Precio del paladio -90 $ tras un repunte a corto plazo frente a unas previsiones bajistas récord

Los precios del oro se mantuvieron estables en Shanghái y Londres el martes...

Los precios del oro se mantuvieron estables en Shanghái y Londres el martes, sin mostrar cambios en lo que va de semana, mientras que la plata tocó mínimos de una semana, el platino cayó un 2,1% desde el máximo de tres semanas de ayer y su metal hermano, el paladio, cayó un 8,7% desde el espectacular repunte del viernes después de que las apuestas bajistas de los operadores especulativos en futuros y opciones Nymex batieran otro récord.

El paladio, cuyo uso final procede en más de 4/5 partes de la demanda de catalizadores para reducir las emisiones nocivas de los vehículos de gasolina, retrocedió hoy hasta los 940 $ por onza troy.
 
Esto supone apenas un tercio de los precios récord alcanzados durante la restricción de la oferta tras la crisis de la covarianza de 2021 y la invasión total de Ucrania por parte de Rusia, el primer país minero de paladio, a principios de 2022.
 
La cuota total de coches de gasolina y diésel vendidos en Europa el mes pasado cayó por debajo del 50%, según informó la semana pasada la asociación comercial Acea. Pero en mayo, los vehículos eléctricos de batería -que no necesitan catalizadores de paladio ni de otros metales del grupo del platino- cayeron al 12,5% de las ventas de coches nuevos, frente al 13,8% de doce meses antes, lo que confirma la ralentización de la adopción de los BEV.
 
En cambio, los híbridos eléctricos -que combinan principalmente la energía eléctrica con un motor de gasolina que necesita un catalizador de paladio o platino- pasaron del 25% a casi el 30%.
 

 
Los últimos datos del regulador estadounidense CFTC, retrasados hasta el lunes por la festividad del 1 de junio de la semana pasada, muestran que, tras las apuestas alcistas, las apuestas bajistas contra el paladio por parte de operadores especulativos alcanzaron su tercer récord histórico consecutivo la semana pasada.
 
En un mercado en el que se prevé que la demanda de los usuarios finales supere a la oferta mundial en 35,1 toneladas en 2024, la posición negativa de dinero gestionado registrada el pasado martes equivalía a 50,0 toneladas de lingotes, casi el doble del tamaño de la posición alcista neta media de los "especuladores" desde 2006.
 
Estos datos de la CFTC -que siguen la posición de los operadores en los contratos de futuros y opciones del paladio Nymex de la bolsa de derivados CME- se obtuvieron cuando el metal precioso alcanzó el martes un mínimo de 360 semanas, situándose en 872 $ por onza troy.
 
A partir de ahí, los precios del paladio en el mercado al contado subieron un 18,1% hasta alcanzar el máximo del viernes por la tarde, 1030 dólares.
 
Los operadores del mercado físico del paladio informaron la semana pasada de una creciente demanda para tomar prestado el metal, lo que sugiere nuevas apuestas bajistas a través de contratos "OTC", así como de futuros y opciones Nymex.
 
"La disponibilidad de barras de paladio fue especialmente ajustada en Londres", añade Reuters, citando fuentes del sector.
 
Los volúmenes negociados en el mercado físico del paladio en Londres ya se habían disparado en la semana que finalizó el 14 de junio, según los datos comerciales comunicados por los miembros de la London Bullion Market Association, con un aumento del 30,0% respecto a la semana anterior, mientras que el comercio de oro cayó un 14,7% y los volúmenes de plata y platino apenas variaron.
 
En opinión de Wilma Swarts, analista especializada en metales del grupo del platino de la consultora Metals Focus, "dado el importante déficit [de paladio]" entre oferta y demanda, "las existencias sobre el suelo han descendido a los niveles más bajos de nuestros registros", que se remontan a 1980.
 
"También se esperan déficits en 2024 y 2025. Esto estrechará aún más la liquidez y es probable que eleve o apoye los precios este año."
 
Desde principios de febrero, cuando el precio del lingote de paladio tocó su mínimo desde agosto de 2017 en 876 dólares por onza troy, las apuestas bajistas netas de Managed Money en los contratos CME Nymex han crecido una cuarta parte hasta el nuevo máximo histórico de la semana pasada.
 
Liderado por el producto Physical Palladium Shares de la compañía de inversión abrdn (NYSEArca: PALL), el tamaño total de los ETF respaldados por paladio en todo el mundo ha aumentado mientras tanto al más alto desde el Año Nuevo 2019, según datos de Bloomberg.
 
Pero esos productos como grupo siguen siendo 4/5 partes más pequeños que su máximo de 2015, y el 2º mayor ETF de paladio de este tipo -el producto cerrado de paladio Sprott (TSE: SPPP)- terminó anoche con un descuento del 3,3% respecto al valor del metal en fideicomiso para respaldar sus acciones, lo que sugiere un débil interés de los inversores.
 
"La ralentización de las ventas de automóviles en la UE en el segundo semestre de 2004 podría lastrar la demanda de paladio", afirma el grupo alemán de refino y tecnología de metales preciosos Heraeus.
 
Pero "los déficits de platino [entre la oferta y la demanda mundiales] podrían ser más profundos que nuestra hipótesis de base", afirma el Consejo Mundial de Inversiones en Platino de la industria minera, "y el paladio podría tardar más tiempo en entrar en superávit si persisten las tasas más lentas de adopción de BEV".