La demanda de plata de China tiene sus propias particularidades

Artículo de Miguel Pérez-Santalla- BullionVault

Los analistas de Barclays Bank han notado recientemente que las importaciones de plata cayeron un 28% en abril con respecto el año anterior.

Pero en un artículo informando de la noticia, el autor hace entrever que la demanda también había caído fuertemente para la plata en bruto, el polvo de plata y para su uso en joyería. Es cierto que a primera vista, estas suposiciones son correctas. Sin embargo, solo porque el comercio entre China y el resto del mundo haya caído, no significa que la demanda de plata haya caído también. Lo que revela es una disminución de la demanda externa de plata por parte del mercado chino. China sigue siendo un importador neto de plata aun con un incremento de la exportación de productos de plata. Para mí es increíble que necesiten comprar plata a través de las importaciones.

En 2011 el gobierno chino incentivó la industria minera con la intención de reducir la dependencia de otros países para metales base. Con un crecimiento del 10,4% durante los últimos cuatro años y de un 9,3% solo en 2011, la demanda de China de metales y minerales para la construcción y la industria ha crecido también de forma exponencial. China es el segundo consumidor industrial después de Estados Unidos. Como con todo negocio inteligente, los chinos buscan formas más baratas y productivas de abastecimiento.

En un esfuerzo por reducir costes, han invertido en el sector minero y de fundición. Al hacer esto, según el informe elaborado por Thomson Reuters GFMS para el Silver Institute, se estima que la producción en las minas de cobre, plomo y zinc de China se incrementó en un 57% en 2011. Este dato es importante para la plata porque, al contrario que el abastecimiento medio mundial donde el 71% de la plata se extrae como subproducto de otros metales, en China la cifra es mucho mayor alcanzado hasta el 95%.

Así que, utilizando la lógica, si la producción de metales base crece, la producción de plata a nivel doméstico también experimenta una subida.

De acuerdo con la US Geological Survey, la producción minera directa de China subió 100 toneladas de 2011 a 2012. La caída de abril de 2013 representa alrededor de 48 toneladas de plata. Parece que sea casi el 50% del incremento del abastecimiento. Pero el abastecimiento minero sigue aumentando según explica la consultora Thomson Reuters GFMS apuntando a que la operación Ying culminó con una expansión de molinos a mediados de 2012 que aumenta su capacidad operativa casi un 25%. Además, otras empresas mineras como Minco y Silvercorp, podrían también aumentar su producción anual en unas 170 toneladas.

La inclusión de avances tecnológicos en los campos de la minería y la refinería está también contribuyendo a la recuperación. La US Geological Survey estima que a finales de 2011, China se encontraba en quinta posición en cuanto a reservas de plata, justo por detrás de Perú. No es de extrañar que el gigante asiático pueda convertirse en autosuficiente en lo que a plata se refiere.

Aun así, por la inflación y por su crecimiento continuado, China seguirá siendo un importante consumidor. No solo seguirán creciendo en el sector industrial, de la electrónica y la joyería, sino también en el de la inversión minorista. En 2011, el 8% de las compras globales de lingotes de plata y monedas provino de inversores privados de China. Y eso que son relativamente nuevos a los lingotes físicos, ya que estuvieron disponibles por primera vez para la compra en julio de 2009.

Lo cierto es que China importó 5,5 millones de onzas en abril de 2013 según Mu Li, un analista de commodities de CPM Group. Se trata de una gran cantidad de metal que no va a desaparecer de un día para otro. A medida que la población de China sigue prosperando, todo producto de valor aumentará su demanda y, la plata, que es un importante componente de muchos productos, un metal clave para la joyería y una buena forma de inversión para diversificar, no parece que vaya a perder su brillo en el futuro próximo.