El precio del oro en Shanghai bate otro récord mientras Pekín advierte contra el dumping de existencias

SHANGHÁI El precio del oro alcanzó el jueves otro máximo histórico, elevando el coste del metal precioso en su mercado de consumo número 1 hasta una prima récord de 120 dólares la onza troy por encima de las cotizaciones de Londres...

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... mientras el banco central chino suavizaba una vez más su política monetaria en un intento de invertir la desaceleración económica del país.

"Copiar ciegamente los flujos de capital extranjero no es una buena estrategia de inversión", afirma un artículo publicado hoy en el Economic Daily del Estado comunista, en el que se advierte a los inversores nacionales de que no huyan del mercado de renta variable chino -que volvió a caer el jueves hasta situarse a un 1% del mínimo de 9 meses alcanzado en agosto por el índice CSI 300-, ya que los inversores extranjeros siguen vendiendo acciones tras retirar el mes pasado la cifra récord de 12.500 millones de dólares.
 
El lunes, el Banco Popular advirtió a los operadores de divisas de que no "perturbaran" el mercado de divisas "realizando operaciones especulativas", comentarios que hicieron que el yuan repuntara desde los mínimos de 16 años alcanzados la semana pasada, pero sin frenar la racha de nuevos máximos históricos del oro de Shanghai.
 
Con el oro al contado en Londres cayendo hoy hacia los 1900 $ por onza -la cotización en dólares más baja del centro mundial de comercio y almacenamiento en 3 semanas-, la subasta de referencia del PM en la Bolsa de Oro de Shanghai se había fijado anteriormente en 474,58 yenes por gramo, el quinto nuevo máximo histórico consecutivo e igual a 2029 $ por onza.
 
Con una diferencia media sobre las cotizaciones de Londres del 0,3% a lo largo de los 4 años hasta finales de junio de 2023, la prima de Shanghái ha alcanzado una media del 1,9% desde principios de julio y hoy ha alcanzado un récord del 6,3%.
 

 
"Los volúmenes están bien, pero no muy bien en la SGE", afirma el estratega del mercado del oro John Reade, que ahora trabaja en el Consejo Mundial del Oro de la industria minera.
 
"Es evidente que hay escasez de metal para comprar, lo que probablemente significa que se están restringiendo las importaciones [de lingotes]. Pero el entusiasmo de los compradores, dispuestos a pagar tanto por el oro, me ha sorprendido mucho.
 
"Nunca había visto movimientos así, y llevo siguiendo la Bolsa de Oro de Shanghai desde sus inicios".
 
China, que es el primer productor minero, consumidor doméstico, comprador del banco central e importador neto del mercado del oro, comenzó a restringir las nuevas licencias de importación de oro en julio -repitiendo la medida que tomó para frenar la salida de divisas a finales de 2016, cuando el yuan también cayó con fuerza en el mercado de divisas- después de que el yuan alcanzara su nivel más bajo desde 2007 frente al dólar, aunque no logró impulsar el superávit comercial del país.
 
Los volúmenes de negociación de oro en la Bolsa de Oro de Shanghái crecieron un 6,0% interanual entre enero y agosto, según datos de la Asociación China del Oro publicados esta semana, mientras que la negociación de contratos de derivados de oro en la Bolsa de Futuros de Shanghái se disparó un 37,0%.
 
Sin embargo, el jueves, el producto de oro más activo de la SHFE, el contrato de futuros de diciembre de 2023, alcanzó un máximo de 472 yenes por gramo, más de 2 yenes por debajo del precio alcanzado por el oro físico en la subasta de referencia de la tarde de la SGE.
 
Con los analistas recortando sus previsiones de crecimiento para la segunda economía más grande del mundo a un 5,0% de media para 2023 - el más débil desde 1990 fuera de la Crisis Covid de 2020 - "[la] desaceleración en el sector inmobiliario y las exportaciones, [más] las tensiones comerciales entre EE.UU. y China, y la reciente diversificación de las cadenas de suministro más allá de China se sumará a la presión a la baja", dice el economista Bingnan Ye de Hong Kong casa financiera China Merchants Bank International.
 
"El debilitamiento de la demanda exterior neta seguirá siendo un problema para la economía china", coincide Michael Pettis, profesor de la Universidad de Pekín. "Pero aunque el superávit comercial haya disminuido en los últimos meses, sigue siendo extraordinariamente alto, equivalente al 5,5% del PIB [de 2023 a la fecha], o alrededor del 1,2% del PIB del resto del mundo".
 
Hoy, el Banco Popular de Pekín ha reducido el porcentaje de efectivo de los depositantes que los prestamistas comerciales deben retener, el tercer recorte de este tipo de los últimos 12 meses, lo que sitúa el coeficiente de reservas obligatorias en su nivel más bajo desde 2007 y prolonga la racha de medidas de estímulo monetario que hizo que el oro de Shanghai iniciara esta racha de nuevos máximos históricos a mediados de julio.
 
A la espera de los datos económicos clave de agosto, la medida "consolidará los cimientos de la recuperación económica y mantendrá la liquidez abundante", dijo el PBoC en un breve comunicado.
 
Los datos chinos el lunes sorprendió a los analistas al mostrar un aumento en los préstamos bancarios comerciales para agosto, encabezada por los préstamos hipotecarios e indicando que "los recortes de tasas y la política de flexibilización en el sector inmobiliario [han] ayudado a impulsar el sentimiento de los compradores", según un economista, a pesar de la continua angustia de la deuda, la caída de las ventas y los proyectos de construcción estancada entre los promotores inmobiliarios.
 
El Banco Central Europeo, por el contrario, subió el jueves sus tipos de interés oficiales, llevando el tipo de depósito -que mantuvo por debajo de cero hasta junio del año pasado- a un récord del 4,0% anual, ignorando los débiles datos de la primera economía regional, Alemania, en favor de "reforzar los progresos" en la reducción de la inflación en la zona de 20 naciones.
 
Los nuevos datos de EE.UU. mostraron un aumento menor de lo esperado en las nuevas solicitudes de prestaciones por desempleo de la semana pasada, además de unas ventas minoristas de agosto más fuertes de lo previsto, lo que provocó la caída del euro en el mercado de divisas, impulsando el precio del oro en euros a 1782 euros por onza al caer cerca de los 1900 dólares.
 
Mientras tanto, el precio del oro en el Reino Unido en libras por onza se mantuvo en torno a las 1530 libras, tras tocar un nuevo mínimo de 2 semanas, 5 libras más barato, durante la noche.
 
La plata también se mantuvo firme en divisas distintas del dólar, pero cayó a mínimos de 4 semanas para los operadores e inversores estadounidenses por debajo de 22,50 $ la onza.