El oro y la plata vuelven a subir junto con la bolsa, mientras crecen las dudas sobre la burbuja de la IA

Los precios del ORO y la PLATA subieron el viernes, en paralelo a los mercados bursátiles mundiales.

Ya que los inversores siguieron apostando cada vez más por la posibilidad de que, después de todo, la Reserva Federal no suba los tipos de interés en dólares estadounidenses en 2026.

Tras cerrar el viernes pasado con la mayor subida semanal del oro desde el inicio de la crisis de la COVID-19 en marzo de 2020, el precio del oro volvió a cotizar hoy un 1,3 % al alza, encaminándose hacia su nivel más alto de fin de semana desde mayo, situándose en 4 390 dólares por onza troy.

La plata también amplió la fuerte subida de la semana pasada, sumando otro 0,4 % a ese salto del 11,4 % en dólares estadounidenses en la subasta de hoy a las 12 del mediodía en Londres, antes de subir 1 dólar más hasta superar los 65,35 dólares por onza en el mercado al contado.

Mientras tanto, la sólida apertura de la bolsa de Nueva York, que ha alcanzado un máximo histórico, ha puesto a los mercados bursátiles mundiales en camino de registrar una tercera semana de ganancias, con un nuevo máximo histórico en el índice MSCI World.

«Es importante reconocer que el comportamiento del oro en relación con otros activos, en particular la renta variable, ha sido muy inusual», afirma Justin Lin, de Global X ETFs, que forma parte del grupo coreano de gestión de activos Mirae, con 845 000 millones de dólares en activos.

La correlación móvil de 90 días del oro con la renta variable mundial alcanzó recientemente el 0,74, señala Lin, «su nivel más alto desde que el metal volvió a cotizar en el mercado abierto tras el colapso de Bretton Woods», del que mañana se cumplirán cincuenta y cinco años.

«Esperamos que el oro se desacople de la renta variable a corto y medio plazo... [y aunque] la rentabilidad pasada no es un indicador fiable de la rentabilidad futura... en los últimos 50 años, el oro ha superado a la renta variable en una media del 6,5 % en los 90 días posteriores a [los cinco anteriores] periodos en los que su correlación superó el 0,6».

A diferencia del oro y la plata, los metales preciosos industriales platino y paladio —cuyo principal uso es en los catalizadores de automóviles para reducir las emisiones nocivas de los motores de combustibles fósiles— retrocedieron el viernes, cayendo 8 dólares en la semana hasta los 1 740 dólares y bajando 60 dólares hasta los 1 317 dólares, respectivamente, a medida que el precio del petróleo reducía su subida semanal del 6,5 % al 4,0 %, situándose en 86 dólares por barril de crudo Brent.

«En resumen, a nivel macroeconómico», señalaba esta semana una nota del estratega de metales Nicky Shiels, del grupo suizo de refinación de metales preciosos y finanzas MKS Pamp, «[tenemos] una economía en piloto automático, una Fed que no tiene prisa por subir los tipos, la intervención sobre el yen que reaviva los temores de devaluación y el petróleo manteniendo un delicado equilibrio.

«Todo apunta en la misma dirección para el oro: mínimos más altos, con los flujos de los ETF aún en aumento en lugar de extenderse hasta los 4.500 dólares».

Volviendo al mercado de valores, la cotización de la empresa de foros de debate Reddit (NYSE: RDDT) —que ahora cotiza a 36 veces sus beneficios y aún no ha repartido ningún dividendo desde su salida a bolsa hace dos años— se disparó de la noche a la mañana tras conocerse la noticia de que se incluirá en el índice de referencia estadounidense S&P 500 a partir de la próxima semana, lo que obligará a los fondos de inversión que replican este índice —que en conjunto gestionan alrededor de 2 billones de dólares— a comprar las acciones.

Mientras tanto, el gigante fabricante de chips de IA Nvidia (Nasdaq: NVDA) alcanzó su cotización más alta desde el máximo histórico de mediados de mayo, repuntando aún más tras la caída del lunes, cuando anunció un acuerdo de financiación de medio billón de dólares con los gigantes de Wall Street Apollo, BlackRock, Blackstone, Brookfield, Goldman Sachs y KKR.

«Los beneficios del auge de la IA están siendo financiados actualmente por los inversores, en lugar de obtenerse de los clientes», señaló la semana pasada el economista jefe de Apollo, Torsten Slok, en un análisis.

«[Así] es como se ve la cima de un auge», escribe Michael Burry, el «oso» bancario de la crisis financiera, al tiempo que aumenta sus apuestas bajistas en corto contra el sector de la IA.

«La financiación circular acabará mal», cita la CNN a Max Gokhman, responsable de inversiones en IA del gigante financiero Franklin Templeton, refiriéndose a cómo gigantes de la IA como Nvidia están «invirtiendo» en proveedores de servicios en la nube prestándoles, en la práctica, el dinero para comprar sus chips.

«No solo se está viviendo de tiempo prestado, sino de tiempo apalancado».

A diferencia de los precios del oro y la plata, los bonos del Estado occidentales cayeron el viernes, lo que hizo subir ligeramente los rendimientos de los bonos, después de que el Gobierno federal de EE. UU. informara de que el mes pasado gastó 432 000 millones de dólares más de lo que ingresó: el peor déficit desde la pandemia de la COVID-19 y muy por encima de las previsiones de los analistas.

«Cada dólar perdido en esta gran estafa de transbordo es un dólar robado a los trabajadores, fabricantes y contribuyentes estadounidenses», afirma la Administración del presidente Trump, que acusa a docenas de países de permitir que China eluda los aranceles de importación de EE. UU. desviando sus mercancías a través de sus puertos y amenaza con tomar medidas de represalia.

Sin embargo, dado que Washington se dispone a pagar más de 1,2 billones de dólares en intereses para hacer frente al servicio de su deuda este año, las operaciones con futuros sobre los fondos federales sitúan hoy la probabilidad de que no haya cambios en la reunión de septiembre del banco central estadounidense en casi 7 de cada 10, frente a solo 1 de cada 3 a finales de julio, tras los sorprendentes datos de empleo de EE. UU. de la semana pasada y las cifras de inflación más moderadas de esta semana.

Según la herramienta FedWatch de la bolsa de derivados CME, las tasas previstas para finales de año se sitúan ahora en el 3,83 %, lo que supone una subida de menos de 0,25 puntos por encima de la tasa efectiva actual.