El oro bate un nuevo récord en Londres, pero la relación con el precio de la plata cae por la subida de Shanghai

 El BULLION DE ORO marcó un nuevo récord de precio en dólares en el comercio de Londres el martes, pero su relación con el coste de la plata más útil industrialmente cayó a un mínimo de 2,5 años, mientras que el cobre de Nueva York también se recuperó hacia el nuevo máximo del lunes a pesar de las dudas sobre si el aumento del 15% de este mes en el metal industrial, eléctrico y de tecnología de energía verde ha sido impulsado por la demanda fundamental o sólo un "apretón corto" o comerciantes excesivamente bajistas.

 
"Por el momento, se trata más de pura especulación que de demanda real", opina Robert Montefusco, de la correduría Sucden Financial, en declaraciones a Reuters.
 
"Todo depende de si esa demanda se convierte en real, porque una vez que salgan las especificaciones, simplemente caerá".
 
En cuanto a los metales preciosos, "la naturaleza febril de los mercados hizo que la noticia [del fin de semana] del accidente aéreo en Irán en el que murieron el Presidente y el Ministro de Asuntos Exteriores diera un nuevo impulso a los precios", afirma Rhona O'Connell, especialista en mercados de lingotes de la correduría StoneX.
 
El oro y la plata "tienen que corregir a corto plazo, por supuesto", afirma O'Connell. "Pero este movimiento es la confirmación del cambio de rango para ambos metales".
 
Con el oro fijándose en el mercado de lingotes de Londres en torno a los 2426 $ por onza troy a las 15:00 horas de hoy -lo que supone un nuevo máximo de referencia por tercera sesión consecutiva-, la plata volvió a subir por encima de los 32 $ tras haber cotizado por encima del equivalente a 35 $ en Shanghái durante la noche.
 
Con ello, la relación entre el precio del oro y el de la plata en Londres se situó en 75,5, la más baja desde el Año Nuevo de 2022 y por debajo de una media diaria de casi 82 onzas de plata por cada onza de oro en 2020-2023.
 
En general, se considera que la caída de la relación oro/plata indica unas perspectivas económicas más sólidas, porque significa que el metal "refugio" está perdiendo valor en relación con la plata, cuya demanda final neta procede en más de la mitad de aplicaciones productivas, como la electricidad, la energía fotovoltaica y la industria química.
 

 
La diferencia entre los precios del cobre estadounidense en la bolsa de futuros CME frente a la LME londinense cayó con fuerza desde la prima récord de ayer en Nueva York de 1.000 dólares por tonelada, hacia los 200 dólares, en medio de rumores de que 100.000 toneladas del metal base están navegando hacia los almacenes de la CME después de que los principales operadores de materias primas Trafigura, IXM y los productores chinos de cobre se vieran atrapados en un "apretón de cortos" con los posibles suministros desde Londres bloqueados por las sanciones de EE.UU. contra las barras rusas o chinas.
 
A pesar de las medidas adoptadas por el Gobierno comunista para apoyar y estimular el sector inmobiliario chino, la demanda de cobre en China -la segunda economía más grande del mundo y la primera nación manufacturera- parece haberse debilitado bruscamente, y los precios en el distrito portuario de Yangshan, en Shanghai, cayeron 5 dólares por tonelada por debajo de los precios de Londres la semana pasada, después de haber registrado una prima de 60 dólares en marzo.
 
Según Bloomberg, las importaciones de oro a China, el principal país extractor, comprador del banco central, consumidor privado e importador del metal precioso, cayeron el mes pasado a su nivel más bajo en lo que va de año, con un total de 136 toneladas.
 
Sin embargo, la cifra sigue en línea con la de abril del año pasado, a pesar de que el precio del oro en yuanes aumentó un 24,5%.
 
El oro retrocedió hoy en Shanghai un 1,1% desde el nuevo máximo histórico alcanzado ayer, lo que sitúa el precio medio del mes de mayo un 0,4% por encima del nivel de abril y mantiene la prima con respecto a los precios de Londres por encima de los 25 $ por onza troy.
 
"La fuerte demanda de inversión [de China] compensó la debilidad de la joyería de oro", afirma el Consejo Mundial del Oro de la industria minera en su análisis de la acción del mes pasado en China, señalando que las retiradas a través de la Bolsa de Oro de Shanghai -la única vía legal para que los lingotes entren en circulación en el sector privado- ascendieron a 131 toneladas en abril.
 
"Recientemente ha habido muchos factores de incertidumbre que han afectado al funcionamiento del mercado, los riesgos del mercado se han intensificado significativamente y las fluctuaciones de precios han aumentado considerablemente", dijo la SGE en un aviso de mercado durante la noche, elevando también los requisitos de margen para la negociación en la bolsa.
 
"Se pide a todas las empresas miembro que aumenten su concienciación sobre la prevención de riesgos, elaboren planes detallados de contingencia de riesgos y recuerden a los inversores que deben hacer un buen trabajo de prevención de riesgos, controlar razonablemente las posiciones e invertir racionalmente".
 
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Los volúmenes de negociación de oro a través de la SGE retrocedieron hoy desde el repunte de ayer hasta el nivel más alto en 4 semanas. Pero mientras que los volúmenes de los derivados del oro en la Bolsa de Futuros de Shanghai también retrocedieron después de que la SHFE dijera que también iba a elevar los requisitos de margen -aumentando la proporción pagada en las transacciones especulativas al 12% del valor de cada contrato a partir del jueves-, el comercio de plata volvió a crecer, más del doble en el día, hasta totalizar 3,2 veces la media diaria del mes pasado.
 
"Desde el punto de vista de la relación entre el precio del oro y el de la plata, el precio del oro ha alcanzado un máximo histórico, lo que puede hacer que los inversores se vuelvan hacia el mercado de la plata", afirma el investigador Bu Yili, del sitio chino de reciclaje electrónico Paipai.com.
 
"Aunque la demanda industrial de plata aún no está clara, a corto plazo, mientras el oro internacional siga recogiéndose y almacenándose, el mercado de la plata también le seguirá", coincide Wang Xu, consultor senior de Jufeng Investment, también en declaraciones al China Securities Journal.
 
"Los precios del oro siguen subiendo".