Una de las peores ideas para los metales preciosos, en mi opinión, es la de crear cuentas depósito de oro en bancos de India.

Si llega a funcionar, podría tener un gran impacto en el mercado global del oro.

India no tiene producción minera pero es el segundo país consumidor de oro a nivel privado, por detrás de China. Las importaciones de oro tienen un gran peso sobre su déficit por cuenta corriente con el resto del mundo y también influyen en gran medida en el precio mundial del oro, a pesar de ser considerados los consumidores más sensibles a los precios.

Pero las veinte décadas de India a la cabeza en la demanda de oro también significan que los ahorradores tienen ahora unas 20.000 toneladas en su poder. En torno a una onza de cada ocho minada en la historia está en India.

¿Acaso no puede Nueva Delhi encontrar una forma de movilizar ese metal, encontrando nueva demanda de oro ya presente y recortando así la gran factura de importaciones?

Parece que no. Los ciudadanos indios solo quieren tener oro, por su valor cultural y religioso y porque lo pueden usar como garantía en los pagos, pero rara vez deciden venderlo.

Los precios del oro han subido contra la rupia en 30 de los últimos 41 años. Los préstamos de los consumidores son mucho más baratos si el solicitante colateraliza su deuda contra el oro. Solo cuando las cosas se ponen feas y los precios en rupias son altos, el subcontinente venderá más metal del que importa. Esto solo ha ocurrido en dos ocasiones en el último siglo: primero en la depresión de mediados de los años '30 y segundo en el primer trimestre de 2009, durante la última crisis financiera.

Poner el oro en un banco significa perderlo para siempre a cambio de un incremento del riesgo de crédito y una pequeña tasa de interés a cambio. La idea de "depósitos de oro" en cuentas de ahorro ha sido probada muchas veces resultando en fracaso, como ya ocurrió en marzo de este año.

El gobierno del BJP reveló sus presupuestos y manifestó que pretendía "monetizar" parte de las reservas privadas de oro de los ciudadanos indios. El mes pasado detalló más la propuesta. Pero seguimos sin ver el gancho que haga que los indios lleven su oro a los bancos a cambio de una pequeña tasa de interés pagada en rupias.

Sí, el asunto es bastante urgente para el gobierno central de India, puesto que las importaciones de oro han crecido de nuevo, según los últimos datos. La vuelta de controles de importación más estrictos solo empeoraría el contrabando y la corrupción que reina en el país.

Pero solo una tasa de interés muy alta pagado sobre los depósitos de oro podría, en nuestra opinión, persuadir a los indios.

De esta manera "re-prestar" ese metal a los joyeros para hacer nuevas piezas requeriría también mayores tasas, con lo bancos de por medio, lo que al final acabaría por invitar a los joyeros a comprar el metal directamente para saltarse esos costes más altos. Pero entonces la industria bancaria india, pieza clave en este puzle, quedaría fuera de juego. Todo lo contrario al objetivo inicial.

La fuerza impulsora es puramente política y no motivada por el mercado. Los ciudadanos indios no quieren generar intereses de su oro y los joyeros que les proporcionan dicho oro no quieren pagar más de lo que ya pagan.

Como suele ser habitual, las ideas de negocio disfrazadas de política no tienen mucho éxito.