El oro en dólares plano desde hace 1 año

¿Y en euros?

Artículo de Adrian Ash- BullionVault

La semana pasada, el viernes 13, el oro hizo algo que solo se ha visto otras 7 veces en los últimos 11 años.

En dólares, el oro ha estado plano en los últimos 12 meses. Quien compró oro a mediados de julio de 2011, no ha ganado nada y su posesión del metal vale lo mismo un año después.

El precio del oro en dólares ha estado más alto que el viernes en 227 días en los últimos 12 meses. La mitad en 2011, la otra mitad, en 2012. Solo 25 días terminaron con un precio del oro más bajo de lo que se vio el viernes en 1600 $ la onza.



Ahora comparemos esto con el precio del oro en euros hoy. Solo ha estado por encima del precio del viernes 13 en 45 días. Sin embargo, con un London Fix a 1300 € la onza, el oro ha ganado un 16 % para los compradores de la Eurozona desde la misma época hace un año.

¿Cómo es posible? La razón más evidente es que el euro ha caído contra el dólar. Así que lo que ha sido plano para los inversores estadounidenses ha subido para los inversores en Francia, Alemania, Italia y los otros 14 países de la moneda única. Lo que impulsó la caída en el euro, pone de manifiesto por qué la gente elige comprar oro y que cómo puede ayudarles cuando lo hacen.

La crisis de la Eurozona podría empeorar con la ralentización económica mundial, un auténtico incumplimiento soberano sería la chispa para iniciar un pánico globalizado que no se ha visto desde la quiebra de Lehmans. Pero hasta que eso pase, el foco de estas crecientes tensiones se encuentra solo dentro de la zona de la moneda única. Y si se compra oro para protegerse contra ese tipo de riesgo, es mucho pedir que también proporcione un seguro en las crisis localizadas de otros países.

La rápida caída del dólar de 2002 a 2008, por ejemplo, desató un debate sobre el papel de la divisa estadounidense como reserva número 1 mundial. Sin embargo, dejó los precios del oro en euros casi intactos, hasta que se descubrió que la crisis financiera- aparentemente centralizada en los mercados inmobiliarios y de hipotecas de EE. UU.- era realmente internacional.

De nuevo, la temperatura sube en Europa y, lo que Marc Grubb del World Gold Council denomina "la temperatura ambiente", podría también ser alta para los inversores en el dólar, la libra y el yen en algún momento. Mientras tanto, el oro se mantiene de sus precio récord para los ciudadanos de la Eurozona. Una clara señal de que la temperatura ambiente, la radiación de fondo de esta crisis, también es altamente peligrosa.



¿Qué pasaría si el foco de emergencia se expande para incluir al dólar o pasar a la brecha fiscal de EE.UU, una política de tipo de interés cero o un fallo estructural a largo plazo de los cincuenta Estados Unidos? De las 7 ocasiones desde verano de 2001 cuando el precio del oro en dólares ha sido plano durante 12 meses- como ocurrió el viernes 13- comprar oro en este tramo ha resultado ser una compra ganadora.

La rentabilidad, 12 meses después de comprar en uno de estos periodos "tranquilos" ha sido de nuevo de un 25 %. Como media, los inversores estadounidenses que han comprado oro cuando ha estado plano o ha bajado con respecto al año anterior, han obtenido una rentabilidad del 33 % al año siguiente.