China invierte en oro y los especuladores del Comex reducen a la mitad sus apuestas alcistas

LOS PRECIOS DEL ORO volvieron a subir por encima de los 3300 $ la onza troy el lunes, ya que los nuevos datos indican que la demanda de inversión en oro de China ha saltado, mientras que los especuladores en futuros y opciones Comex de EE.UU. recortaron sus apuestas alcistas una vez más, escribe Atsuko Whitehouse en BullionVault.

 
El oro al contado en Londres cayó hasta un 1,5% a 3268 $ por onza troy el lunes por la mañana antes de revertir esa pérdida. A pesar de haber vuelto a superar los 3300 $, sigue estando un 5,1% por debajo del máximo del pasado martes por la mañana de 3500 $.
 
Los mercados bursátiles mundiales extendieron su rebote después de que el presidente estadounidense Trump diera marcha atrás en golpear a China con aranceles del 125%, así como en llamar a despedir al jefe de la Reserva Federal, Jerome Powell.
 
"El oro continúa consolidándose [pero] se están planteando preguntas sobre su capacidad para evitar una corrección más profunda en medio del aumento del apetito por el riesgo en otros lugares", dice el estratega de materias primas de la plataforma de derivados Saxo Bank, Ole Hansen, señalando que la inversión en ETF en general se redujo la semana pasada, uniéndose a los fondos de cobertura en el mercado de futuros Comex de Estados Unidos en la reducción de posiciones especulativas en general.
 

 
Los datos publicados el viernes por los reguladores estadounidenses de la CFTC muestran que el martes pasado, cuando los precios del oro al contado alcanzaron su nuevo máximo histórico de 3500 dólares, los fondos de cobertura y otros especuladores apalancados en futuros y opciones de oro Comex habían recortado sus apuestas alcistas netas por quinta semana consecutiva, hasta el nivel más bajo desde finales de febrero de 2024.
 
De hecho, salvo a mediados de marzo, la posición larga neta del dinero gestionado ha disminuido cada semana desde el 21 de enero, el día después de que el presidente Donald Trump volviera al cargo.
 
Pero mientras que la posición larga especulativa neta de los hedge funds y otros operadores apalancados en futuros y opciones de oro del Comex se ha reducido casi a la mitad durante ese periodo, un 46,3%, el precio del oro se ha disparado, subiendo un 25,3% en términos de dólares estadounidenses y marcando 25 nuevos máximos históricos.
 
El análisis de BullionVault indica que, en todos los periodos de 13 semanas de datos de la CFTC desde 2006, el oro nunca ha subido tanto cuando el dinero gestionado ha recortado su posición neta.
 
Antes de 2025, de hecho, y salvo en el pico de la crisis financiera mundial del oro de septiembre de 2011, los precios del oro nunca ganaron un 20% o más desde 3 meses antes cuando cayeron las apuestas alcistas netas del Dinero Gestionado.
 
"Los inversores en China han estado comprando oro continuamente en las caídas, lo que ha sido mucho más sólido que el comercio a corto plazo de los fondos de cobertura occidentales", dice Bruce Ikemizu de la Japan Bullion Market Association en su última nota.
 
"Esto debería apoyar la caída del oro".
 
La demanda total de oro por parte de los consumidores chinos cayó un 6,0% interanual en el primer trimestre de 2025, según informó el lunes la Asociación China del Oro, que achacó a la subida de los precios un desplome del 26,9% en el consumo de joyas.
 
Por el contrario, la demanda minorista de inversión en lingotes y monedas de oro de pequeño tamaño aumentó un 29,8% interanual en peso, mientras que el precio medio trimestral de los lingotes en China -primera nación minera, importadora, consumidora y compradora del metal precioso por parte del banco central- subió un 37,0% desde el primer trimestre de 2024.
 
Desde entonces, el oro de Shanghai ha subido un 6,9% sólo en lo que va de abril, aunque en la subasta de referencia de hoy ha bajado 51 yenes por gramo desde el nuevo máximo histórico de 830 yenes alcanzado el pasado martes.
 
Entre los fondos de inversión ETF respaldados por oro, el gigante GLD, que cotiza en EE.UU., liquidó la semana pasada un 0,6% para reducir su aumento mensual al 1,4% en abril.
 
Por su parte, el ETF de oro nº 2, IAU, siguió creciendo a un ritmo mensual del 2,4%.
 
"El mercado alcista del oro durará mucho tiempo porque los chinos quieren protegerse de las tensiones geopolíticas", afirma Samson Li, analista del fondo holandés Commodity Discovery Fund, con sede en Hong Kong.
 
El secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, dijo el domingo que la administración Trump está trabajando en acuerdos comerciales bilaterales con 17 socios clave que no incluyen a China.
 
No sabía si Trump había hablado directamente con el presidente chino, Xi Jinping.
 
Entretanto, el presidente ruso, Vladímir Putin, declaró un alto el fuego de tres días en la guerra de Moscú en Ucrania, a partir del 8 de mayo, para conmemorar el 80 aniversario de la victoria de la Unión Soviética y sus aliados estadounidenses y británicos contra la Alemania nazi.
 
Tras reunirse el sábado con el presidente ucraniano, Volodymyr Zelenskyy, en el funeral del papa Francisco en Roma, el presidente estadounidense Trump dijo que cree que Kiev está dispuesta a «ceder» territorio como parte de las negociaciones con Moscú, a pesar de que Zelenskyy declaró la semana pasada que Ucrania no podría aceptar el reconocimiento estadounidense de la anexión rusa de Crimea.
 
Los precios del oro en la Bolsa de Oro de Shanghái mostraron hoy una prima sobre las cotizaciones de Londres equivalente a 27 dólares por onza troy. Por debajo de los 60 dólares del viernes, el nivel más alto desde octubre de 2023, que todavía ofrecía más de 3 veces el incentivo típico para las nuevas importaciones de lingotes.
 
Entretanto, la plata londinense recuperó el lunes el nivel de 33 dólares por onza, tras caer 30 céntimos por debajo durante el comercio asiático.