Tamaño de los ETFs de oro diverge del precio más largo desde Lehmans, todos los ojos en los datos de empleo NFP

Las continuas salidas de dinero de los fondos cotizados en bolsa (ETF) de oro hicieron que los precios de los lingotes cedieran la pequeña subida de ayer por la noche, antes de recuperar los 10 dólares por onza en Londres el jueves, a la espera de los datos clave de empleo de EE.UU. de mañana.

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La plata también repuntó tras un retroceso, sumando 18 centavos tras una nueva caída por debajo de los 20 $ la onza, mientras el dólar retrocedía desde el máximo de 11 semanas alcanzado ayer en su índice ponderado por el comercio frente al resto de las principales divisas mundiales.
 
Pero mientras el oro volvía a subir hasta los 1822 $, la mayoría de los mercados bursátiles asiáticos y europeos caían, ya que los costes de los préstamos a largo plazo volvieron a subir en el mercado de bonos.
 
"El oro está bastante tranquilo mientras los inversores esperan los datos de empleo de EE.UU. del viernes", afirma una mesa de contratación asiática.
 
La fuerte caída del precio del oro del martes, que se produjo cuando el presidente de la Reserva Federal de EE.UU., Jerome Powell, prometió seguir subiendo los tipos de interés para luchar contra la inflación, supuso la mayor salida en un día del gigante SPDR Gold Trust (NYSEArca: GLD) desde noviembre, cuando los precios de los lingotes de oro cayeron a mínimos de 2,5 años cuando la Fed realizó su cuarta subida consecutiva de tipos de 0,75 puntos porcentuales.
 
Mientras que el GLD se mantuvo sin cambios el miércoles después de esa caída del 0,6%, el segundo mayor ETF de oro del mundo - el producto iShares IAU - bajó ayer a su tamaño más pequeño desde finales de mayo de 2020.

Variación en 3 meses del precio de la onza de oro en dólares frente a las toneladas que respaldan todos los ETF de oro del mundo. Fuente: BullionVault
 
Los datos recopilados y publicados por el Consejo Mundial del Oro de la industria minera dicen que los ETF respaldados por oro como grupo en todo el mundo se redujeron en febrero por décimo mes consecutivo.
 
En la actualidad, el número de acciones emitidas es un 12,2% menor que el máximo alcanzado durante la invasión rusa de Ucrania. Los ETF de oro como grupo solo se han contraído durante un periodo más largo en una ocasión: entre diciembre de 2012 y enero de 2014 se redujeron casi un tercio, mientras el precio del oro se hundía un 25%.
 
En un horizonte de 3 meses utilizando los datos del WGC, el precio del oro en dólares y el tamaño de los ETF mundiales se han movido en la misma dirección el 77,2% de las veces en los últimos 15 años. Pero ahora han divergido desde octubre, la división más larga desde que los precios del oro cayeron pero los ETF crecieron durante la fase de colapso de la crisis financiera mundial de finales de 2008 tras la quiebra de Lehman Brothers.
 
Después de que la estimación ADP del sector privado de ayer situara el crecimiento del empleo en EE.UU. muy por encima de las previsiones de los analistas, el consenso espera ahora que los datos de las nóminas no agrícolas de enero de la Oficina de Estadísticas Laborales vayan seguidos de la adición mensual más débil desde diciembre de 2020, profundidades de la segunda ola de Covid de EE.UU..
 
Pero las apuestas a una subida de medio punto en la reunión de la Fed de dentro de 2 semanas se mantuvieron hoy por encima de 3 de cada 4, aplastando las probabilidades de una segunda subida de un cuarto de punto para seguir el cambio de enero a subidas de tipos más lentas y saltando desde 1 de cada 3 hace una semana y subiendo desde por debajo de 1 de cada 10 el mes pasado por estas fechas.
 
Los tipos reales estadounidenses, implícitos en la rentabilidad de los valores del Tesoro a 10 años protegidos contra la inflación, interrumpieron mientras tanto una subida de 3 sesiones, cayendo al 1,65% anual.
 
Pero ese rendimiento de los TIPS ajustado a la inflación -con respecto al cual los precios del oro suelen mostrar una fuerte correlación inversa- se sitúa menos de 0,1 puntos porcentuales por debajo del máximo de 13 años alcanzado el pasado noviembre, que coincidió con unos precios del oro en dólares que tocaron mínimos de 2,5 años justo por encima de los 1600 $ por onza.