El precio del oro se acerca a máximos históricos de fin de mes por el "desfasado" consenso sobre los tipos de la Fed

El PRECIO DEL ORO se mantuvo firme frente al dólar...

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...el euro y la libra esterlina en Londres el martes, y se dirige a igualar o superar sus máximos históricos de fin de mes en esas 3 monedas, ya que los mercados bursátiles mundiales detuvieron su repunte tras la caída del miedo bancario de marzo.

Con el MSCI World Index sin cambios desde el máximo de 1 semana de ayer, el precio del oro en dólares subió a $ 1963 por onza, un 2,3% por debajo del máximo de 12 meses de la semana pasada, mientras que el precio del oro en euros tocó € 1815 y el oro en la libra esterlina subió. dentro de £3 de £1600.
 
Mientras tanto, los principales precios de los bonos gubernamentales bajaron por tercera sesión consecutiva, recortando el fuerte repunte de este mes e impulsando al alza las tasas de interés a largo plazo.
 
Pero el aumento de la tasa de la Reserva Federal de la semana pasada, hecho para demostrar que sigue "comprometida" con la reducción de la inflación a través de "un período de crecimiento [económico] por debajo de la tendencia y cierto debilitamiento de las condiciones del mercado laboral", ahora ha elevado su objetivo de costos de endeudamiento a un día. que cualquier tasa o rendimiento en el mercado de bonos del Tesoro de EE.UU.
 
Con 2 bancos regionales de EE. UU. que ya han quebrado y otros que reciben asistencia de la Reserva Federal, eso sesga el modelo tradicional de los bancos comerciales de "pedir prestado a corto plazo y prestar a largo plazo" al llevar el costo de los préstamos a corto plazo por encima de las tasas a largo plazo.

 
Gráfico de la tasa efectiva de los fondos federales frente a las tasas de las letras del Tesoro a 3, 6 y 12 meses más los rendimientos de los bonos del Tesoro a 2, 5, 10 y 30 años. Fuente: Reserva Federal de St. Louis
 
La tasa de los fondos federales superó brevemente todos los rendimientos de las letras del Tesoro y los bonos a más largo plazo en septiembre de 2019, justo cuando la Reserva Federal comenzó a recortar su tasa de interés clave en medio de temores de recesión, y mantuvo por encima de todas las tasas del mercado del Tesoro durante 12 meses consecutivos entre los veranos de 2006 y 2007 cuando se aceleró el desplome de la banca subprime de EE. UU., provocando la crisis financiera mundial.
 
"No vemos recortes de tasas este año", dice un nuevo comentario del gigante grupo de gestión de activos y productos financieros Blackrock, que los escritores de titulares de Bloomberg glosaron diciendo que "los mercados están equivocados en las apuestas de recorte de tasas de EE. UU.".
 
"Ese es el viejo libro de jugadas", continúa Blackrock, "cuando los bancos centrales se apresuraban a rescatar la economía cuando golpeaba la recesión. Ahora están causando la recesión para combatir la inflación persistente, y eso hace que los recortes de tasas sean poco probables, en nuestra opinión".
 
Los datos de la bolsa de derivados, CME, dicen que hoy casi 1 de cada 2 apuestas en la reunión de mayo de la Fed todavía ven al banco central de los EE. pico alcanzado y mantenido a pesar de las tasas más bajas de las letras del Tesoro y los rendimientos de los bonos entre julio de 2006 y julio de 2007.
 
Pero apostar a que la Fed terminará 2023 en ese nivel o más ahora se ha derrumbado a menos del 0,6% hoy, por debajo del 2,0% hace una semana y el 91,4% en esta fecha el mes pasado.
 
"A corto plazo, la atención se mantiene en la agitación del mercado financiero y en cómo evolucionan los datos económicos de EE. UU., lo que influye en la política monetaria de la Fed", cita hoy Reuters al analista de oro del banco suizo UBS, Giovanni Staunovo.
 
Los precios del oro pueden tener problemas, dice una nota de los analistas del exmiembro de liquidación de lingotes de Londres Barclays Bank, "si la inflación cae bruscamente pero los bancos centrales son reacios a bajar las tasas de inmediato en respuesta a eso".
 
"No deberíamos pensar que las tendencias alcistas no se alteran [y los precios del oro] podrían subir o bajar desde aquí", dice Bart Melek, estratega de materias primas de la correduría canadiense TD Securities, en declaraciones a Bloomberg.
 
"Pero creemos que este es un buen escenario para el oro [porque] la combinación de que la Fed haya hecho [elevar las tasas] y la tendencia de la inflación a la baja implica que probablemente obtendremos una caída considerable en las tasas de interés en algún momento".
 
"No me sorprendería si el oro alcanza nuevos máximos en la segunda mitad del año".
 
"La política de la Fed debería respaldar el precio del oro más adelante en el año", concuerda una nota del equipo de materias primas del banco holandés ING, señalando como Melek que "los bancos centrales siguen siendo compradores entusiastas de oro" y pronostica un precio promedio del oro en los últimos 3 meses de 2023 de $2000 por onza.
 
Las predicciones de los analistas para la publicación de datos de este viernes sobre la inflación de EE. UU. Actualmente sitúan el pronóstico de consenso para que el PCE básico haya repetido el aumento anual del 4,7% de enero en febrero, el más alto desde principios de la década de 1980, aparte del salto del verano pasado al 5,4%.
 
Las previsiones de inflación derivadas de la medida 5 sobre 5 en el mercado de bonos retrocedieron ayer a 2,21% anual, en el extremo inferior del rango de los últimos 12 meses pero en línea con el promedio de 15 años de la serie.