El precio del oro mantiene las ganancias del PMI, pero los rendimientos de los bonos se recuperan y la Fed se mantendrá en niveles "más altos por más tiempo"
Jueves, 8/24/2023 14:07
El PRECIO DEL ORO mantuvo las fuertes ganancias de ayer en las operaciones de Londres el jueves a la hora del almuerzo, ...
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...retrocediendo $5 por onza troy desde un nuevo máximo de dos semanas por encima de $1920, ya que los datos económicos mixtos de EE.UU. siguieron a la impactante debilidad de ayer en las encuestas globales de actividad del sector manufacturero y de servicios.
Los pedidos de bienes duraderos de Estados Unidos cayeron más de lo que esperaban los analistas según los datos de julio, pero las nuevas solicitudes de prestaciones por desempleo ascendieron a solo 230.000 la semana pasada, un mínimo de cinco décadas cuando se alcanzó a finales de 2019.
Mientras tanto, los mercados bursátiles mundiales se mantuvieron estables en general, ya que una pequeña caída en Europa compensó un aumento en las bolsas asiáticas luego del fuerte cierre de Nueva York durante la noche después de que la marca de microchips Nvidia (Nasdaq: NVDA) superara los pronósticos alcistas de Wall Street para las ganancias trimestrales y pronosticara un crecimiento anual del 170% en su Ventas de finales de 2023.
Los precios de los bonos gubernamentales occidentales se estabilizaron tras el pronunciado repunte de ayer –impulsados por los deficientes sondeos de actividad PMI de agosto en el euro, el Reino Unido y los EE.UU.–, lo que hizo subir ligeramente los costos de endeudamiento a largo plazo desde los repentinos mínimos de dos semanas del miércoles.
Pero aunque todavía están por debajo del máximo de 12 años de marzo para los rendimientos del Bund alemán, así como del máximo de 11 años de la semana pasada para los OATS franceses y de los máximos de 15 años para los tipos de los Gilts del Reino Unido, los movimientos de esta semana dejan intacta hasta el momento la tendencia alcista de 2023 en los costos de endeudamiento.
Gráfico del rendimiento del Bund alemán a 10 años, últimos 12 meses. Fuente: Economía Comercial
"La tendencia global de debilidad del PMI es consistente con una caída en los rendimientos de los bonos en todos los ámbitos", dice una nota de estrategia de las refinerías de lingotes y el grupo financiero suizo MKS Pamp, "a medida que la 'burbuja de bonos cortos' se ve bajo presión".
Pero antes del discurso político de mañana en Jackson Hole del jefe del banco central de EE.UU., Jerome Powell, "es poco probable que un conjunto de datos del PMI de EE.UU. cambie la narrativa de la Fed de 'más alto durante más tiempo'", cuyo objetivo es reducir la inflación de nuevo al objetivo del 2%.
De cara a 12 meses en el futuro, los datos de la bolsa de derivados CME dicen que un poco más de 1 de cada 10 apuestas en julio de 2024 ahora consideran que la Fed mantendrá o aumentará su tasa objetivo a un día durante el próximo año, en comparación con menos de 1 de cada 20 en este punto el mes pasado.
El consenso predice una tasa del 4,85% según la herramienta FedWatch de CME, medio punto porcentual por debajo del rendimiento actual que ofrecen las letras del Tesoro a 12 meses.
A pesar del gran movimiento de ayer en los precios del oro, el ETF gigante respaldado por oro, el GLD, mantuvo su tamaño sin cambios una vez más el miércoles, terminando el día en su nivel más pequeño desde enero de 2020, víspera de la pandemia mundial de Covid.
Por el contrario, el ETF de oro número 2, la IAU, registró sus primeras entradas en dos semanas, creciendo un 0,2% desde su tamaño más pequeño desde mayo de 2020.
"Un aumento en las compras de oro de ETF", dice una nota de los analistas del banco suizo y liquidador del mercado de lingotes UBS, "normalmente ocurre justo antes de un ciclo de flexibilización [de las tasas de interés] en Estados Unidos, cuyo momento anticipamos se volverá más claro a partir de fin de año a medida que obtengamos más datos y las decisiones de la Reserva Federal queden atrás.
"Históricamente, el oro también ha tenido un buen desempeño cuando el dólar se debilita, y veremos otra ronda de debilidad del dólar en los próximos 6 a 12 meses".
El dólar hoy retrocedió desde el máximo de dos meses y medio de ayer frente al resto de las principales monedas del mundo, lo que sitúa el índice del dólar ponderado en función del comercio un 4,3% por debajo de esta misma época el año pasado, pero un 3,7% por encima del mínimo de 15 meses de principios de julio.
Eso ayudó a que el precio del oro en el Reino Unido en libras por onza se mantuviera por encima de £1510, mientras que el precio del oro en euros volvió a tocar los 1770 euros antes de retroceder 5 euros por onza.
Mientras tanto, la plata amplió sus ganancias hasta alcanzar el nivel más alto en tres semanas, alcanzando un máximo de 24,30 dólares por onza troy antes de retroceder 10 centavos.
Esto mantuvo la relación oro/plata (una medida simple que rastrea el valor relativo de los dos metales anteriormente monetarios) por debajo de 80 por segundo día consecutivo después de que cayera a 79,0 el miércoles, el valor más barato para el oro "refugio seguro" en términos de más. plata de utilidad industrial desde el 2 de agosto.
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