El precio del oro sube con fuerza por el regreso de China antes de la Fed, pero hunde la demanda india

 Los precios del oro en dólares estadounidenses subieron el lunes mientras los mercados financieros esperaban las decisiones sobre los tipos de interés de esta semana y los comentarios sobre la inflación de la Reserva Federal, el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra, mientras que el precio de los lingotes en China e India, los dos mayores países consumidores de oro, subieron a máximos de varios años y de todos los tiempos respectivamente, escribe Atsuko Whitehouse en BullionVault.

 

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Los analistas y operadores esperan que la Reserva Federal de EE.UU. ralentice, haga una pausa y luego comience a revertir sus subidas de tipos de interés en 2023, mientras que la zona euro y el Reino Unido se ponen al día, el índice del dólar - una medida del valor de la moneda estadounidense frente a sus principales pares - hoy se acercó a un mínimo de 8 meses.
 
De este modo, el oro al contado se mantuvo por encima de los 1926 $/onza, por debajo de los máximos de 9 meses alcanzados el jueves, cerca de los 1950 $/onza, después de que el precio de referencia en Londres -centro mundial de comercio y almacenamiento del metal precioso- no lograra el viernes por la tarde su sexta subida semanal consecutiva.
 
"Se cree que esta subida [del oro] está impulsada en gran medida por los inversores que buscan mitigar el riesgo y en previsión de una ralentización / cese del ciclo de tipos de la Fed", afirma el análisis de Rhona O'Connell de la correduría StoneX Group Inc.
 
Los precios del oro en la Bolsa de Oro de Shanghai, mientras tanto, comenzaron el nuevo Año del Conejo sin cambios el lunes desde antes del Año Nuevo Chino a ¥ 422 por gramo, el más alto desde septiembre de 2020.
 
Con la reapertura de los mercados financieros y mayoristas de lingotes de China tras las vacaciones del Festival de Primavera, el precio del oro en Shanghái siguió mostrando una fuerte prima con respecto a Londres, aumentando hasta los 13 dólares por onza hoy, más de un 60% por encima del incentivo típico a las nuevas importaciones de oro en el mercado de consumo número 1 del metal.

Gráfico del precio del oro en Shanghai (yuanes por gramo) frente a la prima con respecto a las cotizaciones de Londres (dólares por onza). Fuente: BullionVault
 
Los precios del oro en India, el segundo país consumidor de oro, alcanzaron nuevos máximos el lunes, superando el nuevo máximo de la semana pasada hasta alcanzar las 57.149 rupias por 10 gramos.
 
El elevado precio del oro ya obligó a los comerciantes a ofrecer descuentos de hasta 42 dólares la onza por debajo de las cotizaciones de Londres la semana pasada, incluidos los gravámenes de importación del 15% y de venta del 3%, frente al descuento de 24 dólares de la semana anterior.
 
"Los comerciantes y los joyeros han pospuesto sus compras con la esperanza de que el Gobierno reduzca el impuesto de importación en el próximo presupuesto", afirma Reuters citando a un comerciante de un banco privado importador de lingotes de Mumbai.
 
El presupuesto del gobierno indio se presentará el 1 de febrero, y los comerciantes y joyeros están haciendo su petición anual a Nueva Delhi para que recorte los derechos de importación de oro con el fin de reducir el contrabando e impulsar la demanda legal.
 
El aumento del contrabando ha contribuido a que las importaciones legales cayeran un 79% el mes pasado respecto al año anterior, hasta el nivel más bajo de diciembre en al menos dos décadas, añade Reuters citando fuentes del Ministerio de Comercio, una opinión que negó el mes pasado la ministra de Finanzas, Nirmala Sitharaman.
 
El precio del oro en euros cayó un 0,4% a 1766 euros el lunes a mediodía, ya que la moneda única de 19 países se fortaleció frente al dólar en los mercados de divisas, mientras que el precio del oro en libras esterlinas por onza bajó un 0,2% a 1554 libras esterlinas.
 
Los tipos de interés a largo plazo de la zona euro también subieron después de que los datos de inflación de España, la cuarta mayor economía de la región, fueran mejores de lo esperado y "cogieran desprevenidos a los mercados", según un estratega, antes de la decisión sobre los tipos de interés del Banco Central Europeo del jueves.
 
El rendimiento de la deuda pública alemana a 10 años, el tipo de referencia de la unión monetaria, subió por encima del 2,31%, el nivel más alto en 2 semanas.
 
En contraste con el aumento de la inflación en España hasta el 5,8% interanual en enero, muy por encima de las expectativas de los analistas del 4,7%, la inflación del gasto de consumo personal básico de EE.UU. -el indicador preferido de la Reserva Federal, que excluye los costes de los alimentos y la energía- se ralentizó hasta el 4,4% interanual el mes pasado, desde el 4,7% de noviembre.
 
"Si las previsiones de los mercados de renta fija [sobre la decisión de la Reserva Federal sobre los tipos de interés] son demasiado benignas, dada la retórica de los propios banqueros, es posible que los mercados de renta fija se vean sometidos a la presión correspondiente", afirma O'Connell de StoneX.
 
"Eso quitaría algo de brillo al oro, pero sería improbable que su trayectoria de precios invirtiera su curso".
 
Se espera casi unánimemente que la Reserva Federal ralentice su ritmo de subidas de tipos de interés a una subida de 0,25 puntos en su reunión del martes y el miércoles, lo que elevaría los costes de endeudamiento a largo plazo al 4,75% tras 4 subidas consecutivas de 75 puntos básicos y una subida de 50 puntos básicos en diciembre.
 
Por su parte, tanto el Banco de Inglaterra como el Banco Central Europeo subirán el jueves sus tipos de interés principales en 50 puntos básicos, hasta el 4% y el 2,5%, respectivamente.