Invertir en plata, ¿por qué?

Todo lo que debe saber si quiere invertir en plata.

Artículo de Adrian Ash - BullionVault

TENER EL DINERO EN EL BANCO es una operación de bajo riesgo. No obstante, los bajos intereses ofrecidos junto con la creciente tasa de inflación, significan ir a pérdidas si ese dinero se queda en el banco por mucho tiempo.

Cuanto más tiempo se mantengan los tipos de interés pro debajo de la inflación, más gente apostará por opciones más arriesgadas para proteger su dinero. Una de estas opciones "de riesgo" es invertir en plata que, poco a poco, se está convirtiendo en un metal popular entre ahorradores e inversores que ven la política monetaria actual como la causante de una mayor inflación.

Ante la creciente demanda de los ya clientes de BullionVault, decidimos incorporar la compra y custodia de la plata como otro de nuestros servicios. Gracias a ello, inversores privados de todo el mundo pueden comprar plata física a precios en tiempo real y almacenarla de manera segura y a bajo coste en cámaras acorazadas, fuera del circuito bancario. Además, para que aprendan a utilizar la plataforma, BullionVault ofrece una onza de plata a cada nuevo cliente.

Pero antes de invertir, conviene saber cuáles son las características de este metal precioso y las ventajas de invertir en él.

Tal y como escribió el estratega de Societé Générale, Dylan Grice, para Popular Delusions, las razones para invertir en oro son mucho más obvias. Los tipos de interés negativas junto con el déficit público, alimentado por la impresión de más billetes por parte del banco central, convierten al oro en un activo monetario muy atractivo y muy efectivo en su objetivo de proteger el patrimonio.

Por su parte, la plata, fue derrocada por el oro como "ancla monetaria" a finales del siglo XIX. Siguió siendo un medio de intercambio hasta bien entrado el siglo XX y después de que el oro se encontrara almacenado en los bancos centrales y únicamente representado en el mundo a través de billetes.

Debido a la abundancia de la plata (17 veces mayor a la del oro en la tierra), su uso en dinero, en moneda y como medida de valor, es mucho más común en la historia. En la actualidad, su atractivo es equiparable al del oro, pero tiene los siguientes matices:

#1. Proporción oro/plata
Históricamente, hasta el principio del siglo XX, una onza de oro valía lo mismo que 15 ó 16 de plata. Actualmente la razón es de 1/65 en los mercados oficiales de oro y plata y se incrementa si se está comprando monedas o barras pequeñas debido a los márgenes que se reservan los proveedores. Analistas e inversores esperan que la diferencia se estreche. Para que esto ocurra, la plata debería doblar su precio frente al oro, metal que por su parte, no deja de crecer contra el dólar, el euro y la libra esterlina.

#2. Consumo
Todo el oro históricamente producido se encuentra todavía en la tierra. Quiere decir que todavía está disponible en forma de joyas, lingotes o monedas. La plata, sin embargo, es más parecido a commodities como el petróleo, la soja o la naranja, en el sentido de que desaparece con su uso. El consumo no afecta al oro, pero el bajo coste de la plata resulta en que muy pocas veces se opte por reciclarlo para reutilizarlo ya que no sale rentable. Además, la plata no es tan buscada, sino que muchas veces aparece como resultado de otras operaciones mineras (generalmente en busca de oro o cobre). Por eso los analistas no ven a la plata como un metal tan propenso como otros metales a cambios en el precio.

#3. Demanda industrial
Al contrario que el oro, la plata tiene principalmente fines industriales. Así que más que ofrecer protección en caso de deflación- tal y como el oro hizo tras el colapso de Lehman Brothers-, la plata es perfecta en periodos inflaccionarios. Además, tanto en economías desarrolladas como en emergentes, su uso es cada vez más frecuente, lo que genera crecimiento. Según los analistas de VM Group (Londres), excluyendo la plata de inversión, se espera una demanda de 350 millones de onzas anuales de plata para el 2020 gracias a:
 
- Las etiquetas antirrobo RFID y las tarjetas de identidad;
- Los paneles solares- cuya predicción es que crezcan 20-40 veces en los próximos 10 años;
- Conservantes de la leña en sustitución del arsénico;
- Uso médico, higiene alimentaria y textiles anti-olor, ya que la plata es un biocida (inhibidor bacteriano).

Todo este crecimiento puede ser contraproducente si la demanda impulsa a una subida del precio de la plata. Pero VM Group, respaldado por el Silver Institute, establece la demanda total de 2008 en 450 de millones de onzas, demostrando que las causas para invertir en plata no derivan únicamente de la crisis económica.

#4. Volatilidad
Durante los últimos 42 años, por lo general, un movimiento del 1% en el precio del oro ha resultado en un movimiento del 1,75% en el precio de la plata. Cualquiera que espere grandes ganancias en oro, debe esperar todavía mayores con la plata pero, a un mayor riesgo. No hay más que fijarse en el pico de enero de 1980. El precio del oro se triplicó en los últimos 6 meses del año anterior, pero el de la plata lo hizo 5,7 veces por encima, alcanzando los $50 la onza. La caída posterior fue igual de severa y mucho más larga.

Pero, ¿qué es lo que hace a la plata más volátil que el oro? Tal y como comprobaron los magnates del petróleo-los hermanos Hubt- que monopolizaron las reservas de plata hace 30 años forzando su precio a $50 la onza, el mercado de la plata es poco profundo. El mercado oficial de metales preciosos en Londres, el más importante del mundo, mueve a diario 18 veces más de dinero en el mercado del oro que en el mercado de la plata. La demanda de plata física cada año, a pesar de tener un peso 8 veces mayor, de  $15,2 millones, es solo del 11% con respecto al valor del oro.

Además, el oro de inversión (lingotes de inversión, monedas y joyería) forma el 87% de la demanda, según la consultora GFMS. En el mercado de la plata, solamente un 35% de la producción anual se destina a la inversión. Esto convierte a la plata en un metal mucho más dependiente de la demanda industrial y explica por qué, de forma ocasional, su comportamiento -en cuanto al precio- es más parecido al del cobre que al del oro. 

Con todo esto, los inversores no están (o no deberían estar) buscando "diversificación" cuando añaden plata a sus carteras. Desde 1968, la correlación entre el oro y la plata ha sido del +0,62 (media  móvil mensual). Sería de un +1,0 si los precios del oro y la plata se movieran simultáneamente y del -1,0 si se movieran en direcciones contrarias. La correlación del oro con el euro ha sido de +0,51 desde su inicio, en 2000. Si nos centramos solo en los últimos 10 años, las estadísticas muestran que la correlación ha sido de un +0,68 y, si apuntamos a los últimos 5 años, de +0,77.

A corto plazo, la plata tiende a seguir al oro muy de cerca, pero con sus excepciones. No se trata de un activo libre de riesgo, como tampoco lo es el dinero del banco. La creciente tendencia de comprar plata para beneficiarse de la inflación parece ser una opción razonable.

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