Los inversores occidentales obtienen beneficios récord con el oro

Nuevos precios récord: China compra oro y los inversores occidentales venden...

 LOS INVERSORES OCCIDENTALES  obtuvieron beneficios récord con el oro, vendiendo más del doble de la cantidad que compraron como grupo en marzo a través  de BullionVault, ya que las apuestas especulativas de los hedge funds, más la incesante demanda del banco central chino, llevaron el precio del oro a nuevos máximos históricos en las principales divisas.

 Las fuertes ventas realizadas por un número récord de clientes dejaron las tenencias de los clientes de BullionVault con un valor récord de más de 3.200 millones de dólares (2.500 millones de libras, 3.000 millones de euros).

 Los picos anteriores en el número de personas que vendieron oro también se produjeron cuando los precios de los lingotes subieron", dice el director de investigación de BullionVault, Adrian Ash. "Pero todos ellos coincidieron con momentos de aguda tensión política o financiera, espoleando una mayor demanda por parte de los inversores.

 "Por el contrario, los nuevos máximos históricos del oro se han producido sin ningún desencadenante externo. Esto habla de la fortaleza subyacente de esta tendencia alcista, con una demanda incesante de lingotes físicos por parte de los países emergentes, liderados por China, que compensa con creces la recogida de beneficios récord por parte de los inversores occidentales".

 El precio del oro subió un 8,1% el mes pasado -su mayor subida en un año- para terminar en un nuevo récord de 2214 $ por onza troy (+8,5% a 1752 £, +8,7% a 2050 €) tras marcar un nuevo máximo histórico en 9 de los 20 días de cotización del mercado mayorista mundial en marzo.

 Por el contrario, el número de vendedores aumentó un 95,1%, superando al de marzo de 2023 (la "minicrisis" de la banca regional estadounidense), agosto de 2011 (rebaja de la calificación de la deuda estadounidense, crisis de la deuda del euro, disturbios en Inglaterra), marzo de 2022 (invasión total de Ucrania por Rusia) y junio de 2016 (conmoción por el referéndum del Brexit en el Reino Unido).

 En conjunto, esto llevó al Gold Investor Index -una medida única de las decisiones de negociación entre el mayor grupo de inversores privados en lingotes físicos del mundo- a un nuevo mínimo de la serie de 47,5, 4,0 puntos menos que en febrero, con su caída más pronunciada desde julio de 2016.

 En el seguimiento de las acciones de los inversores en oro desde octubre de 2009, el índice se situaría en 50,0 si el número de compradores fuera exactamente igual al número de vendedores a lo largo del mes. Alcanzó 65,9 cuando la Crisis Covid se afianzó en marzo de 2020, y estableció un máximo de la serie de 71,7 cuando los precios del oro alcanzaron su máximo de la crisis financiera mundial en septiembre de 2011.

El Gold Investor Index sólo ha registrado más vendedores de oro que compradores en dos ocasiones anteriores (48,8 en febrero de 2010, 49,1 en junio de 2019)

"Por el contrario, los nuevos máximos históricos del oro se han producido sin ningún detonante externo. Eso habla de la fortaleza subyacente de esta tendencia alcista, con una incesante demanda de lingotes físicos por parte de las naciones de mercados emergentes lideradas por China que compensa con creces la toma de beneficios récord por parte de los inversores occidentales."

En peso, la demanda total para comprar oro en BullionVault -abierta 24 horas al día, 7 días a la semana desde abril de 2005- aumentó un 4,5% en marzo respecto a la media de los 12 meses anteriores, hasta alcanzar las 0,7 toneladas. Sin embargo, las ventas aumentaron más del doble, un 100,3%, hasta superar las 1,6 toneladas.

 En cifras netas, los inversores privados liquidaron 992 kilogramos de oro, un 28,0% más que en la anterior salida récord de junio de 2019, por un valor récord de 68,8 millones de dólares (54,1 millones de libras, 63,3 millones de euros).

 Eso redujo las tenencias de oro de los inversores en BullionVault a 45,5 toneladas, las más pequeñas desde 2020 y un 5,5% por debajo de las tenencias récord del pasado agosto. Por valor, sin embargo, esas tenencias de los inversores han aumentado un 7,7% en términos de dólares en los últimos 7 meses para terminar marzo en un récord de 3.200 millones de dólares (+8,1% en libras esterlinas a 2.500 millones de libras, +8,3% en euros a 3.000 millones de euros).

 "Con los bancos centrales, encabezados por China, pagando precios récord por el oro, los inversores occidentales están cada vez más dispuestos a vender, obteniendo beneficios a los precios más altos de la historia. Pero se trata de un reequilibrio, no de una huida hacia delante, ya que sus tenencias restantes también se han revalorizado hasta alcanzar nuevos máximos históricos, y el atractivo del oro como forma de seguro de inversión no se ha visto mermado, preparado para cualquier crisis política o financiera que pueda deparar el incierto panorama de 2024".

Al igual que el oro, la plata dio un salto en su precio el mes pasado, subiendo un 9,8% hasta su cierre mensual más alto en cuatro, a 24,54 $ la onza troy (+10,2% a 19,46 €, +10,3% a 22,76).

Esto hizo que el número de vendedores de plata en BullionVault se duplicara en marzo con respecto al mes anterior, un 108,7% más que en febrero de 2021, cuando la oleada de #silversqueeze en las redes sociales llevó a los precios de la plata a un máximo de 8 años a 1 céntimo de los 30 $.

En aquel entonces, el número de compradores de plata en todo el mes fue 4,7 veces mayor que en marzo de 2024, situando el Silver Investor Index en 61,0, su octava lectura más alta desde que comenzó la serie en Año Nuevo de 2012. Pero el mes pasado el índice se hundió a un nuevo mínimo histórico, bajando 5,1 puntos a 45,0 y señalando más vendedores que compradores por 4ª vez en los últimos 12 meses.

En peso, las ventas de plata superaron a las compras en una cifra récord de 29,8 toneladas, con lo que las existencias totales de lingotes de plata descendieron un 2,4% hasta las 1.199,8 toneladas, el nivel más bajo desde abril de 2021 y un 5,3% por debajo del máximo histórico de octubre de 2022.

Por el contrario, en valor, las tenencias de plata de los usuarios de BullionVault han crecido un 11,8% hasta 878 millones de dólares (+11,0% en libras esterlinas hasta 750 millones de libras, +11,8% en euros hasta 878 millones de euros).

El repentino salto del oro a nuevos máximos históricos hace que el precio se muestre tenso a corto plazo", afirma Ash, "y es posible que el mercado tenga dificultades para absorber la enorme cantidad de lingotes procedentes de inversores occidentales, sobre todo a medida que los grandes países consumidores de Asia se acercan a la pausa estival en la demanda de los hogares".

"Aunque los grandes mercados asiáticos compradores de oro pueden ser muy sensibles a los precios a corto plazo, los consumidores se han acostumbrado repetidamente a precios más altos del oro con el paso del tiempo. A falta de que estalle la paz y la confianza entre Occidente y "el resto", la demanda de los bancos centrales de los mercados emergentes parece que continuará, con el Banco Popular de China aparentemente dispuesto a comprar oro a cualquier precio."