Los precios del oro bajan ante el cambio de perspectivas sobre los tipos de la Fed; la plata toca su mínimo en 11 meses

Los precios del oro cayeron el jueves mientras los inversores sopesaban la última decisión de la Reserva Federal, un crecimiento de EE. UU. superior al esperado y el aumento de la inflación. 

Los metales preciosos reaccionaron a los cambios en las expectativas sobre los tipos de interés y la plata sufrió una caída más pronunciada, según escribe Atsuko Whitehouse en BullionVault.

El oro al contado bajó un 0,4 %, hasta los 4.024 dólares por onza troy, tras la decisión de la Reserva Federal del miércoles y los datos económicos de EE. UU. del jueves.

Los precios de la plata, cuya demanda anual proviene en casi un 60 % de usos industriales, cayeron un 2,6 %, hasta los 52,39 dólares por onza troy, su nivel más bajo desde finales de noviembre del año pasado. La relación entre el oro y la plata se amplió hasta situarse en torno a 77, su nivel más alto en 11 meses.

El PIB de EE. UU. creció a una tasa anualizada del 3,4 % en el tercer trimestre, superando las previsiones del 3,2 % y registrando el crecimiento más rápido en un año. La inflación del PCE de septiembre subió del 3,4 % al 3,6 %, mientras que el PCE subyacente —la medida preferida por la Fed para evaluar la inflación subyacente— repuntó ligeramente del 3,0 % al 3,1 %, en línea con las expectativas generales.

En la rueda de prensa del miércoles, el presidente de la Fed, Kevin Warsh, afirmó que «la actividad económica se está expandiendo a un ritmo sólido», pero que «la inflación sigue siendo elevada».

A primera hora del jueves, el metal amarillo recortó las ganancias obtenidas tras la rueda de prensa de Warsh del miércoles. La Fed mantuvo su tipo de referencia entre el 3,75 % y el 4,00 % en una votación de 10 a 2.

«El riesgo de un desapalancamiento generalizado del mercado podría lastrar al oro a corto plazo, aunque la demanda a largo plazo para la diversificación de carteras y la protección frente a los riesgos fiscales y geopolíticos siga siendo un factor favorable», afirma Ole Hansen, responsable de estrategia de materias primas de Saxo Bank.

«El impacto inflacionista de los elevados precios de la energía, la evolución del sector de la inteligencia artificial y el riesgo de una mayor liquidación en los mercados de valores, junto con los movimientos en los rendimientos de los bonos y el dólar, seguirán siendo factores clave».

Según la herramienta FedWatch de CME, los mercados redujeron ligeramente sus expectativas de nuevas subidas de tipos por parte de la Fed tras la decisión y la rueda de prensa del miércoles. Hacia las 22:05 hora de Londres del miércoles, el tipo de interés de política monetaria ponderado por probabilidad previsto para septiembre de 2027 había caído al 4,61 % desde el 4,66 % anterior al anuncio, lo que implica algo menos de tres subidas de un cuarto de punto con respecto al nivel actual. La probabilidad de una subida en diciembre se situaba en el 78,4 %.

A las 13:00 horas de Londres del jueves, tras la publicación de los datos económicos de EE. UU., la probabilidad de una subida de tipos en diciembre se situaba en el 83,3 %, frente al 79,6 % registrado a las 9:00 horas. El tipo ponderado por probabilidad previsto para septiembre de 2027 también subió ligeramente, del 4,55 % al 4,58 %, lo que sigue implicando algo menos de tres subidas adicionales de un cuarto de punto con respecto al nivel actual.

El índice del dólar —un indicador del valor de la moneda estadounidense frente a sus principales homólogas— subió un 0,08 % el jueves, tras caer un 0,1 % en la sesión anterior.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a diez años —un punto de referencia para los costes de financiación del Estado y de muchas entidades financieras y empresas— cayeron hasta el 4,965 %, frente al 5,022 % registrado antes de la publicación de los datos económicos de EE. UU. y al 5,045 % de la sesión anterior.

Warsh subrayó que los responsables políticos seguían dispuestos a actuar según lo requirieran las circunstancias, y que los próximos datos económicos guiarían su próxima decisión.

También afirmó que el objetivo de la Fed «no es poner palos en las ruedas» de la economía, argumentando que el propio crecimiento más sólido no estaba impulsando la inflación.

Los futuros del crudo Brent con entrega en enero de 2027 cayeron un 2,24 %, hasta los 109,17 dólares por barril, el jueves, ya que las esperanzas de reanudar las conversaciones de paz aliviaron las preocupaciones sobre las interrupciones en el suministro de petróleo de Oriente Medio. Según se ha informado, el vicepresidente de EE. UU., JD Vance, envió una carta al jefe del Consejo de Seguridad iraní, Mohsen Rezaei, con el fin de reactivar las negociaciones.

Mientras tanto, las elecciones en Israel no arrojaron un resultado concluyente: se prevé que el bloque del primer ministro Benjamin Netanyahu obtenga 53 de los 120 escaños del Parlamento, frente a los 48 del bloque opositor de Gadi Eisenkot y los 19 de los partidos liderados por árabes. Ninguno de los dos bloques principales consiguió los 61 escaños necesarios para alcanzar la mayoría, lo que hace probable que Netanyahu siga siendo primer ministro en funciones durante las negociaciones para formar coalición.

El Kospi de Corea del Sur, con gran peso tecnológico, cayó un 1,24 % el jueves, y las acciones de Samsung Electronics bajaron un 4,1 % después de que los beneficios del sector de los chips no alcanzaran las previsiones y aumentara el gasto de capital. El índice paneuropeo Stoxx 600 subió un 1,0 %, mientras que el S&P 500 abrió con un descenso del 0,57 % y el Nasdaq 100 cayó alrededor de un 2 % en las primeras horas de negociación en EE. UU.

En la sesión fuera de horario del miércoles, las acciones de Microsoft subieron gracias a que el fuerte crecimiento del negocio en la nube ayudó a generar 18 600 millones de dólares en flujo de caja libre, mientras que las de Alphabet cayeron porque el elevado gasto en inteligencia artificial provocó un déficit de 9 070 millones de dólares en su flujo de caja libre.

El precio del oro en euros cayó un 0,4 % hasta los 3.614 € por onza troy el jueves, después de que el Banco Central Europeo (BCE) mantuviera sin cambios su tipo de depósito en el 2,50 %, tal y como se esperaba. El euro se depreció ligeramente frente al dólar estadounidense tras la decisión. A primera hora del día, el BCE anunció que la presidenta Christine Lagarde dimitiría el 7 de febrero de 2027, antes de que finalizara su mandato, previsto para octubre.

El precio del oro en libras también cayó un 0,6 % hasta situarse en 3.020 libras por onza troy el jueves. Los presupuestos del Reino Unido presentados el miércoles provocaron una reacción moderada en los mercados, con la libra esterlina prácticamente estable tras el anuncio y los rendimientos de los bonos del Estado a 10 años cediendo alrededor de 2 puntos básicos.

El miércoles, Warsh anunció que una de las ocho reuniones del FOMC de 2027 se dedicaría exclusivamente a la estrategia de política monetaria, sin que se previera ninguna votación sobre los tipos de interés ni declaración de política monetaria. Se espera que dos reuniones sigan el mismo formato en 2028.