El Fixing de Londres
El mecanismo del Fixing de Londres
En el Fixing del oro de Londres participan los cinco principales bancos de metales preciosos estableciendo un precio común de transacción para un gran fondo órdenes de compra y venta. Realizan este proceso dos veces al día: la primera, a las 10:30 (Fixing de la mañana) y, la segunda, a las 15:00 (Fixing de la tarde).
Los bancos de metales preciosos participantes actuarán tanto en su nombre como en el de clientes que han emitido órdenes con un límite para que sean ejecutadas al precio del Fixing de Londres. Nadie sabe cuál será el precio fijado con antelación.
El London Fix establece que el precio al que la cantidad bruta de oro en las órdenes de compra se ejecute contra la cantidad bruta de oro en las órdenes de venta, de todos los bancos participantes.
El presidente del Fix de Londres empezará entonces el proceso de fixing al declarar un precio, normalmente muy cerca al precio spot del momento. Asumiendo este precio, los bancos participantes agregan todas las órdenes límite que han recibido, tanto de compra como de venta, y comunican al presidente la cantidad neta de oro que comprarían, o venderían al precio propuesto.
Si el efecto neto en todos los participantes está en equilibrio, el precio se convertirá en el precio del Fix de Londres. Pero es común que los compradores y vendedores no encuentren un equilibrio de inmediato. Entonces el presidente ajustará el precio propuesto al alza si hay demasiados compradores y a la baja si hay demasiados vendedores.
Con un ajuste del precio al alza:
- El posible precio del fix del oro excederá algunos límites de las órdenes de compra, lo que provocará que esas órdenes queden fuera del fondo con el efecto de incrementar de la demanda y,
- El posible precio del fix del oro excederá algunos límites de las órdenes de venta, lo que provocará que esas órdenes queden incluidas en el fondo con el efecto de incrementar la demanda.
Con un ajuste del precio a la baja:
- El posible precio del fix del oro estará por debajo de algunos límites de las órdenes de compra, lo que provocará que esas órdenes sean incluidas en el fondo con el efecto de incrementar la demanda y,
- El posible precio del fix del oro estará por debajo de algunos límites de las órdenes de venta, lo que provocará que esas órdenes sean excluidas del fondo con el efecto de reducir la demanda.
Con el precio ajustado, los bancos participantes lo volverán a intentar, y seguirán haciéndolo hasta que lleguen al equilibrio.
De esta manera el gran fondo de órdenes será ejecutado a un precio común. Puesto que el fondo es grande, la percepción de aquellos que compran y venden oro a través del Fixing de Londres opinan que es un método de subasta justo.
Los clientes normalmente comprarán por debajo de su límite o venderán pro encima de él. Hay un pequeño spread, porque los compradores pagan una prima del 20% por onza troy a los bancos participantes.
El precio del Fix se publica en los periódicos, en Internet y en los servicios de teletexto y es una buena guía para el valor del oro en la jornada. En Internet se puede consultar en: www.lbma.org.uk y www.wgc.net.
¿Quién utiliza el Fixing de Londres?
Los cinco miembros del Fixing de oro de Londres nunca revelan datos oficiales, pero está claro que una gran cantidad de oro cambia de manos al precio del Fix.
El precio que se establece en el Fixing de Londres también es el utilizado por los grandes propietarios de oro, incluidas las refinerías y las empresas mineras, para realizar la tasación de sus inventarios.
La mayoría de bancos centrales se basan en el precio del Fix de la tarde para poner un precio a sus reservas de oro. Muchas tiendas minoristas, como las tiendas de venta de monedas y los fabricantes de joyería también se guían por este precio.
El mercado de derivados también lo utiliza para poner un precio en varias posiciones marginales como los futuros del oro, los swaps y las opciones de oro.
¿Pueden los particulares realizar operaciones al precio del Fix de Londres?
Gracias a BullionVault los inversores particulares pueden también comprar la cantidad de oro y plata que deseen a los precios que se establecen en el Fixing de Londres. El comprador solo tiene que registrar una cuenta y depositar la cantidad de dinero que quiere invertir e introducir la orden.
El precio no se sabe de antemano así que la orden queda abierta hasta después de que se publique el precio en la página de la LBMA.
Historia del Fixing del oro
El Fixing del oro de Londres tuvo lugar por primera vez el 12 de septiembre de 1919, para darle un empujón al mercado del oro de Londres tras la Primera Guerra Mundial.
Durante 85 años, hasta 2004, los cinco bancos participantes en el Fixing de Londres se reunían cara a cara en las oficinas de N.M.Rothschild, por aquel entonces el presidente de la subasta, ubicadas en St. Swithins Lane, Londres.
El banco de Rothschild eligió desligarse del mercado del oro en 2004 y la presidencia rota anualmente entre los cinco miembros actuales: Scotia Mocatta, Barclays, Deutsche Bank, HSBC y Société Générale.