El precio del oro sube mientras los "halcones" de la Fed golpean a los ETF occidentales, pero la demanda china se dispara
Miércoles, 2/07/2024 16:10
Los precios del oro se recuperaron el miércoles y registraron una ganancia de 10$...
...en lo que va de semana, haciendo caso omiso de una serie de comentarios de "halcones" sobre los tipos de interés de EE.UU. por parte de altos funcionarios de la Reserva Federal, mientras que los nuevos datos mostraron un aumento de la demanda de lingotes en China, principal comprador de oro de los bancos centrales y del sector privado, mientras que los productos ETF respaldados por oro negociados en Occidente siguen reduciéndose.
El oro cotizado en dólares alcanzó los 2044 dólares por onza troy, revirtiendo la caída anterior de la semana tras los comentarios de línea dura del presidente de la Fed, Jerome Powell, después de que el Banco Popular de China, número 1 entre los compradores de
oro de los bancos centrales del mundo en lo que va de década, dijera que añadió
otras 10 toneladas de lingotes a sus reservas en enero.
En su decimoquinto mes consecutivo de crecimiento, las reservas de oro del Banco Popular de China, de las que se cree que subestiman la cifra real, ascendieron a 2.245 toneladas, lo que equivale a más de siete meses de producción mundial de las minas de oro.
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La demanda bruta de oro del sector privado chino alcanzó el mes pasado su nivel más alto en 9 años, por encima de las 271 toneladas, según sugirieron el martes los datos de retiradas de la Bolsa de Oro de Shanghai.
En contraste con estos flujos de la Bolsa de Shanghái, los fondos fiduciarios de ETF de inversión en oro -más del 99% de cuyo valor como grupo cotiza en los mercados bursátiles de las economías occidentales- se han reducido en todos menos 3 de los últimos 21 meses como grupo, según los nuevos datos del Consejo Mundial del Oro de la industria minera publicados hoy, necesitando otro 1,5% menos de respaldo en lingotes el mes pasado.
La salida de ETF de oro equivale a más de 5 días de producción mundial de las minas de oro, añadiendo 51 toneladas a la oferta del mercado el mes pasado, con salidas interanuales que alcanzan las 268 toneladas, a medida que se rompe la correlación entre los precios del oro y los ETF.
El ETF gigante respaldado por oro SPDR Gold Trust (NYSEArca: GLD), que ya se ha reducido en un tercio desde el máximo alcanzado en la crisis de Covid en septiembre de 2020, se redujo ayer en otras 4 toneladas, un 0,5% menos, con su mayor liquidación en un día en casi 4 semanas.
Sólo 1 de los 25 analistas que participan este año en el
concurso de previsión de precios del oro de la LBMA menciona la demanda del sector privado chino como un factor en su predicción. Alexander Zumpfe, operador de metales preciosos de la refinería alemana Heraeus, afirma que "las sólidas perspectivas económicas de la India podrían impulsar la demanda de joyas, contrarrestando la menor demanda en Occidente y en China".
En cambio, los participantes mencionan los tipos de interés estadounidenses, las compras de los bancos centrales mundiales, la geopolítica y el riesgo de crisis bancaria como los principales impulsores de los precios del oro en 2024.
En las apuestas sobre la decisión de la Reserva Federal de marzo sólo hay una posibilidad entre cinco de que la Reserva Federal realice su primer recorte de tipos en EE.UU. el mes que viene, frente a la certeza del 90% que había a principios de año.
Según la herramienta FedWatch de la bolsa de derivados CME, el coste de los préstamos en dólares a un día terminará 2024 en el 4,16% anual, según el consenso del mercado.
Esta cifra es casi medio punto superior a la prevista por el mercado de futuros a mediados de enero.
La propia Reserva Federal proyectó un tipo del 4,6% a finales de 2024 en sus previsiones "dot plot" justo antes de Navidad.
A pesar del agravamiento de los temores sobre la deuda inmobiliaria comercial que afecta a las acciones bancarias de EE.UU., se necesitan más datos para confirmar que la inflación ha retrocedido antes de que la Fed pueda recortar los tipos, dijo
Austan Goolsbee, presidente de la Fed de Chicago y miembro sin derecho a voto de la 2024, repitió lo mismo Neel Kashkari, presidente sin derecho a voto de la Fed de Minneapolis.
"Sería un error bajar los tipos demasiado pronto o demasiado deprisa", coincidió Loretta Mester, presidenta del Banco de Cleveland y miembro sin derecho a voto de la Fed, en un discurso pronunciado el martes, en el que también puso una nota dura.
Sin embargo, el presidente de la Fed de Atlanta, Raphael Bostic, miembro con derecho a voto, afirma que el banco central ha refinado su definición de "máximo empleo" para que signifique una tasa de paro del 4,1% en lugar del 4,5% anterior, mientras que Patrick Harker, de la Fed de Filadelfia -que no será miembro con derecho a voto hasta 2026-, afirma que el banco central estadounidense parece haber logrado un "aterrizaje suave" con un crecimiento continuado mientras la inflación retrocede.
"Ahora, con la inflación acercándose a nuestro objetivo, necesitamos equilibrar los riesgos para alcanzar ambos lados de nuestro doble mandato [de máximo empleo y 2% de inflación] a la hora de determinar la postura apropiada de la política."
Hoy habrá otros 4 discursos de presidentes y gobernadores de la Fed, más 1 el jueves y otro el viernes.
De vuelta al mercado de lingotes, el ETF SLV, número 1 respaldado por la plata, registró ayer su primera entrada en 2 semanas, con una subida del 1,1%, mientras el precio del lingote se acercaba a los mínimos de 2 meses de finales de enero.
En Londres, la plata revirtió la caída de 20 céntimos que sufrió durante la noche y volvió a cotizar a 22,43 $ la onza troy.
Sin embargo, la relación oro/plata sigue por encima de 91, cerca de máximos de 17 meses y un nivel que, según un estratega del mercado del oro, es
señal de "temor macroeconómico", si no de crisis.
Con el precio de las acciones de New York Community Bank (NYSE: NYCB) hundiéndose de nuevo, "el contagio del sector inmobiliario comercial estadounidense se traslada ahora a Europa", dice un titular de Bloomberg.
"Inmobiliario comercial europeo: empiezan a verse las grietas", decía un titular del Financial Times en abril del año pasado.
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