La inversión en oro "sigue favorecida" mientras la Fed de EE.UU. intenta enfriar las apuestas de recorte de tipos para 2024

LOS PRECIOS DEL ORO se mantuvieron estables por encima de los 2020 $ el lunes...

 ...a pesar de que varios responsables políticos de la Reserva Federal se retractaron de las expectativas del mercado financiero de que el banco central de EE.UU. comenzaría sus recortes de tipos de interés para 2024 ya en marzo, escribe Atsuko Whitehouse en BullionVault.

El precio del oro subió un 0,2% hasta los 2023 $ la onza tras subir un 1,2% la semana pasada por el repentino "giro" de la Fed sobre los recortes de tipos de interés para 2024, cuando el presidente de la Fed, Jerome Powel, también señaló que la recesión, más que la inflación, es ahora la principal preocupación del banco central estadounidense.
 
"[Aunque] el sentimiento de los inversores ha pasado ampliamente del pesimismo a abrazar plenamente la posibilidad de un 'aterrizaje suave' para la economía mundial", afirma el gestor de carteras británico Chris Forgan del gigante financiero estadounidense Fidelity, "seguimos favoreciendo una posición en oro debido a su naturaleza defensiva".
 
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Históricamente, la Reserva Federal sólo ha logrado un aterrizaje suave dos veces tras nueve ciclos de endurecimiento en las últimas cinco décadas, con recesiones económicas -marcadas aquí por las barras verticales grises- en todas las demás ocasiones.
 

 
El hecho de que los otros siete ciclos de subidas de tipos de la Reserva Federal terminaran en recesión "no es tan sorprendente", dado que "cuando los tipos de interés se mantienen más altos durante más tiempo, la presión sobre los mercados financieros y la economía real generalmente aumenta", afirma una perspectiva para 2024 del Consejo Mundial del Oro de la industria minera.
 
El tipo de interés de los fondos de la Reserva Federal subió del 0,1% en febrero de 2022 al 5,33% en julio de 2023, su nivel más alto en 22 años -el ritmo más rápido de subidas de tipos desde principios de la década de 1980-, donde se mantuvo por tercera vez consecutiva la semana pasada, ya que la Reserva Federal preveía un menor crecimiento del PIB y recortes de tipos para el próximo año.
 
Mientras tanto, el desempleo en EE.UU. se ha mantenido entre el 3,4% y el 3,9%, y la inflación medida por el gasto en consumo personal -excluidos los alimentos y la energía- llegó a alcanzar el 5,5% anual en febrero de 2022 y cayó al 3,5% en octubre.
 
Este viernes se publicará la medida de inflación preferida por la Reserva Federal, el indicador PCE subyacente de noviembre, que según las previsiones mostrará otra ralentización hasta el 3,4%.
 
Las proyecciones de la Oficina Presupuestaria del Congreso (CBO), publicadas el viernes, indican entretanto que el crecimiento económico de EE.UU. se ralentizará del 2,5% anual en 2023 al 1,5% en 2024, mientras que se prevé que la tasa de desempleo aumente al 4,4% desde el 3,9% de media del trimestre actual.
 
"No estamos hablando realmente de recortes de tipos en este momento", dijo el viernes John Williams, presidente de la Fed de Nueva York, repitiendo la protesta del presidente de la Fed, Powell, de que aún no se están discutiendo los recortes de tipos a pesar de que la previsión mediana de los funcionarios de la Fed ahora proyecta 3 recortes para 2024.
 
"Es prematuro especular sobre ellos".
 
"Los responsables políticos todavía necesitan varios meses para acumular suficientes datos y confianza", coincidió el presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, que también habló el viernes, y espera que la inflación "continúe cayendo antes de alejarse del rango actual de la tasa de política del 5,25%-5,50%."
 
Bostic cree que el banco central no empezará a reducir los tipos de interés hasta "algún momento del tercer trimestre" de 2024, con sólo 2 recortes en total el año que viene.
 
Sin embargo, los mercados siguen pronosticando una probabilidad de 3 sobre 4 de un recorte de tipos de la Fed en marzo, y 2 de cada 3 posiciones prevén 5 recortes o más para finales de 2024, según la herramienta FedWatch de CME.
 
"Todavía es demasiado pronto para declarar la victoria sobre el aterrizaje suave de la economía estadounidense", declaró el domingo el presidente y consejero delegado de la Fed de Chicago, Austan Goolsbee, afirmando que todavía hay numerosos datos preocupantes.
 
Por su parte, el oro en euros bajó un 0,1%, hasta los 1853 euros, ya que el euro se fortaleció frente al dólar, después de que el gobernador del banco central de Eslovenia, Bostjan Vasle, declarara a Reuters que "las expectativas del mercado de recortes de los tipos de interés son prematuras en mi opinión, tanto en lo que respecta al inicio de los recortes como a la totalidad de los movimientos", tras la decisión de "no cambiar" de la semana pasada para la zona monetaria de 20 naciones.
 
El precio del oro en libras esterlinas por onza subió un 0,3%, hasta 1598 libras esterlinas, y el precio del oro en yenes subió un 0,6%, hasta 9291 yenes por gramo, lo que supone una subida de más del 20% para 2023, ya que la divisa japonesa cayó antes del anuncio de política monetaria del Banco de Japón del martes, del que se espera que aborde, si no que ajuste, su política de tipos de interés negativos, la única de este tipo en el mundo desarrollado.
 
La plata subió un 0,2%, hasta 23,92 $ la onza troy, manteniendo la subida del 3,8% de la semana pasada, mientras que el platino, otro metal precioso de utilidad industrial, subió otro 0,6%, hasta 950 $, tras sumar un 0,8% la semana pasada.
 
El precio del paladio -del que Rusia es el principal productor- también subió, un 0,3% más, hasta máximos de 3 meses en 1180 $ la onza, tras subir un 25% la semana pasada, cuando el Gobierno británico impuso nuevas sanciones a los metales rusos, pero no al paladio, según Bloomberg.

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