El precio del oro se dispara en marzo pese a las salidas de fondos cotizados y la venta de monedas y lingotes al por menor

Los precios del oro volvieron a subir el viernes, ampliando su escalada de esta semana y alcanzando nuevos máximos de varias semanas en dólares estadounidenses y acercándose a máximos históricos en euros y libras esterlinas, a pesar de las nuevas ventas de monedas y lingotes pequeños por parte de los inversores minoristas, además de las nuevas salidas de fondos cotizados (ETF) respaldados por oro.

 
Los mercados bursátiles mundiales también siguieron subiendo gracias a la esperanza de que la Reserva Federal de EE.UU. y otros bancos centrales occidentales empiecen a recortar los tipos de interés más pronto que tarde.
 
Tras las noticias de ayer sobre la ralentización de la inflación en EE.UU. según el índice PCE subyacente, los índices PMI de la actividad manufacturera mundial publicaron hoy que el sector fabril chino se estabilizó en febrero, mientras que el desplome de la zona euro se atenuó más de lo previsto por los analistas.
 
Más del 85% de las apuestas sobre la decisión de la Fed estadounidense de julio ven ahora al equipo de Jerome Powell realizando su primer recorte ese mes -retirado del consenso del mercado sobre marzo hace tan solo 6 semanas-, con las previsiones para finales de 2024 retrocediendo aún más el viernes hasta el 4,54% desde el salto de esta semana por encima del 4,60%, el nivel ya pronosticado por la propia Fed.
 
"El principal acontecimiento de la próxima semana será sin duda la reunión del Banco Central Europeo del 7 de marzo", afirma el banco francés Natixis.
 
A pesar de que la inflación en la unión monetaria de 20 países se ralentizó menos de lo esperado en febrero, bajando del 3,3% anual al 3,1% en la estimación "subyacente" de hoy, "el BCE probablemente revisará a la baja sus propias previsiones de inflación", afirma Natixis. "Además, a diferencia de la Fed, parece estar formándose un verdadero consenso en el seno del Consejo de Gobierno en torno a un primer recorte en junio".
 
Al superar los 1900 euros por onza troy por primera vez en un mes el viernes por la mañana, el precio del oro en lingotes al por mayor en Londres también marcó máximos de 4 semanas en términos de dólares estadounidenses a 2056 dólares y tocó máximos de 9 semanas para los inversores británicos por encima de 1628 libras.
 
En medio de las continuas guerras en Ucrania y Gaza, "el oro sigue brillando por la demanda de refugio seguro", afirma un artículo del banco holandés ING. Sin embargo, "las tenencias de ETF siguen cayendo", prosigue.
 
"La demanda de inversión en oro aún no ha repuntado [porque] con las apuestas a una pronta bajada de tipos por parte de los principales bancos centrales que se están retrasando... los inversores [están] buscando rentabilidad en otros activos".
 

 
A pesar de la subida del precio del oro del jueves por el retroceso de la inflación estadounidense y las previsiones de tipos de la Fed, el ETF gigante respaldado por oro GLD se contrajo una vez más, sufriendo otra liquidación del 0,3%, ya que los inversores vendieron más acciones de las que compraron en grupo, dirigiéndose a su novena salida semanal consecutiva en el tamaño más pequeño desde julio de 2019, mientras que el ETF de oro más pequeño IAU también se dirigió a otra semana de contracción.
 
El mayor ETF de plata -el producto SLV- también se contrajo el jueves, pero se mantuvo en camino de su primera expansión semanal en tres, creciendo un 0,5% desde el final del viernes pasado.
 
Hoy, los precios de la plata han vuelto a fracasar en su intento de seguir al alza al oro, borrando sólo la mitad de la caída de la semana pasada en términos de dólares para cotizar a 22,65 $ por onza troy.
 
En los productos de oro al por menor, "las primas de las monedas han bajado [junto con] las decepcionantes ventas de la Casa de la Moneda de EE.UU.", dice una tienda en línea de EE.UU., señalando tanto la débil demanda de monedas de nueva acuñación como la fuerte venta por parte de los propietarios de monedas existentes.
 
Las ventas de monedas de águila de oro de la Fábrica de Moneda de EE.UU. a distribuidores minoristas han caído más de un tercio en lo que va de año en comparación con los dos primeros meses de 2023, un 36,0% en peso, mientras que el precio de los lingotes de oro se ha mantenido un 8,1% por encima.
 
Las ventas de lingotes de plata Eagle, por el contrario, han aumentado un 36,1% en peso, ya que el precio mayorista de lingotes del metal precioso, de mayor utilidad industrial, se ha mantenido prácticamente sin cambios.
 
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Los hogares alemanes -los mayores compradores de monedas y lingotes de oro del mundo occidental durante 13 años consecutivos hasta 2023, cuando el aumento de los tipos de interés sobre el efectivo provocó un desplome de la demanda de oro para inversión- se mantienen entretanto "cautos", según un minorista local, y "adoptan una actitud de espera" mientras los precios del oro vuelven a subir hacia los máximos históricos del euro de finales de 2023.
 
"Comportamiento muy vacilante", dice otra tienda de monedas alemana, "todavía caracterizado por la recogida de beneficios... y extremadamente dependiente del precio".
 
Por el contrario, en China, el principal mercado de consumo de oro y nación compradora del banco central, las celebraciones del Año Nuevo Lunar del mes pasado resultaron ser "unas vacaciones intensas para los minoristas de oro", afirma el Consejo Mundial del Oro de la industria minera, señalando que los datos del Gobierno muestran un aumento interanual del 24% en las ventas de oro y joyas durante el periodo.
 
"Creemos que la popularidad del oro se vio impulsada por la continua búsqueda de los consumidores de preservar su valor en medio de las incertidumbres económicas y la volatilidad de los activos locales", afirma el WGC. "Como resultado, las ventas de lingotes de oro se dispararon".
 
Standard Chartered, banco que cotiza en Londres y creador de mercado de lingotes, declaró esta semana que su división china ha dejado de vender acceso a productos de inversión extraterritoriales, alegando "razones comerciales" en medio de la continua presión de Pekín contra la venta en corto y la liquidación de acciones nacionales por parte de inversores institucionales.
 
Junto con los precios del oro, el viernes los precios de los bonos siguieron subiendo, presionando a la baja de nuevo los tipos de interés a largo plazo tras los datos de inflación del PCE y de la zona euro, mientras que el índice Nasdaq Composite de Nueva York marcó un nuevo máximo histórico, cerrando por encima de su anterior máximo histórico de noviembre de 2021.
 
Los precios de los lingotes de oro han subido un 10% desde entonces, a pesar de que los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años -tipo de referencia para los costes de endeudamiento de gobiernos y empresas- han aumentado 2,7 puntos porcentuales.