El precio del oro bate un nuevo récord al encogerse de hombros ante la subida de los tipos reales, la caída del empleo en EE.UU. y el aumento del déficit comercial

El PRECIO DEL ORO alcanzó el martes nuevos máximos históricos en todas las divisas, desafiando la subida de los tipos de interés reales y subiendo mientras las bolsas occidentales caían, ya que los nuevos datos de cara a las elecciones presidenciales de EE.UU. de la próxima semana mostraban que EE.UU. registraba un déficit comercial de bienes casi récord, mientras que las ofertas de empleo en la mayor economía del mundo se habían hundido.

En lugar de aumentar el mes pasado, como preveían los analistas, el número de vacantes de empleo en EE.UU. cayó un 5,3% respecto a agosto, hasta los 7,4 millones, según la medición de Jolts.

Fue la peor cifra desde el Año Nuevo 2021, en medio de los continuos bloqueos por la pandemia del virus Covid.

Mientras tanto, el déficit comercial de bienes de EE.UU. en septiembre alcanzó los 108.000 millones de dólares, según la estimación preliminar de la Oficina del Censo, sólo superado por el récord histórico de marzo de 2022, cuando EE.UU. importó 121.000 millones de dólares más de lo que exportó.

El precio del oro en dólares subió hasta los 2765 $ por onza troy, superando en más de 20 $ el nuevo máximo alcanzado ayer a las 15:00 en Londres, a pesar de que el dólar se fortaleció aún más en el mercado de divisas y el tipo de interés real de la deuda pública estadounidense también subió, recuperando el nivel del 2,00% en los rendimientos de los TIPS a 10 años.

Ese nivel marcó un récord de casi década y media cuando se alcanzó por primera vez en agosto del año pasado.

Coincidiendo con otro nuevo máximo histórico en el precio del oro hoy -el 37º de 2024 hasta la fecha- que también continuó rompiendo la relación negativa de larga data entre los precios del oro y los rendimientos de los bonos ajustados a la inflación, una conexión que se rompió cuando Washington y sus aliados occidentales golpearon a Rusia con sanciones financieras por la invasión de Ucrania a partir de febrero de 2022, un conflicto al que se culpa de acelerar la inflación post-pandémica y, por lo tanto, el ciclo de subida de tipos de los bancos centrales occidentales liderados por la Fed estadounidense.

El Banco de Rusia ha situado hoy su precio de referencia para el oro refinado en lingotes en 8.538 rublos por gramo, más de un 42,4% por encima para 2024 hasta la fecha y más de 1.200 rublos por encima del pico de Moscú por la invasión de Ucrania de principios de 2022.

El precio del oro en libras esterlinas por onza, que ya había subido un 0,8% durante la noche hasta alcanzar un nuevo máximo de casi 630 yenes por gramo para los compradores de China, el principal consumidor de oro, subió a 2130 libras esterlinas y el oro en euros alcanzó los 2655 euros tras conocerse los datos sobre el empleo y el déficit comercial en Estados Unidos.

El precio del dólar australiano superó los 4200 dólares australianos, los inversores canadienses vieron cómo el oro alcanzaba los 3850 dólares canadienses, los precios del franco suizo sumaron un 38,3% en lo que va de año por encima de los 2400 francos suizos, y el precio del yen japonés alcanzó los 13.670 yenes por gramo.

Esto supone un 83,1% más que en Nochevieja.

«El oro debería seguir beneficiándose del descenso de los tipos reales», afirma una nota del banco suizo y creador de mercado de lingotes londinense UBS, ignorando tanto la subida de casi medio punto de los rendimientos de los TIPS a 10 años de las últimas 4 semanas como la continua inmunidad del oro a esos tipos más altos, añadiendo más de 150 dólares por onza troy en ese tiempo.

«Me preocupa qué riesgo estamos infravalorando en el rally del oro. Tal vez sea la [posibilidad] de que los rendimientos de los bonos suban realmente después de las elecciones», dice el periodista de Bloomberg Mark Cudmore, que también echa en falta la actual ruptura de la relación a largo plazo del oro con los tipos reales.

«Si tenemos en cuenta que el oro es un activo que no genera rendimientos», afirma el jefe de estrategia de inversión europea de la gestora de activos BlackRock, Karim Chedid, “los rendimientos sí están bajando, aunque no lo hagan tan rápido como en anteriores ciclos de recortes de tipos”.

«Eso también reduce el coste de oportunidad de mantener oro», afirma, aunque la acción real sea la contraria.

Con el índice MSCI World de las principales bolsas cayendo el martes por quinta sesión desde principios de la semana pasada, los costes de los préstamos a largo plazo siguieron subiendo en los mercados de renta fija occidentales, llevando los rendimientos a 10 años a nuevos máximos de varios meses en el Reino Unido, Alemania y Japón, incluso mientras el precio del oro en libras esterlinas, euros y yenes alcanzaba nuevos récords históricos.