El oro sube y la plata se dispara hasta los 53 dólares mientras la Reserva Federal de EE. UU. se prepara para una «amplia» compra de bonos de liquidez

El oro y la plata subieron el miércoles. 

Reduciendo el valor del metal precioso «refugio seguro» en relación con su primo más útil para la industria al nivel más bajo en un mes, ya que la Reserva Federal señaló que está a punto de reanudar la compra de bonos para garantizar una liquidez «suficiente», mientras que los mercados bursátiles mundiales subieron antes de que los políticos estadounidenses votaran para poner fin al cierre récord de los servicios del Gobierno de EE. UU.

Los mercados bursátiles estadounidenses abrieron al alza y las bolsas europeas alcanzaron nuevos récords históricos, mientras que el precio del oro en dólares subió de 4100 dólares por onza troy hasta alcanzar un nuevo máximo de tres semanas en 4180 dólares, un nuevo récord solo hace un mes, después de que el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, dijera que pronto será el momento de «iniciar el proceso de compras graduales de activos [para] mantener un nivel amplio de reservas» con el fin de satisfacer la demanda de liquidez de los bancos comerciales.

Con la intervención prevista para el miércoles de Stephen Miran, nombrado por Trump (y economista de la Casa Blanca), el miembro «neutral» de la Fed, Raphael Bostic, anunció entretanto que dimitirá de la Reserva Federal de Atlanta al final de su actual mandato en febrero, lo que abre otra vacante en la política monetaria para los nombramientos de la Casa Blanca de Trump.

La plata ya se había disparado, superando los 52 dólares por onza troy —también un nuevo máximo histórico cuando se alcanzó por primera vez el mes pasado— antes de superar los 53 dólares y cotizar un 9,8 % por encima del nivel del fin de semana pasado.

Esto redujo la relación oro/plata —una medida simple de los precios relativos de los dos metales anteriormente monetarios— a su nivel más bajo en un mes, por debajo de 80 onzas de plata por 1 onza de oro.

En lo que va de 2025, la relación oro-plata ha alcanzado su nivel anual más alto fuera de la Segunda Guerra Mundial, superando el nivel alcanzado durante las recesiones económicas mundiales de 1991 y 2020, con una media superior a 90.

«La plata parece haber recuperado su papel de indicador adelantado o líder de la actividad en el conjunto del sector de los metales», afirma la última nota semanal del equipo de metales preciosos del conglomerado japonés Mitsubishi.

Al igual que el platino, el paladio y también el cobre, «se ha añadido a la lista de minerales críticos del Gobierno de Estados Unidos, lo que subraya su doble carácter como metal industrial y como activo especulativo que tiende a atraer la atención cuando los mercados parecen inestables.

«Mientras tanto, los fabricantes solares chinos han informado de una fuerte demanda en el sector fotovoltaico, aunque los continuos esfuerzos por reducir la plata mediante la sustitución probablemente limitarán la subida.

«Todo esto sugiere que los precios de la plata pueden seguir siendo volátiles y estar sujetos a fuertes oscilaciones. Pero, en general, los fundamentos de la oferta y la demanda de la plata siguen siendo constructivos y, por ahora, la trayectoria de menor resistencia sigue pareciendo al alza».

El aumento de la demanda de joyería de plata en la India también ha hecho que los productos cotizados en bolsa registren «un año notable en lo que va de 2025», según los analistas especializados de Metals Focus, con «un fuerte interés de los inversores en la plata... que ha duplicado la cuota de la India en las tenencias mundiales de ETP de plata hasta alrededor del 8 % en septiembre.

«Son múltiples los factores que han impulsado esta demanda y, aunque el ritmo de las entradas puede moderarse a medida que se enfríe el reciente entusiasmo de los inversores, se espera que se mantenga sólido durante el próximo año».

Tras la dramática escasez de plata del mes pasado en Londres, centro mundial del comercio y almacenamiento de lingotes, «el mercado de la plata de Londres ha experimentado un aumento de la liquidez en las últimas dos semanas», afirma la analista de lingotes Rhona O'Connell, de la correduría StoneX, «a medida que el metal ha ido llegando».

Los datos de la asociación comercial LBMA muestran una entrada récord de plata en las cámaras acorazadas de Londres durante el mes de octubre, lo que ha revertido el aumento registrado desde abril en las reservas de los almacenes de Nueva York, impulsado por el temor constante a que la Administración Trump imponga aranceles a la importación de este metal precioso, un temor que se ha reavivado tras la inclusión de la plata en la lista de «minerales críticos» la semana pasada.

Con los datos del sector privado que ayer informaban de una caída del empleo en EE. UU. durante octubre, votar a favor de reanudar la financiación de las agencias gubernamentales significaría «allanar el camino para despejar la niebla [de los datos oficiales] que ha alimentado la incertidumbre económica en EE. UU.», afirma Reuters.

En el mes siguiente a los anteriores cierres del Gobierno estadounidense, tanto el índice bursátil de referencia S&P 500 como el precio del oro «registraron aumentos en el 60 % de los casos» desde 1976, según el análisis de MarketWatch de los datos de Dow Jones Market Data.

«La plata de Londres sigue estando escasa», afirma O'Connell, de StoneX, señalando que el metal al contado frente al contrato de futuros más activo de la Comex de EE. UU. sigue mostrando «un backwardation, aunque pequeño», con un precio de entrega inmediata superior al de liquidación futura, lo que indica una relativa escasez de metal disponible libremente.

Mientras tanto, con los precios del cobre en Londres repuntando un 2,0 % desde los mínimos de dos semanas del miércoles pasado, los futuros del cobre en Nueva York subieron hoy a máximos de dos semanas, cerca de los 5,14 dólares por libra, ampliando su pequeña prima con respecto a las cotizaciones físicas de la LME.

Eso seguía estando casi un 15 % por debajo del máximo histórico alcanzado en julio por los futuros del cobre en la CME, por encima de los 6 dólares la libra, que se alcanzó y luego se perdió después de que la administración Trump impusiera y luego retirara los elevados aranceles a la importación de este metal básico esencial.