El « problema de inflación » de la Fed estadounidense hunde el oro, y la plata pone a prueba mínimos de seis meses

Los precios del oro cayeron el martes y la plata probó mínimos de 6 meses antes de repuntar. 

Ya que las apuestas a que la Reserva Federal de EE.UU. comenzará a subir las tasas de interés a partir del próximo mes para combatir la inflación se redujeron.

Los mercados bursátiles asiáticos perdieron más de un 2% desde los máximos históricos del lunes, mientras que las bolsas europeas también cayeron con fuerza y las acciones tecnológicas estadounidenses volvieron a desplomarse en la apertura de Nueva York, con SpaceX de Elon Musk (Nasdaq: SPCX) manteniéndose por encima de su precio de salida a bolsa del lunes pasado pero perdiendo un tercio desde el pico del día siguiente.

"EE.UU. tiene un problema de inflación que está muy por encima del objetivo [del 2%] y ha ido en la dirección equivocada", afirma Austan Goolsbee, presidente de la Fed de Chicago y miembro no votante del FOMC en 2026.

Los precios de la plata cayeron por debajo de los 62 dólares por onza troy y el oro bajó de los 4100 dólares, ya que los operadores de futuros de Fed Funds de CME recortaron sus perspectivas 'hawkish' pero continuaron dando una probabilidad de 1 entre 3 a que el banco central estadounidense suba el costo del préstamo en la reunión de julio, y la apuesta consensuada para diciembre ahora prevé tasas por encima del 4,00% anual.

Eso es un punto porcentual entero más que la previsión de fin de año del mercado en el último día de febrero, víspera de la guerra de EE.UU. e Israel contra Irán, cuando el oro registró la primera de solo 2 semanas completas de negociación por encima de los 5000 dólares por onza.

"¿Cuál es la evidencia de que esta [inflación] va a ser temporal?", continúa Goolsbee en su entrevista con NPR's Marketplace.

"Podríamos obtener una resolución en Oriente Medio, y tal vez esa inflación [de los precios del petróleo] desaparecería. [Pero] el hecho de que hayamos visto [inflación] en los servicios, que históricamente es bastante persistente, es un poco más inquietante."

Los precios del petróleo cayeron a nuevos mínimos de 16 semanas el martes, borrando todos menos 6 dólares por barril del aumento anterior de 32 dólares del Brent hacia sus máximos de 4 años en los contratos de futuros ICE provocado por la guerra en Irán, después de que el presidente estadounidense Trump declarara hoy que ha puesto fin al bloqueo naval del estrecho de Ormuz, donde el tráfico de petroleros ha aumentado hasta casi una quinta parte de los niveles previos a la guerra.

Pero Washington y Teherán continúan discutiendo sobre si Irán ha aceptado permitir las inspecciones de la ONU en sus instalaciones de investigación nuclear, y no habrá "alto el fuego bajo ninguna circunstancia" en el Líbano, una parte clave del acuerdo entre EE.UU. e Irán, dijo el ministro de Seguridad israelí de extrema derecha Itamar Ben-Gvir.

Los datos preliminares de las encuestas PMI de la agencia S&P para junio indicaron que la actividad manufacturera continúa creciendo en Japón, la zona euro, el Reino Unido y EE.UU., pero el sector servicios ahora se está contrayendo en las ricas economías occidentales.

"Los shocks estanflacionarios [con inflación alta y crecimiento bajo] son el escenario de pesadilla para cualquier banco central", dice Goolsbee de la Fed de Chicago.

Volviendo a los metales preciosos, "Alcanzar nuestro objetivo de 6000 dólares/oz parece poco probable por ahora", dice el analista Michael Widmer del gigante financiero estadounidense Bank of America sobre su anterior previsión del precio del oro para finales de 2026.

Con el oro ya un 25% por debajo del pico de enero cerca de los 5600 dólares, alcanzado el día antes de que el presidente Trump nombrara a Kevin Warsh como su candidato para la presidencia de la Fed, "La cuestión central no es si se producirá un retroceso en el oro, sino cuán profundo y prolongado será ese retroceso", afirman los asesores de acciones mineras y gestores de fondos Goehring & Rozencwajg.

"El aumento de los precios de la energía y de los rendimientos compensó con creces cualquier demanda de valor refugio para el oro durante la guerra en Irán", señala una nota de la división de banca privada del grupo de servicios financieros globales y cámara de compensación de oro de Londres HSBC.

"De cara al futuro, los rendimientos de EE.UU. siguen siendo el principal impulsor del precio del oro."

Los bonos del Tesoro estadounidense protegidos contra la inflación se estabilizaron el martes tras la fuerte caída del lunes, manteniendo el rendimiento real ofrecido a los compradores de TIPS a 10 años alrededor del 2,26%, el nivel más alto desde antes del regreso de Trump a la Casa Blanca en el Año Nuevo 2025.