El oro cae por debajo de los 4.300 dólares mientras se disparan los rendimientos de los bonos occidentales y China aumenta sus reservas de oro

El ORO EN BARRAS siguió cotizando por debajo de los 4.300 dólares por onza en Londres este martes. 

Mientras que los mercados bursátiles mundiales también se mantuvieron cerca de sus mínimos de las últimas cinco semanas y los precios de los bonos volvieron a caer ante la subida de tipos de interés que, según todas las previsiones, llevará a cabo mañana la Reserva Federal, el banco central de EE. UU.

Dado que otros bancos centrales importantes ya han subido los tipos o se espera que lo hagan, el coste de financiación de los gobiernos occidentales aumentó en el mercado de bonos hasta alcanzar nuevos máximos en varias décadas.

Mientras tanto, el petróleo crudo se mantuvo firme por encima de los 100 dólares por barril de WTI estadounidense, ya que Rusia, gigante energético, rechazó la oferta de Ucrania de dejar de atacar refinerías y otras infraestructuras, mientras que Arabia Saudí, otro gigante productor de petróleo, se comprometió a responder «con firmeza» a los ataques de los rebeldes hutíes de Yemen, respaldados por Irán.

«El aumento de los precios del petróleo refuerza las expectativas de endurecimiento de la política monetaria de la Fed, lo que lastra al oro», afirma el último informe de perspectivas de mercado de la entidad londinense de liquidación de oro ICBC Standard, perteneciente al megabanco chino ICBC.

Sin embargo, aunque esto supone un obstáculo a corto plazo para los precios del oro, «los bancos centrales siguen acumulando oro como parte de una diversificación más amplia que les aleje de los activos en dólares estadounidenses», señala ICBC Standard sobre las perspectivas «alcistas» a medio plazo.

«Los bancos centrales han estado diversificando sus carteras utilizando el oro [porque] se considera menos propenso a ser congelado que las reservas mantenidas en divisas extranjeras», señalaba una nota a finales del mes pasado del banco de inversión estadounidense Goldman Sachs, «comprando a un ritmo cada vez mayor desde 2022, cuando los países del G7 respondieron a la invasión de Ucrania congelando los activos del banco central ruso en Europa. »

«Las compras oficiales de China se aceleraron en agosto», señala una nota del Consejo Mundial del Oro, organismo del sector minero, que califica la incorporación de 20 toneladas a las reservas de oro del Banco Popular de China, comunicada el mes pasado, como la mayor desde octubre de 2023.

Desde entonces, los precios del oro han subido más del 130 % en dólares estadounidenses, pero solo un 105 % en yuanes chinos.

Tras analizar los datos comerciales y otras estadísticas para descubrir la demanda «oculta» de reservas de oro, el último análisis de Goldman Sachs sitúa las «verdaderas» compras de oro del banco central chino en un total de 35 toneladas para julio, mes en el que el Banco Popular de China (PBoC) informó oficialmente de un aumento de casi 20 toneladas.

«Las reservas de oro de China representan solo una pequeña parte de las reservas totales [de divisas]», afirma ICBC Standard, «lo que deja un margen sustancial para nuevas compras».

Hoy, los precios del oro en el sector privado chino han caído, en yuanes, hasta su nivel más bajo desde principios de agosto. Sin embargo, el precio de referencia de Shanghái volvió a situarse en una prima respecto a las cotizaciones de Londres en dólares, por valor de más de 11 dólares por onza troy, lo que sugiere una mayor demanda en el país número uno en extracción, consumo y compra de oro por parte del banco central.

Mientras tanto, los débiles datos sobre ventas minoristas, precios de la vivienda e inversión en activos fijos de la segunda economía más grande del mundo provocaron que el índice bursátil chino CSI 300 cayera el martes a su nivel más bajo desde abril.

El precio de referencia de los bonos del Estado chino a 10 años se mantuvo firme, lo que redujo ligeramente el rendimiento ofrecido a los nuevos compradores hasta el 1,68 % anual, cerca del mínimo histórico de la era moderna registrado en Año Nuevo de 2025.

Por el contrario, los rendimientos comparables de los bonos del Tesoro de EE. UU. alcanzaron el martes el 5,04 % anual, el nivel más alto desde julio de 2007.

Los rendimientos de los bonos del Estado británico (Gilt) a diez años también alcanzaron su nivel más alto desde ese mes —víspera de la crisis crediticia mundial que vio cómo el colapso de las hipotecas subprime estadounidenses se transformaba en la crisis bancaria occidental y, posteriormente, en la crisis financiera mundial— al situarse en el 5,44 %.

El rendimiento de los bonos alemanes a 10 años (Bund) subió hasta el 3,57 %, su nivel más alto desde 2009, y el de los bonos japoneses a 10 años (JGB) se situó en el 3,04 %, su nivel más alto desde 1996.