La inflación se dispara e impulsa el precio del oro a la espera de los datos de Powell y del empleo

Los precios del oro bajaron un poco el lunes después de registrar la primera subida semanal en 6 semanas, ya que el aumento de las expectativas de inflación "de equilibrio" presionó a la baja el tipo de interés real en el mercado de bonos y los operadores esperaban el testimonio del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, ante el Congreso, además del último informe de empleo de EE.UU., escribe Atsuko Whitehouse en BullionVault.

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El precio del oro al contado bajó un 0,3%, hasta los 1851 $/onza, tras registrar su primera subida semanal desde finales de enero en el índice de referencia internacional del precio diario del oro de Londres.
 
El índice del dólar -una medida del valor de la divisa estadounidense frente a sus principales pares- subió un 0,1% después de que el billete verde también rompiera un patrón de 6 semanas, cayendo la semana pasada desde su máximo desde Año Nuevo.
 
"El oro subió con fuerza la semana pasada después de que el mercado empezara a valorar una mayor inflación a largo plazo, desafiando así los propios objetivos de la Reserva Federal", afirma la última nota del equipo de estrategia de la plataforma de derivados Saxo Bank.
 
La llamada tasa de equilibrio de la inflación estadounidense para la próxima década, implícita en los precios del mercado de bonos, subió el viernes hasta su nivel más alto en 4 meses, el 2,52% anual, 16 puntos básicos más que a principios de la semana pasada, y retrocedió hasta el 2,48% el lunes.
 
Los precios del oro mostraron una fuerte correlación con la tasa de equilibrio a partir de 2021, alcanzando un máximo histórico en dólares de 2075 $ por onza cuando la inflación implícita a 10 años estableció un récord de serie por encima del 3,0% anual tras las noticias de la invasión rusa de Ucrania la primavera pasada.

 
Gráfico de la tasa de inflación implícita a 10 años en EE.UU. frente al precio del oro en dólares. Fuente: BullionVault
 
Mientras que el apoyo fue proporcionado por los rendimientos de EE.UU. a 10 años retrocediendo", continúa la nota de Saxo, señalando la fuerte correlación inversa típica de los precios del oro con el llamado "tipo de interés real" de los bonos del Tesoro protegidos contra la inflación, "fue la evolución de la [inflación] breakeven - al alza en la semana y los rendimientos reales a la baja - lo que ayudó a apoyar la recuperación del oro."
 
La inflación real en la medida preferida de la Fed del PCE subyacente ha caído desde sus máximos de mediados de 2022 de alrededor del 5,2%, situándose en el 4,7% en enero, pero subiendo desde el ritmo de diciembre.
 
Si la inflación y los datos del mercado laboral siguen siendo mejores de lo esperado, los tipos de interés tendrán que subir y mantenerse al alza, declaró el sábado la presidenta de la Fed de San Francisco, Mary Daly.
 
Este viernes se publicará el informe de nóminas no agrícolas de febrero de la Oficina de Estadísticas Laborales, y el miércoles el informe ADP del sector privado.
 
Mientras tanto, el presidente de la Fed, Powell, comenzará el martes su testimonio semestral ante el Congreso sobre la política monetaria, antes de que comience este fin de semana el periodo de veda para los comentarios públicos antes de la decisión política prevista para el 22 de marzo.
 
La mayor probabilidad para la reunión de marzo de la Reserva Federal sigue siendo otra pequeña subida de tipos de 25 puntos básicos, según las apuestas seguidas por la herramienta FedWatch de CME. Pero casi el 30% de estas previsiones ven ahora una subida de 50 puntos básicos, frente al 3% de hace un mes.
 
"Es muy probable que subamos los tipos de interés 50 puntos básicos", declaró la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, al diario español El Correo el sábado, cuando se le preguntó qué ocurriría en la reunión de política monetaria de la unión de 19 países que se celebrará la próxima semana.
 
Según los datos publicados por Eurostat el pasado jueves, la inflación general de la eurozona se ralentizó menos de lo previsto, hasta el 8,5%, en el año transcurrido hasta febrero, y la inflación subyacente, que excluye el combustible y los alimentos, alcanzó un nuevo récord del 5,6%.  
 
El oro cotizado en euros bajó hoy un 0,4%, hasta los 1739 euros la onza, debido al fortalecimiento de la moneda única frente al dólar en el mercado de divisas, mientras que el precio del oro británico en libras por onza se mantuvo sin cambios desde su máximo de tres semanas, en 1541 libras.
 
El precio de la plata, que obtiene casi el 60% de su demanda anual de los usos industriales, bajó un 0,7% a 21,13 $ la onza el lunes por la mañana.  
 
El platino, dos tercios del cual se destina a usos industriales, sobre todo a catalizadores para automóviles, cayó un 1,4% a 969 $ la onza, y el paladio -más de cuatro quintas partes del cual se destina a catalizadores para automóviles que reducen las emisiones de carbono de los motores de gasolina- bajó un 2,5% a 1.420 $ la onza.