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Compras de oro por parte del inversor privado echan el freno

La demanda privada de oro se mantuvo en positivo el mes pasado, aunque al borde de tocar mínimos de cuatro años.

La geopolítica no ha ejercido presión sobre el mercado al juzgar por la demanda de activo (que ha brillado por su ausencia), a pesar de que los medios no han cesado de informar de los conflictos armados en Ucrania, Gaza e Irak.

La actividad real de los inversores da fe de ello. El Gold Investor Index de BullionVault mide el número de personas que han utilizado la plataforma de trading de oro para incrementar sus reservas contra aquellos que lo que han hecho es vender durante el mes.

El índice no es una encuesta sobre intenciones o planes. Refleja la decisión real tomada por los inversores hacia la inversión en oro físico. En agosto, el Gold Investor Index cayó hasta los 51,7 puntos en agosto, después de haber subido hasta los 51,9 puntos en julio en su primera subida desde febrero.

El Gold Investor Index alcanzó su máximo de 71,7 en septiembre de 2011 y este junio cayó hasta los 51,2 puntos, su lectura mínima desde febrero de 2010 (48,8).

Bullionvault Gold Investor Index
BullionVault- Gold Investor Index agosto 2014
 

Sin embargo, el pasado mes, los inversores de oro a través de BullionVault aumentaron sus reservas en peso por tercer mes consecutivo. Tal incremento continuado no se registraba desde enero de 2013. El oro almacenado en la bóveda de Singapur registró un incremento de 50 kg, llevando las reservas agregadas a un nuevo máximo de 33,1 toneladas.

Así que en realidad, aunque en menor cantidad, los inversores privados sí que están aumentando sus reservas de oro. El crecimiento de agosto sigue viniendo de la mano de las grandes cuentas, tal y como ocurrió en los meses de verano anteriores. El resto de usuarios están dejando el oro en el arcén y optando por otras inversiones, como la bolsa que sigue al alza.
 
Pero las preocupaciones sobre el mercado de valores están creciendo. Los inversores de la Eurozona nos comunican que les preocupa el cambio hacia la impresión de dinero, parte de una flexibilización cuantitativa ideada por el BCE, que podría empezar en Frankfurt este otoño.
 
Ni el default de Argentina, ni las muertes en Gaza o los avances yihadistas en Irak han conseguido agitar el precio del oro y despertarlo del estado de letargo en el que se encuentra. Y es que el verano de 2014 ha sido especialmente aburrido para el oro.
  • El oro ha cotizado en el rango de precios mensual más ajustado en cinco años (40 $ la onza);
  • El precio medio mensual de 1.296 $/oz es casi el precio medio del oro durante los 12 meses anteriores (1.297,50 $/oz);
  • Especuladores y traders comerciales recortaron sus apuestas en el mercado Comex de futuros y opciones. De hecho, el interés abiertos (el número de contratos abiertos ahora) cayó a una serie de mínimos de cinco años;
  • Los fondos de inversión también liquidaron. El gigante SPDR Gold Trust (NYSEArca:GLD) se deshizo de 6 toneladas, revirtiendo lo añadido en julio y borrando el crecimiento en lo que llevamos de 2014 para situarlo de nuevo en las 795 toneladas (un mínimo de cinco años alcanzado en enero de este año).

La historia ha demostrado que el oro ofrece un seguro financiero, no una especulación sobre los problemas ajenos, así que es importante destacar que, mientras el oro contra el dólar terminó agosto sin cambios con respecto a julio en torno a los 1.285 $/oz, contra el euro experimentó una revalorización del 1,6% y, contra la libra esterlina, del 1,8%.

¿Significa esto que los inversores ven en el horizonte problemas en Reino Unido y en Europa? Ojalá la inversión en oro fuera tan simple. Pero con la geopolítica dejando los precios y la demanda inmóviles, los inversores a largo plazo que quieren hacerse con un seguro financiero para sus propios ahorros, siguen acumulando metal de forma constante.

Ese seguro está ahora un 33% más barato que en el pico de la crisis financiera (2011 para los dólares y las libras y 2012 para los inversores en euro). El oro ha estado cotizando en plano durante el pasado año. Un pequeño grupo de inversores están tomando sus propias decisiones en lugar de guiarse por los titulares de muerte y destrucción en los medios. 

Adrian Ash es el responsable de análisis e investigación de BullionVault, empresa líder de inversión en oro y plata en Internet. Escribe frecuentemente en otras publicaciones económicas, incluyendo la revista Forbes o MoneyWeek. El conocimiento de Adrian sobre el mercado del oro, le ha convertido en un especialista al que la BBC, el Financial Times, The Economist, CNBC, Bloomberg y muchas otras publicaciones inglesas e internacionales recurren habitualmente.                                                                                                                                                                                 

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