La "fatiga" golpea al precio del oro mientras el crudo "pierde prima de riesgo

Los precios del oro cayeron el lunes debido a que la mejora del sentimiento de riesgo tras "el final" de las subidas de tipos de interés de la Fed estadounidense impulsó a las bolsas mundiales a pesar del empeoramiento del conflicto entre Israel y Hamás en Gaza, mientras que el crudo repuntó tras borrar todas sus ganancias desde el ataque del 7 de octubre, escribe Atsuko Whitehouse en BullionVault.

 
Las bolsas europeas se estabilizaron tras registrar la semana pasada su mayor subida semanal desde marzo y los futuros de las acciones estadounidenses subieron ligeramente, buscando extender la mejor semana de 2023 de Nueva York hasta la fecha después de que el informe de empleo estadounidense del viernes confirmara las expectativas de que la Fed podría haber terminado con su campaña de subida de tipos.
 
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"El precio del oro tuvo una reacción moderada a la reunión del Comité Federal de Mercado Abierto tras el reciente repunte de 200 dólares que superó los 2.000 dólares por onza", afirma el grupo alemán de refino de lingotes Heraeus en una nota de mercado elaborada por los analistas SFA Oxford.
 
"[Eso] sugiere que hay cierta fatiga en el mercado del oro después de haber sido apoyado por la demanda de refugio seguro en el conflicto de Oriente Medio".
 
El precio del oro en dólares retrocedió el lunes un 0,4%, hasta los 1985 $ por onza troy, tras registrar el primer descenso semanal desde que comenzó el conflicto de Oriente Próximo, pero el metal amarillo aún mantiene ganancias superiores al 8% desde entonces.
 
Por su parte, los precios del petróleo subieron el lunes, y los futuros del crudo Brent y West Texas Intermediate revirtieron la mitad de la caída del 2% del viernes -que llevó al petróleo a su nivel anterior al ataque de Hamás- después de que los principales proveedores, Arabia Saudí y Rusia, dijeran que mantendrán sus actuales reducciones de producción hasta finales de año.
 

 
"La prima de riesgo [del crudo] asociada al contexto geopolítico se ha desvanecido por completo tras dos semanas de precios volátiles", declaró Daniel Hynes, estratega jefe de materias primas del banco australiano ANZ durante el fin de semana, señalando la caída de precios del viernes después de que Hassan Nasrallah, secretario general del grupo militante Hezbolá, respaldado por Irán, negara que Irán esté dirigiendo o coordinando ningún ataque contra Israel.
 
En cuanto a la correlación diaria entre el oro y los principales activos macroeconómicos, "la correlación del oro con el petróleo (su hermano geopolítico) se está fortaleciendo, mientras que se está descorrelacionando con los tipos reales de EE.UU. y el dólar estadounidense", afirma Nicky Shiels, responsable de estrategia de metales del grupo financiero y refinador de lingotes suizo MKS Pamp.
 
El tipo de interés real implícito en los bonos TIPS estadounidenses a 10 años protegidos contra la inflación subió hoy desde el mínimo de 6 semanas del 2,2% registrado en la última sesión.
 
El índice del dólar, que mide el valor de la divisa estadounidense frente a sus principales pares, siguió cayendo el lunes hasta alcanzar su nivel más bajo desde mediados de septiembre.
 
Aunque en los últimos años los precios del oro han mostrado una relación cada vez más negativa con los rendimientos de los TIPS ajustados a la inflación -con el oro subiendo cuando bajaban los tipos de interés reales y viceversa-, la correlación entre el oro y el tipo real pasó a ser positiva el mes pasado.
 
La correlación brevemente positiva entre el oro y el índice del dólar estadounidense también se ha debilitado desde que comenzó el actual conflicto de Oriente Próximo, pasando a ser negativa en noviembre hasta la fecha sobre una base móvil de 22 días.
 
Los operadores de tipos de interés están valorando en un 90% la posibilidad de que el banco central de EE.UU. mantenga su tipo de interés oficial sin cambios en la reunión de la Fed de diciembre, con pocos cambios respecto a la posición del viernes, y el mercado está valorando en un 80% la posibilidad de que el primer recorte del tipo de interés oficial se produzca ya en junio, según la herramienta FedWatch de la bolsa de derivados CME.
 
El oro, expresado tanto en euros como en libras esterlinas, cayó el lunes un 0,5% hasta mínimos de dos semanas, cotizando a 1848 euros y por debajo de 1600 libras la onza troy, tras registrar los primeros descensos semanales en un mes.
 
Los precios de la plata, un metal principalmente industrial, bajaron un 0,3%, hasta 23,15 $ la onza.
 
El Secretario de Estado de EE.UU., Antony Blinken, visita Israel el viernes, Jordania el sábado e Irak y Turquía el domingo para tratar el conflicto entre Hamás e Israel en Gaza. El Mando Central de EE.UU., que se ocupa de Oriente Próximo, informa de la llegada a la región de un submarino de misiles nucleares de la Marina de EE.UU., que se suma a los dos grupos de ataque de portaaviones que ya se encuentran allí.

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