Reflexiones sobre el oro y la industria dental

Artículo de Adrian Ash- BullionVault

Aparte de para la joyería, objetos decorativos, dinero, microchips y una fina capa para las viseras de los astronautas, el oro también ha sido de gran demanda para los dentistas.

El oro es el elemento menos reactivo de todos y también muy maleable y denso. Esto lo convierte en el material perfecto para los empastes y otros implantes dentales.

Aunque, al parecer, esto ha cambiado en los últimos años: "la caída de la demanda dental de oro no mostró signos de cambio en el primer trimestre", se lee en el informe Gold Demand Trends publicado la semana pasada por el World Gold Council.

Hace menos de veinte años, la demanda global de oro para uso dental era de unas 60 toneladas de media anual. Se trataba de un 2,5% del total de la producción minera de oro. En 1996, los dentistas alemanes utilizaron 24 toneladas de oro en las bocas de sus pacientes. Pero la tecnología, como la moda, cambia rápido.

"Odio el oro", dijo un corredor de bolsa en una entrevista para CNBC la semana pasada. El viernes, el oro experimentó su octava jornada diaria consecutiva de caídas, la peor racha desde marzo de 2009. Dos de los mayores ETF de oro se deshicieron de 16 toneladas de oro en total la semana pasada, llevando a los flujos de salida combinados de GLD e IAU al 22% en lo que llevamos de año. Y ahora el oro es como "un cuchillo en caída hacia los 1100 dólares la onza", según dice el analista de commodities de Credit Suisse, Ric Deverell.

A lo que está ocurriendo se le llama "rotación" porque los gestores de capitales que terminaron por comprar oro- antes o después- durante la crisis financiera, ahora están virando hacia las acciones, hacia bonos de mayor riesgo y hacia las divisas de mercados emergentes. Pero es importante no mezclar la rotación con la "sustitución".

"Gran parte del largo declive [en demanda de oro dental] puede atribuirse al precio", indica el informe del World Gold Council, "con los consumidores cambiando del oro a metales base alternativos más baratos" para los empastes e implantes.

Entre los inversores y notablemente los compradores privados, el oro se utiliza normalmente para proporcionar un seguro financiero. ¿Hay un sustituto para esto? Dejando de lado el cambio de tendencias de los gestores de capital y las preferencias en las consultas dentales, el oro retiene varias características inigualables. Es un metal raro y su abastecimiento es ajustado. El oro tiende a subir en términos reales cuando la inflación sobrepasa los tipos de interés sobre el dinero en el banco. Totalmente físico e indestructible (se necesita cianuro para disolverlo), el oro también se presenta como inmune a los fallos del sistema bancario y de crédito.

Quien quiera poner a refugio sus ahorros contra la crisis de divisas o el colapso financiero, ya sea inmediato o a largo plazo, se dará cuenta de que la inversión en oro físico se ha convertido en algo infalible, a cualquier precio, y no solo en la última década. La industria financiera todavía tiene que encontrar el sustituto que la industria dental ha creído conseguir. Porque incluso en esta, "muchas autoridades consideran el oro como el mejor material para los empastes", según se lee en la página de Colgate. "No obstante, el oro es normalmente la opción más cara y requiere de varias visitas".

Inversores, ¡estáis avisados!, los compuestos sintéticos no duran tanto ni hacen el mismo papel...