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El platino vuelve a superar al oro

El precio del oro acaba de situarse por encima del del oro por primera vez en diez meses.

Artículo de Adrian Ash- BullionVault

En marzo de 2012 presenciamos el último día que el platino cotizó por encima del oro... hasta el martes de esta semana.

Oro vs. platino

Comparando el Fix AM del oro y del platino del día 15 de enero se nos ocurren varias razones pueden haber provocado dicho cambio. Por ejemplo, la producción de platino tiene serios problemas y no parece que vayan a terminar pronto. El conflicto del año pasado en el complejo ígneo de Bushveld se cobró casi el 7,5% de la producción anual de este metal y esta semana AmPlats, el mayor productor, ha comunicado que cierra dos sitios y vende un tercero, recortando su producción en un 5% de la demanda global anual y poniendo en riesgo el trabajo de 14.000 mineros.

Mientras tanto, el principal uso del platino- en catalizadores para motores de gasolina- está experimentando un rebote. El pasado lunes, el gigante automovilístico Volswagen comunicó que sus ventas aumentaron un 11% el pasado año. Los analistas de ScotiaBank, alegando que la "recuperación cíclica en las ventas de automóviles que comenzó a mediados de 2009 sigue intacta", predicen ventas récord en el sector para 2013.

He aquí la predicción del analista Johnson Matthey en noviembre, "se predice que el mercado de platino se moverá hacia un déficit de 400.000 onzas en 2012. Se espera que los conflictos mineros reduzcan la producción de Sudáfrica en más de 600.000 onzas. Con una demanda sólida en 8,07 millones de onzas y una caída del reciclaje, el balance en el mercado de platino será distinto al del año pasado".

En un mercado de 251 toneladas- muy pequeño comparado con el de las 4300 toneladas de oro durante los últimos doce meses- el platino se dejó 12 toneladas, cayendo su abastecimiento alrededor de un 5% en 2012.

Pero eso no explica por qué la "plata pequeña" ha estado cotizando por debajo del oro durante casi todo el 2012. ¿Será que los traders de platino acaban de sintonizar las noticias? Si es así, en lugar de centrarnos en las fuerzas internas del mercado a corto plazo, hagamos un balance histórico del oro frente al platino:

Oro vs. platino

Cuando fue descubierto (a mediados del siglo XVIII) el precio del platino era alto porque solo podía producirse en pequeñas cantidades. Menos de una década después, muchas minas cerraron por haber sobreproducción. Para los países que acuñaron monedas de platino (principalmente Rusia durante mediados del XIX), la falsificación se convirtió en un problema, ya que las
piezas de platino eran bañadas en oro para hacerlas pasar por las monedas de oro de mayor valor del mismo tamaño.

Hacia 1904, cuando España abandonó la producción de monedas de platino que había comenzado en 1747, el uso industrial del platino cobró importancia. ¡Y de qué manera! Lo que el oro tenía dificultades para cubrir, lo consiguió el platino. El metal fue utilizado en la joyería a principios del siglo XX por su belleza y durabilidad y bloqueado por ser "material estratégico" durante la Segunda Guerra Mundial.

Finalizado el periodo bélico, la demanda incrementó debido a sus propiedades catalíticas y fue visto como un metal precioso más práctico que bello. Mientras tanto, el oro todavía mantenía su uso económico. También, como ahora, es un metal social más que industrial lo que explica que las caídas de precio de platino contra el oro coinciden en la historia con los momentos en los que conservar la riqueza (el patrimonio) era mucho más importante que el desarrollo de motores para el mercado automovilístico.

No sabemos si el precio del platino mantendrá esta recién recuperada prima sobre el precio del oro. Mucho depende de la perspectiva subyacente de crecimiento contra la recesión. Que empiecen las apuestas...

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Adrian Ash es el responsable de análisis e investigación de BullionVault, empresa líder de inversión en oro y plata en Internet. Escribe frecuentemente en otras publicaciones económicas, incluyendo la revista Forbes o MoneyWeek. El conocimiento de Adrian sobre el mercado del oro, le ha convertido en un especialista al que la BBC, el Financial Times, The Economist, CNBC, Bloomberg y muchas otras publicaciones inglesas e internacionales recurren habitualmente.                                                                                                                                                                                 

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