El FOMO de la plata "necesita que el precio del oro se ponga al día", ya que la ralentización de la inflación hace que los tipos de interés reales sean positivos

El oro y la plata recortaron el fuerte repunte de esta semana frente a la caída del dólar en el comercio de Londres el viernes...

 ... retrocediendo desde máximos de 1 semana y 10 semanas, respectivamente, después de que los nuevos datos de construcción de viviendas en EE.UU. contradijeran la desaceleración más amplia señalada para la mayor economía del mundo.

Con el oro en dólares cayendo 10 dólares desde un máximo a media mañana de 1993 dólares por onza troy, el precio del oro en libras esterlinas por onza volvió a caer por debajo de 1600 libras después de haber alcanzado máximos de casi 3 semanas, y el precio del oro en euros cayó a 1825 euros, subiendo también sólo un 0,3% desde el fin de semana pasado.
 
Las ventas minoristas en el Reino Unido cayeron un 2,7% en volumen en octubre con respecto al mismo mes del año anterior, según nuevos datos publicados hoy, casi el doble de la caída esperada según las previsiones del consenso de analistas.
 
La inflación del mes pasado en los 20 países de la zona euro se confirmó entretanto en el 4,2% anual, excluidos los combustibles y alimentos volátiles, el ritmo más lento desde julio de 2022.
 
Al igual que en el Reino Unido, esto sitúa el tipo de interés del banco central de la región sólo 0,2 puntos porcentuales por debajo del ritmo de la inflación subyacente, el "tipo real" menos negativo desde que en 2008 el Banco Central Europeo redujo drásticamente su facilidad de depósito por debajo de la tasa de crecimiento del coste de la vida.
 
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Los tipos de interés estadounidenses han sido positivos en términos reales durante 5 meses consecutivos, con el tipo efectivo de los Fondos Federales situándose un 1,3% por encima de la inflación subyacente en octubre, el margen más alto desde enero de 2008, víspera de la fase de colapso de la crisis financiera mundial.
 
Esto significa que los tipos de interés estadounidenses han sido positivos en términos reales durante algo más del 25% del tiempo desde el cambio de siglo.
 

 
"[Si bien] estamos haciendo progresos en materia de inflación, progresos perceptibles", declaró ayer a la CNBC la presidenta de la Fed de Cleveland, Loretta Mester -miembro sin derecho a voto del FOMC hasta 2025-. "Necesitamos ver más de eso".
 
Las apuestas en futuros de los fondos federales sitúan ahora en el 70% las probabilidades de que el banco central estadounidense realice su primer recorte de los tipos de interés en mayo, invirtiendo la opinión del mercado desde que se publicaron los datos de inflación de octubre a principios de esta semana.
 
Dado que el Reino Unido sigue registrando la inflación más alta de las economías del mundo rico, "nuestras últimas proyecciones indican que es probable que la política monetaria [del Reino Unido] tenga que ser restrictiva durante un largo periodo de tiempo", declaró el Banco de Inglaterra.
Nuestras últimas proyecciones indican que es probable que la política monetaria [del Reino Unido] tenga que ser restrictiva durante un largo periodo de tiempo", dijo el vicegobernador del Banco de Inglaterra, Dave Ramsden, en un discurso el viernes.
 
Los precios de la plata se habían fijado anteriormente en la subasta de referencia de Londres a mediodía en 24 $ por onza troy, el nivel más alto de los últimos 11 viernes y un 6,7% por encima del nivel de la semana pasada, la mayor subida desde mediados de julio.
 
Cotizados en libras esterlinas y euros, los lingotes de plata alcanzaron hoy su nivel más alto en lo que va de mes, a 19,42 dólares y 22,20 euros, respectivamente.
 
El gráfico de la plata es constructivo", afirma el estratega Nicky Shiels, del grupo suizo de refinería y financiación de lingotes MKS Pamp, "con algunas posibles compras por miedo a perderse algo por encima de los 24 $ en las líneas de tendencia".
 
Pero, aunque los mercados son conscientes de que la plata puede correr, no puede hacerlo demasiado tiempo sin la ayuda del oro y sin que el oro recupere los 2.000 dólares [a corto plazo]".
 
Los datos de la bolsa de derivados CME indican que el número de contratos de futuros sobre la plata ha aumentado un 7,4% en lo que va de mes, más del doble que el 3,2% registrado en los futuros sobre el oro de Comex.
 
Según los últimos datos de posicionamiento recopilados por el regulador estadounidense CFTC, las apuestas alcistas en derivados sobre el precio de la plata entre los hedge funds y otros especuladores se situaban a principios de la semana pasada por debajo de la mitad de la media de los últimos 5 años, mientras que las apuestas bajistas sólo estaban 1/5 por debajo de su tamaño medio.
 
Esto contrasta con los futuros y opciones del oro, donde el número de apuestas alcistas se mantuvo casi exactamente en línea y las bajistas fueron un 2% inferiores a sus medias de 5 años.
 
El gigantesco fondo de inversión ETF SLV, respaldado por la plata, redujo su tamaño tras la subida de precios del jueves y se encaminó hacia una liquidación neta del 0,5% en lo que va de semana.
 
Entretanto, los precios de la deuda pública mundial ampliaron su rebote el viernes, aplastando los rendimientos del Tesoro estadounidense a 10 años hasta mínimos desde mediados de septiembre, en el 4,43% anual.
 
El índice Nasdaq de valores tecnológicos cotizados en EE.UU. cayó en la apertura, pero los valores neoyorquinos se mantuvieron en la senda de una 3ª semana consecutiva de ganancias, mientras que el dólar volvió a tocar mínimos de 10 semanas en el mercado de divisas.
 
El índice del dólar, ponderado por el comercio, ha caído casi un 3% desde el máximo de 11 meses alcanzado a principios de octubre.
 
El oro en dólares ha subido un 9,4% desde entonces, y la plata un 14,8%.
 
Tanto el número de permisos de construcción como el de nuevas viviendas iniciadas aumentaron en octubre, según informó el viernes la Oficina del Censo, superando las previsiones del consenso de los analistas.

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