El oro cae ante los temores sobre los tipos de interés de la Fed, mientras se disparan las importaciones chinas de oro procedente de Rusia

Los precios del ORO y la PLATA cayeron el lunes, ya que los operadores aumentaron sus apuestas a que la Reserva Federal de EE. UU. 

Subirá los tipos de interés en la reunión de política monetaria de la próxima semana, mientras que los datos de China mostraban un aumento en las importaciones de lingotes de oro procedentes de Rusia, país bloqueado de los mercados occidentales desde 2022 por las sanciones impuestas a raíz de su guerra en Ucrania, que ya dura cuatro años, escribe Atsuko Whitehouse en BullionVault.

Tras caer un 1,2 % el viernes, después de que los sólidos datos de empleo de EE. UU. elevaran las probabilidades, según los mercados, de una subida de tipos en septiembre a casi tres de cada cinco, el oro al contado en Londres cayó hoy hasta un 1,0 %, hasta los 4 385 dólares por onza troy, antes de repuntar y superar lo que algunos analistas denominan el nivel «clave» de los 4 400 dólares.

La plata, cuya demanda anual procede en casi un 60 % de usos industriales, cayó por su parte hasta un 1,2 % el lunes, hasta los 65,42 dólares por onza.

«El hecho de que el oro se sitúe a menos del 6 % de sus máximos [récord de Año Nuevo], mientras la Fed debate abiertamente una subida —y no un recorte—, lo dice todo sobre lo que realmente se está demandando aquí», afirma Nicky Shiels, responsable de estrategia de metales del grupo suizo de refinación de metales preciosos y finanzas MKS Pamp, contrastando las expectativas «bajistas» actuales sobre los tipos de interés con los titulares «alcistas» de carácter geopolítico.

Mientras que el presidente Putin de Rusia, acusado de crímenes de guerra, se reunió la semana pasada con el presidente chino Xi, así como con el yerno del presidente estadounidense Trump y su enviado especial para discutir su guerra en curso en Ucrania, los datos de Hong Kong indican que las importaciones rusas de oro a la ciudad china ya han batido el récord anual a solo siete meses de 2026.

El análisis de BullionVault de los datos comerciales publicados por el Departamento de Censo y Estadística de Hong Kong (C&SD) indica que Hong Kong importó tan solo 3,3 toneladas de oro de origen ruso en 2021, en vísperas de la guerra total de Putin contra Ucrania y de las sanciones occidentales resultantes, lo que equivale al 0,6 % del total de las importaciones de oro no monetario de esta puerta de entrada a China.

Tras alcanzar un récord de 92,1 toneladas en 2025, dichas importaciones ascendieron a un total de 112,7 toneladas entre enero y julio de este año, lo que representa el 14,7 % de las entradas de oro registradas en Hong Kong.

«El oro ruso inunda Hong Kong a raíz de las sanciones occidentales», afirmaba un artículo del Financial Times publicado este fin de semana; «una “consecuencia de la relación económica entre Rusia y China”, por la que Moscú vende recursos a Pekín a cambio de apoyo económico», señala el FT, citando a la consultora geopolítica Vita Spivak, de la consultora británica Gatehouse.

La producción minera de oro de Rusia, que se sitúa generalmente entre 300 y 350 toneladas al año, se disparó hasta alcanzar las 500 toneladas el año pasado, según declaró en junio el ministro de Recursos Naturales, Alexander Kozlov.

En la actualidad, no se permite la entrada de ese metal en el mercado profesional de Londres después de que la asociación comercial LBMA suspendiera, el 7 de marzo de 2022, a las seis refinerías rusas de oro y plata que anteriormente figuraban en sus listas de «Good Delivery», lo que excluye de hecho su nueva producción del centro del comercio mundial de lingotes físicos.

El aumento de los envíos rusos a Hong Kong forma parte de un incremento más amplio de los flujos de oro a través de la ciudad, con casi 766 toneladas de oro no monetario durante los primeros siete meses de 2026, lo que la sitúa en camino de superar el reciente máximo anual de 974 toneladas registrado en 2023.

Solo en junio se registraron importaciones de más de 150 toneladas, el volumen mensual más alto en más de una década. Incluyendo Hong Kong, donde se ha establecido un nuevo sistema de compensación de oro al tiempo que la vecina Singapur también pone en marcha su propio sistema de compensación de oro, las entradas totales de oro a China —la primera nación en extracción, importación, consumo y compra de oro por parte de bancos centrales— alcanzaron alrededor de 1.000 toneladas entre enero y julio, según el gigante mundial de gestión de activos State Street.

El Banco Popular de China informó el lunes de que sus reservas de lingotes de oro aumentaron en 20 toneladas en agosto hasta alcanzar las 2.387 toneladas, lo que supone 22 meses consecutivos de incrementos.

El oro en la Bolsa de Oro de Shanghái cotizó hoy con una prima de 5,87 dólares por onza troy respecto a los precios de Londres, revirtiendo el descuento del viernes, mientras que el precio del oro en yuanes cayó un 1,5 % hasta los 949,09 CNY por gramo.

Mientras tanto, los precios del petróleo subieron un 1,7 % hasta alcanzar un máximo cercano a su nivel más alto en tres meses, de 97 dólares por barril de Brent, tras la reanudación de los enfrentamientos entre EE. UU. e Irán en torno al estrecho de Ormuz y en todo Oriente Medio.

El índice del dólar —que mide el valor de la moneda estadounidense frente a sus principales homólogas— cayó un 0,2 %, mientras que el yen japonés subió un 1,3 % hasta situarse en 154 yenes frente al dólar estadounidense, su nivel más alto desde febrero y por encima del alcanzado tras la intervención conjunta de EE. UU. y Japón a finales de julio.

Los mercados financieros estadounidenses, incluidos los de bonos del Tesoro, permanecen cerrados con motivo del Día del Trabajo, lo que reduce la liquidez, mientras que los mercados de divisas siguen abiertos.

La Reserva Federal ha entrado ahora en su «período de silencio» en cuanto a declaraciones, de cara a la reunión del 15 al 16 de septiembre.