El oro, «una cobertura pura de EE. UU.» para los bancos centrales ante la bajada de tipos de la Fed

Los precios del oro y la plata se mantuvieron estables el lunes.

Mientras el dólar estadounidense se recuperaba de sus mínimos mensuales frente a otras divisas importantes, a la espera de la decisión de esta semana sobre los tipos de interés del banco central estadounidense, la Reserva Federal, escribe Atsuko Whitehouse en BullionVault.

Los nuevos datos indican que varios bancos centrales continuaron comprando oro en noviembre, incluso cuando el metal precioso, considerado un «refugio seguro», alcanzó nuevos precios récord mensuales en términos de todas las divisas importantes.

«El oro se considera una cobertura pura para EE. UU.», afirma Nicky Shiels, director de estrategia de metales del grupo financiero y refinador de lingotes suizo MKS Pamp, repitiendo el atractivo «antidólar» del oro en 2025 y señalando que algunos bancos centrales podrían informar solo lo mínimo sobre sus compras por temor a represalias por parte de la Administración estadounidense.

«La flexibilización de la Fed y la debilidad del dólar estadounidense crean un doble impulso para el oro, tanto directamente a través de menores rendimientos reales como a través de efectos de denominación», afirma una nota del gigante de la gestión de activos State Street, que espera con interés la decisión sobre los tipos de interés de esta semana y afirma que el oro a 5000 dólares es «definitivamente posible» para 2026.

Las probabilidades de una bajada de tipos en diciembre en la reunión del miércoles, que el mes pasado se estimaban en 2 de cada 3, han aumentado ahora a casi 9 de cada 10, según el posicionamiento en los futuros sobre tipos de interés que sigue la bolsa de derivados CME.

Tras registrar su cuarta subida semanal consecutiva y alcanzar un nuevo récord semanal en la subasta de las 3 de la tarde del viernes en Londres, el metal precioso «refugio seguro» revirtió el lunes su anterior subida y volvió a cotizar en torno a los 4200 dólares a la hora del almuerzo.

El precio de la plata, que ahora encuentra casi el 60 % de la demanda anual en usos industriales, también se movió lateralmente, cotizando 1 dólar por debajo del nuevo récord histórico del viernes, por encima de los 59 dólares la onza.

El precio del oro en dólares estadounidenses ha subido un 60,4 % en lo que va de 2025, el mejor rendimiento anual del oro frente a otras divisas importantes.

A esta cifra le siguen las ganancias del oro del 58,8 % en yenes japoneses, el 51,1 % en libras esterlinas y el 43,5 % en euros.

Por su parte, la plata en dólares estadounidenses ha subido un 102,3 % en lo que va de año, lo que también supone la mayor subida anual desde 1979.

Las ganancias para los inversores británicos, europeos y japoneses han alcanzado el 90,4 %, el 80,7 % y el 100,1 %, respectivamente.

Los datos oficiales de hoy indican que en noviembre continuaron las compras de oro por parte de los bancos centrales de China, Polonia, Brasil y Uzbekistán.

El Banco Popular de China realizó su decimotercera compra mensual consecutiva (aunque solo de una tonelada por tercer mes consecutivo), mientras que el Narodowy Bank Polski aceleró su acumulación desde 2025 hasta la fecha a 96 toneladas, y el Banco Central do Brasil informó de la compra de otras 11 toneladas, además de las 16 toneladas de oro que compró en octubre y septiembre, sus primeras compras oficiales en cuatro años.

Dado que se considera que los bancos centrales están reduciendo sus compras de oro este otoño, «los inversores en ETF han sido los que han marcado los precios en los últimos cuatro a seis meses, en lugar de aceptarlos», afirma Rhona O'Connell, de la correduría StoneX Group Inc.

A nivel mundial, los fondos de inversión cotizados en bolsa (ETF) de oro, que suelen utilizar los inversores institucionales y privados para exponerse al precio del oro sin ser propietarios, registraron en noviembre su sexto mes consecutivo de entradas netas, con un aumento de 5200 millones de dólares en valor y 38,5 toneladas en peso, según los últimos datos mensuales recopilados por el Consejo Mundial del Oro (WGC) de la industria minera.

El total de activos gestionados por los ETF de oro siguió aumentando, alcanzando otro máximo al final del mes, y las tenencias también subieron hasta el nivel más alto de la historia al final del mes, añadió el WGC.

El gigante ETF de oro GLD creció un 0,5 % en la primera semana de diciembre, recuperándose hasta su nivel más alto desde el pico récord del precio del oro de mediados de octubre.

El segundo ETF de oro, el IAU, creció un 0,4 % la semana pasada, alcanzando también su nivel más alto en un mes y medio.

Al igual que los precios del oro y la plata el lunes, los mercados bursátiles mundiales se mantuvieron estables cerca de los nuevos máximos históricos del mes pasado en el índice MSCI World.

El índice del dólar estadounidense, que mide el valor de la moneda estadounidense frente a sus principales homólogas, subió ligeramente después de tocar su nivel más bajo desde finales de octubre, antes de la decisión final de la Reserva Federal de EE. UU. del miércoles.