El desgaste de los ETF de oro continúa mientras los datos de EE.UU. respaldan unos tipos de la Fed "más altos durante más tiempo
Miércoles, 9/06/2023 15:58
Tras las salidas de fondos de inversión ETF respaldados por oro, el metal precioso cayó por debajo de los 1.920 dólares por onza troy en el comercio de Londres el miércoles...
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...este es
el precio más bajo en más de una semana, ya que aumentaron las apuestas de que la Reserva Federal de EE.UU. mantendrá o no subirá los tipos de interés a finales de 2023.
La venta de ETF de plata también ha continuado, con el metal precioso de mayor utilidad industrial cayendo a nuevos mínimos de 2 semanas cercanos a los 23 $ por onza, mientras el oro caía tras los datos del PMI del sector servicios estadounidense de la asociación ISM del miércoles, mejores de lo esperado.
Desde hace una semana, los
precios de la plata han caído un 4,3%, la mayor caída en 5 sesiones en un mes, lo que ha llevado al tipo de cambio del dólar a un mínimo de 2 semanas por debajo de los 23,50 $ por onza troy en la subasta de referencia del mediodía de hoy en Londres.
Mientras tanto, los mercados bursátiles mundiales cayeron por segundo día consecutivo, alcanzando su nivel más bajo en casi dos semanas en el índice MSCI World, con una nueva caída de la renta variable china, afectada por los temores de impago de la deuda de su enorme sector de promoción inmobiliaria; el EuroStoxx 600 perdió un 0,5% y Nueva York abrió un 0,4% a la baja.
"Los
precios de los metales han caído bruscamente y el mercado bursátil también", afirma Jeff Christian, analista del mercado de metales de la consultora neoyorquina CPM Group.
"Creo que todo eso representa la opinión de los inversores de que la economía va mejor [de lo que se pensaba] y que probablemente eso mantendrá los tipos de interés más altos y fuertes durante más tiempo. Así que están ajustando sus carteras a la baja".
Los inversores redujeron de nuevo el tamaño del gigantesco fondo fiduciario
ETF de oro GLD el martes, invirtiendo más de 1/3 de la pequeña entrada de la semana pasada, el primer crecimiento semanal desde finales de julio.
Su competidor más pequeño, el ETF de oro IAU, también se redujo el martes a medida que los accionistas liquidaban acciones, llevándolo a su tamaño más pequeño desde mayo de 2020.
Ya el mes pasado, "los ETF de oro con respaldo físico experimentaron salidas netas po
r tercer mes consecutivo", afirma Krishan Gopaul, analista del
Consejo Mundial del Oro de la industria minera, con una caída de 2.500 millones de dólares en valor, ya que los productos cotizados en las bolsas norteamericanas y europeas se redujeron un 1,6% hasta alcanzar el tamaño más pequeño desde marzo de 2020, inicio de la catástrofe mundial de Covid.
A lo largo de los 20 años siguientes al lanzamiento de los ETF respaldados por oro en 2003, el tamaño de las participaciones de estos fondos fiduciarios en todo el mundo mostró una correlación muy positiva en 12 meses con los precios del oro a final de mes, con un coeficiente "r" medio de +0,70 -una cifra que sería +1,0 si se movieran al unísono-, ya que los ETF normalmente aumentaban de tamaño cuando subían los precios del oro y viceversa.
En lo que va de 2023, por el contrario, esa correlación ha pasado a ser la más negativa de la historia, con un -0,67 en los 12 meses transcurridos hasta finales de agosto, ya que los precios del oro en dólares subieron un 13,2% respecto al año anterior, pero los ETF de oro en su conjunto se redujeron un 8,8%.
"El oro ha sufrido un desgaste continuo", afirma Rhona O'Connell, especialista en el mercado de lingotes de la correduría StoneX, al analizar la evolución de las participaciones en ETF y señalar que "desde principios de agosto, de un total de 25 días de negociación, sólo se han creado cinco" nuevas participaciones, lo que refleja la demanda de nuevos inversores.
"La plata, por su parte, registró fuertes ventas a finales de agosto, después de que su precio subiera un 13% durante los quince días anteriores hasta alcanzar los 25 dólares", y el mercado de ETF de plata en su conjunto se redujo un 5% desde finales de 2022, según los datos de O'Connell.
Tanto los pedidos de fábrica de EE.UU. como los de Alemania cayeron en julio más de lo previsto por los analistas, un 2,1% y un 11,7% respectivamente respecto a 12 meses antes.
Pero las ventas al por menor en los 20 países de la Eurozona cayeron menos bruscamente, al igual que el ritmo de crecimiento económico de abril a junio en Australia, donde el gobernador del Banco de la Reserva, Philip Lowe, puso hoy fin a sus 7 años en el cargo con una decisión de "no cambiar" los tipos de interés al mayor coste de endeudamiento en más de una década, cayendo sólo al 2,1% anual desde el 2,4% del primer trimestre.
Entretanto, el Banco Nacional de Polonia redujo su interés básico en 0,75 puntos, hasta el 6,0%,
muy por debajo del ritmo de la inflación.
Según los datos de la bolsa de derivados CME, los tipos de interés estadounidenses terminarán 2023 en el 5,50%, de acuerdo con la apuesta de consenso sobre los futuros de los fondos de la Reserva Federal de diciembre, alcanzando el límite superior del actual rango objetivo del banco central estadounidense por segunda vez desde que la minicrisis de marzo en los valores bancarios regionales de EE.UU. hiciera que los especuladores pasaran a apostar por fuertes recortes de los tipos en diciembre.
Después de que los informes del PMI de fábricas de la semana pasada indicaran que el sector manufacturero estadounidense se contrajo menos de lo esperado en agosto, la encuesta I
SM del sector servicios de hoy indicó que la actividad se aceleró el mes pasado, y que los precios pagados por los gestores de compras también aumentaron junto con el empleo y los nuevos pedidos.
Sin embargo, el PMI global de
S&P contradijo esta opinión y situó el crecimiento del sector servicios estadounidense en su nivel más bajo desde enero.
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