La relación oro-plata alcanza máximos de 30 meses antes de los aranceles comerciales «liberadores» de Trump

El PRECIO DEL ORO volvió a marcar nuevos máximos históricos el martes, alcanzando un máximo cercano a los 3150 $ por onza troy para los inversores en dólares, mientras que la plata, de utilidad industrial, volvió a caer por debajo de los 34 $ a falta de una sesión de negociación para el «Día de la Liberación» del presidente Trump para los aranceles de importación de EE. UU., que ahora están listos para espolear una guerra comercial mundial.

 
Eso hizo subir el ratio oro/plata -una medida simple de los precios relativos de los 2 metales anteriormente monetarios- por encima de 92,3, el más alto desde septiembre de 2022 y más alto que todos menos el 1,4% de todos los días de negociación desde abril de 1968.
 
«La relación oro:plata sigue ampliándose a medida que los problemas económicos que están ayudando a impulsar el oro están trabajando en contra de la plata», dice la analista Rhona O'Connell de la correduría StoneX.
 
Mientras que las aplicaciones industriales y tecnológicas representan casi el 60% de la demanda de plata, frente al 10% del oro, el metal gris no goza de compras soberanas de gobiernos o sectores oficiales. Mientras que «la demanda de los bancos centrales ha estado apoyando la demanda de oro durante los últimos 24 meses», afirma la consultora SFA Oxford en un informe semanal para la refinería alemana de lingotes Heraeus.
 

 
Los datos de la encuesta de marzo indican que la actividad manufacturera creció el mes pasado en China, primer país exportador, pero volvió a contraerse en Japón, la zona euro, el Reino Unido y Estados Unidos.
 
La producción de las fábricas europeas «superó el umbral de crecimiento», según el economista jefe del banco alemán Hamburg Commercial, Cyrus de la Rubia. Pero «una parte significativa de este movimiento puede tener que ver con el adelanto de los pedidos procedentes de EE.UU. antes de los aranceles, lo que significa que cabe esperar cierta reacción en los próximos meses.»
 
Mientras tanto, los precios pagados por los fabricantes estadounidenses dieron un salto en la encuesta del PMI del ISM, aumentando al ritmo más rápido desde el repunte de la inflación post-Covid de 2022.
 
La Comisión Europea ha lanzado una consulta sobre posibles medidas de represalia contra los aranceles comerciales del presidente estadounidense Trump sobre el aluminio y el acero, señala el organismo de comercio de metales preciosos LBMA.
 
«La plata se encuentra entre los bienes bajo consideración... [pero su] papel crítico en la electrónica, la energía renovable, los productos de inversión y la joyería la convierten en una mercancía vital para las industrias de la UE».
 
«Interrumpir este flujo con aranceles de represalia podría tensar aún más las cadenas de suministro, aumentar los costes para los fabricantes de la UE e incrementar la volatilidad del mercado mundial.
 
«Los metales del grupo del platino y el paladio también han sido incluidos en la lista y se verían afectados de manera similar».
 
De cara a los aranceles comerciales del Día de la Liberación de Trump, «espere una reacción instintiva a lo que sea que se anuncie el miércoles», dice O'Connell en StoneX.
 
«Para el largo plazo, el oro todavía tiene fuertes vientos de cola, pero si hay mucho más al alza es cuestionable. Los fundamentales a largo plazo de la plata siguen siendo constructivos, pero la aversión del presidente de EE.UU. a la energía verde es una especie de escollo».
 
Volviendo a la inversión en metales preciosos, «las participaciones en ETF de plata han aumentado sólo un 0,32% desde principios de año», prosigue la nota de SFA para Heraeus, «en comparación con un aumento del 5,9% en las participaciones totales en ETF de oro durante el mismo periodo.»
 
El gigantesco fondo fiduciario de plata SLV iShares no varió de tamaño el lunes, tras haberse expandido un 2,3% a lo largo de marzo para lograr la primera ganancia mensual en cinco.
 
Por el contrario, el producto gigante de oro GLD creció otro 0,1% ayer para alcanzar su mayor tamaño desde junio de 2023 con una expansión del 3,2% a lo largo de marzo.
 
El ETF de oro número 2 del mundo, la UIA, también registró una segunda subida mensual consecutiva en marzo, creciendo hasta alcanzar su mayor tamaño desde septiembre de 2023 con una expansión del 3,3%.
 
«Mientras que los inversores institucionales han seguido comprando en el rally del oro... las tenencias globales de ETF de oro están [todavía] muy lejos del máximo anterior en noviembre de 2020, cuando el precio del oro estaba por debajo de los 1900 $/oz», continúa el informe de SFA para Heraeus, señalando también que el Banco Popular de China informó de una adición muy pequeña a sus reservas de lingotes para febrero.
 
«Una reducción [de la demanda del banco central] podría eliminar parte de ese apoyo [a los precios]».