El ETF de oro GLD, el más pequeño en 4 años, mientras la Reserva Federal de EE.UU. eleva su previsión de tipos de interés para 2024

El precio del oro cayó con fuerza frente a un dólar en alza el jueves, cayendo después de que los ETF de oro se contrajeran de nuevo...

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...ya que el "hawkish" de ayer de la Reserva Federal, que no subió pero pronosticó tipos de interés más altos en EE.UU., le siguió el hecho de que el Banco de Inglaterra del Reino Unido dejara sin cambios su coste de endeudamiento clave.
 
El precio del oro en libras esterlinas por onza subió al caer la libra esterlina tras la decisión del gobernador del Banco, Andrew Bailey, que votó en contra de la subida deseada por la mitad de sus colegas del comité, y volvió a tocar el máximo de 15 semanas de ayer en 1572 libras esterlinas, un 6,2% por encima de esta fecha el mes pasado, antes de caer 10 libras esterlinas en las operaciones de la tarde de Londres.
 
Mientras tanto, el oro en dólares cayó a mínimos de una semana de 1914 $ por onza troy, un 1,7% menos que el máximo de tres semanas alcanzado el miércoles antes de la Fed, ya que la divisa estadounidense volvió a subir en el mercado de divisas tras las previsiones de la Fed de que el año que viene habrá menos recortes de tipos de lo previsto.
 
El ETF de oro gigante GLD se contrajo de nuevo el miércoles, ya que la venta neta vio a los accionistas liquidar acciones, con la cantidad de lingotes necesaria para respaldar sus acciones en emisión cayendo a la más pequeña desde septiembre de 2019.  
 
Por primera vez, las apuestas sobre la decisión de la Fed de mayo de 2024 ahora ven la tasa de política efectiva del banco central estadounidense más alta que el máximo de 2 décadas de hoy del 5,33% anual, con la opinión de consenso en los futuros de CME para junio de 2024 pronosticando una tasa del 5,32%, casi 0,3 puntos más que hace un mes por estas fechas.
 

 
"Más alto durante más tiempo [marca] ningún cambio real de postura", afirma Rhona O'Connell, especialista en el mercado de lingotes de la correduría StoneX, "pero los mercados de bonos han subestimado sistemáticamente las intenciones de la Fed".
 
La caída de los precios de los bonos hizo que los rendimientos de la deuda del Tesoro de EE.UU. desde 1 hasta 5 años marcaran nuevos máximos históricos posteriores a 2007 al cierre del miércoles, pero los rendimientos a 10, 20 y 30 años retrocedieron.
 
"Según el último análisis semanal de la consultora especializada Metals Focus, "el ambiente no era mucho mejor" para el oro que las perspectivas bajistas para los metales del grupo del platino expresadas en la reciente Semana del Platino de Nueva York.
 
Incluyendo un gráfico que muestra que las tenencias mundiales de fondos fiduciarios cotizados en bolsa respaldados por oro se están reduciendo al nivel más bajo desde principios de 2020 y borrando las entradas de ETF de oro de la Crisis Covid, "Parece que hay poco interés institucional en el oro en la actualidad ... [y] la inversión en oro físico también es mediocre [ya que] los comerciantes de monedas / lingotes tienen menos razones para comprar productos recién acuñados dado el amplio suministro del mercado secundario" de los clientes minoristas que vuelven a vender.
 
El estratega Nicky Shiels, del grupo suizo de refinado y financiación de lingotes MKS Pamp, afirma que la Reserva Federal "tiene ahora como objetivo unos tipos superiores al 5% en 18 meses, lo que es suficiente para mantener los precios del oro por debajo de los 2.000 dólares" por ahora.
 
Al mismo tiempo, y aunque "los datos de EE.UU. se están debilitando, pero no colapsando como en otros países", dice Shiels, "en el cuarto trimestre es probable que la serie de recortes de datos nacionales empiece a afectar y el empeoramiento de las condiciones internacionales en China y Europa se traslade a EE.UU.".
 
"Ese es el impulso para que el oro rompa la reciente consolidación y este rango contenido de ~100 dólares".
 
Al igual que el Banco de Inglaterra, el Banco Nacional de Suiza también mantuvo hoy su tipo de interés oficial sin cambios, manteniendo el coste de los préstamos en el 1,75%, por encima de la lectura de la inflación de agosto del 1,6%, pero rompiendo una racha de 18 meses de subidas desde el mínimo histórico de 2015-2022 de menos 0,75% y desafiando las expectativas de los analistas de otro aumento de 0,25 puntos.
 
Por el contrario, el Norges Bank noruego subió el coste de los préstamos en coronas al 4,25% -aún por debajo de la inflación del 4,8% según los últimos datos, pero afirmando que cualquier "endurecimiento adicional depende de la evolución económica"-, mientras que el CBRT turco subió hoy los tipos de efectivo 5 puntos enteros hasta el 30% anual, advirtiendo de que es probable que la inflación en el cuarto mercado consumidor de oro del mundo siga aumentando desde la aceleración de agosto hasta el 60%.
 
Suecia también subió su tipo de interés básico, y el Riksbank -promotor de los tipos nominales negativos durante la crisis financiera mundial de 2009- lo situó en el 4%, mientras la inflación de los precios al consumo cae hasta el 7,5%.
 
La lira volvió a caer hacia el mínimo histórico del mes pasado frente al dólar, mientras que el franco suizo alcanzó su nivel más bajo desde mayo, la corona cayó a niveles de junio y la libra esterlina bajó casi 2 céntimos en el día, cayendo a mínimos de 6 meses por debajo de 1,2230 dólares, mientras que los precios de los bonos del Estado del Reino Unido también cayeron, empujando los rendimientos de los Gilt a 10 años hacia arriba casi 15 puntos básicos desde el mínimo de 2 meses alcanzado durante la noche en el 4,21% anual.

El déficit presupuestario del gobierno del Reino Unido saltó más rápido de lo esperado por los analistas en los datos de hoy para agosto. Sin embargo, en lo que va de año fiscal, la necesidad de endeudamiento público se sitúa ahora un 15% por debajo de las previsiones realizadas en marzo.
 
Durante la noche en Asia, los bancos centrales de Indonesia, Filipinas y Taiwán mantuvieron sin cambios sus tipos de interés, ya que los datos apuntaban a una mayor ralentización del crecimiento económico.
 
Mientras tanto, el precio de referencia del oro chino en Shanghái retrocedió hasta los 472 yenes por gramo -un nuevo máximo histórico alcanzado hace una semana- y la prima con respecto a las cotizaciones de Londres se mantuvo en el equivalente a 85 dólares por onza.
 
Esto también supuso un nuevo máximo histórico la semana pasada, cuando el incentivo para las nuevas importaciones de lingotes en el primer mercado de consumo de oro se duplicó con respecto a los niveles casi récord de la semana anterior debido al aumento de la demanda.
 
Mientras que el tamaño de los fondos de inversión ETF respaldados por oro en Europa y Norteamérica se ha reducido un 6,9% y un 3,0% en lo que va de año, los ETF de oro asiáticos han crecido un 10,5% -aunque partiendo de una base inferior a la 1/20 de su tamaño combinado-, según datos del Consejo Mundial del Oro de la industria minera.
 
Entretanto, el precio del oro en euros bajó de los 1.800 euros por onza por primera vez desde el viernes pasado.
 
La plata apenas varió frente al dólar al alza y se situó en 23,20 $.