El oro cae ante las negociaciones entre EE. UU. e Irán, mientras se revisan las compras de los bancos centrales y las previsiones de precios

Los precios del oro se desplomaron el miércoles, cayendo más de 120 dólares por onza hasta alcanzar su nivel más bajo desde los mínimos de cuatro meses registrados a finales de marzo.

A pesar de que los rumores sobre un acuerdo de paz entre EE. UU. e Irán provocaron una fuerte caída de los precios del petróleo, los rendimientos de los bonos y las expectativas de subida de tipos de la Reserva Federal de EE. UU., lo que sugiere que la presión vendedora sobre el oro podría provenir de los bancos centrales.

La plata y el platino, metales de uso industrial, cayeron a mínimos de una semana, mientras que los precios del paladio subieron ligeramente.

Mientras tanto, los mercados bursátiles mundiales se mantuvieron prácticamente sin cambios con respecto al nuevo máximo histórico alcanzado ayer por el índice MSCI World, con una caída en Asia compensada por un repunte en las bolsas europeas y en los futuros del índice bursátil de Nueva York.

«La reciente venta masiva de oro se asemeja cada vez más a una gestión forzada de la liquidez soberana durante una crisis del petróleo que al final de un mercado alcista a largo plazo», afirmó el operador de derivados Stephen Innes antes de la caída de los precios del miércoles.

«La caída de las expectativas de crecimiento y un eventual retorno a una política monetaria acomodaticia por parte de los bancos centrales podrían revertir la presión sobre los rendimientos que inicialmente perjudicó al oro».

Sin embargo, la caída de hoy en el precio del oro —que llegó a bajar hasta los 4406 dólares por onza troy— se produjo cuando las apuestas de que la Reserva Federal comenzará a subir los tipos de interés a partir de diciembre retrocedieron hasta su nivel más bajo en casi dos semanas, según datos de la herramienta FedWatch de la bolsa de derivados CME.

Los tipos a largo plazo en el mercado de bonos también alcanzaron su nivel más bajo en quince días en el caso de la deuda del Tesoro estadounidense a 10 años, mientras que los rendimientos de los bonos del Estado británico y los bonos alemanes alcanzaron mínimos de cinco y siete semanas, respectivamente.

El sector de los bancos centrales de todo el mundo fue comprador neto de casi 244 toneladas de oro entre enero y marzo, según la última estimación del grupo de la industria minera World Gold Council.

Sin embargo, los datos disponibles publicados por los propios bancos centrales mostraron una liquidación neta de 102 toneladas durante el primer trimestre, impulsada por la carrera por el efectivo en tiempos de guerra y la intervención en el mercado de divisas por parte de Turquía en marzo.

Dado que el banco central de Rusia siguió vendiendo oro en abril, esos datos de finales de marzo ya situaron las reservas de oro declaradas de los bancos centrales nacionales de todo el mundo por debajo de las 32 500 toneladas por primera vez desde finales de 2023, lo que supone una caída del 1,3 % en peso con respecto al récord de varias décadas alcanzado en Año Nuevo de 2025.

«[Los bancos centrales de los mercados emergentes] probablemente continuarán con la diversificación estructural de sus reservas hacia el oro», estiman los analistas del banco de inversión estadounidense y creador de mercado de lingotes de Londres Goldman Sachs, reiterando su previsión del precio del oro para finales de 2026 de 5400 dólares por onza y calculando que los bancos centrales, en su conjunto, están comprando el doble de lingotes de lo que pensaban anteriormente, con un promedio de 60 toneladas al mes.

La actualización de Goldman de su «previsión inmediata» de la demanda de oro por parte de los bancos centrales se basa en el seguimiento de «la discrepancia entre las salidas de las cámaras acorazadas de Londres y las exportaciones netas del Reino Unido como flujos de oro soberano no registrados», afirman los analistas Lina Thomas y Daan Struyven.

Los últimos datos del Banco de Inglaterra —el segundo mayor custodio mundial de oro de bancos centrales extranjeros, por detrás de la Fed de Nueva York— muestran que sus reservas ascendían a 5.436 toneladas a finales de abril, la cifra más alta desde el verano de 2022.

Las cámaras acorazadas comerciales de Londres también han incorporado oro en lo que va de año, aunque con una salida neta del 1,2 % el mes pasado desde el máximo de 41 meses registrado en marzo, de 3.983 toneladas.

«Los mercados están redescubriendo el concepto de coste de oportunidad», replica el análisis del banco suizo y miembro de la cámara de compensación de lingotes de Londres UBS, que ha rebajado su previsión del precio del oro para finales de año de 5.900 a 5.500 dólares porque «las características de falta de rendimiento del oro [están] volviendo a ser una consideración más importante, ya que los tipos de interés reales siguen siendo elevados».

Al igual que el oro, los precios del crudo también cayeron bruscamente el miércoles, rompiendo la desconexión de los últimos tres meses y cayendo por debajo de los 90 dólares por barril del WTI, el índice de referencia estadounidense, después de que los medios iraníes informaran de que la Guardia Revolucionaria planea restablecer el acceso total de los petroleros a través del estrecho de Ormuz en el plazo de un mes tras un acuerdo de paz formal, algo que el presidente estadounidense Trump está discutiendo hoy con su gabinete.

Mientras tanto, Israel, aliado de EE. UU., ordenó a los 125 000 habitantes de Tiro, en el vecino Líbano, que evacuaran inmediatamente la ciudad antes de que la bombardease en su campaña contra el grupo político y militar Hezbolá, respaldado por Irán.