La recogida de beneficios del oro se ralentiza ante los nuevos precios récord

La demanda en Francia supera a la de Alemania por sexto mes consecutivo en el contexto de las elecciones anticipadas...

 Los precios récord del oro no lograron estimular una nueva desinversión entre los inversores occidentales en junio, y los usuarios de BullionVault ralentizaron sus ventas de oro hacia cero por primera vez en casi un año, escribe Adrian Ash en el mercado líder mundial de metales preciosos.

 La demanda de oro fue positiva en Francia una vez más, contrastando con el Reino Unido y superando a Alemania por 6º mes consecutivo. El número de compradores de lingotes primerizos  de la tercera economía más grande de Europa también estableció su total trimestral más alto en 3 años en medio de la agitación política de las elecciones anticipadas convocadas por el presidente Macron, pero lideradas hasta ahora por el Rally Nacional de Le Pen.

 Como barómetro de la ansiedad de los inversores, en otras palabras, la demanda de oro es actualmente más fuerte en Francia. La inversión en oro en otras economías occidentales sigue siendo suave, pero el ritmo de la toma de beneficios se ha ralentizado drásticamente, y la continua fortaleza de los precios de los lingotes señala la duda subyacente y la incertidumbre sobre las perspectivas políticas y financieras.

Aunque el precio  en dólares estadounidenses  de los lingotes físicos  de oro  bajó un 0,7% en junio, en comparación  al nuevo récord mensual de 2346 $ por onza troy alcanzado en mayo, el metal precioso batió su segundo récord trimestral consecutivo, con una subida del 12,9% hasta 2338 $ y un nuevo máximo trimestral de 2331 $.

 El oro para los inversores del Reino Unido y del euro alcanzó su tercer récord trimestral consecutivo en 1853 libras esterlinas y 2171 euros, respectivamente, y también estableció nuevos máximos mensuales y trimestrales en 1845 libras esterlinas y 2178 euros. Por peso, los inversores en su conjunto volvieron a ser vendedores netos en BullionVault, reduciendo sus tenencias por décimo mes consecutivo. Sin embargo, la liquidación se ralentizó hasta su nivel más bajo desde que comenzaron las ventas netas el pasado mes de septiembre, con un total de tan sólo 31 kilogramos. Esta pequeña salida - equivalente a sólo el 9,1% de la media de ventas netas de los 9 meses anteriores y a sólo el 3,1% del récord de liquidación de oro de los inversores en marzo - redujo la cantidad total de lingotes de oro depositados por nuestros  clientes de a 45,1 toneladas.

BullionVault, utilizada por más de 100.000 inversores privados de 175 países, 9 de cada 10 de ellos residentes en Europa Occidental o Norteamérica, gestiona actualmente 3.300 millones de dólares en oro físico (2.700 millones de libras, 3.100 millones de euros y 542.000 millones de yenes). 1.000 millones de euros, 542.000 millones de yenes), almacenados y asegurados en Londres, Nueva York, Singapur, Toronto o Zúrich, a elección del cliente, además de 1.100 millones de dólares en plata (866 millones de libras, 1.000 millones de euros, 176.000 millones de yenes) y 90 millones de dólares (71 millones de libras, 84 millones de euros, 14.000 millones de yenes) en metales del grupo del platino.

 En todo el mundo, el número de inversores que iniciaron o incrementaron su inversión en oro físico en junio cayó un 12,0% respecto a la cifra de mayo, situándose en el nivel más bajo desde marzo. Sin embargo, el número de personas que redujeron o vendieron todas sus tenencias a lo largo del mes cayó un 14,4% y se situó en la cifra más baja desde el pasado mes de junio, alcanzando apenas un tercio (34,9%) de la cifra récord de marzo.

 En conjunto, el Gold Investor Index -una medida única del comportamiento de las operaciones privadas con lingotes físicos- descendió hasta 53,9, medio punto por debajo del máximo de 11 meses de mayo, pero 6,4 puntos por encima del mínimo de la serie de 47,5 registrado en marzo, cuando los precios del oro subieron y alcanzaron el nivel trimestral más alto desde la lectura de 56,2 de junio de 2023.

 El Gold Investor Index alcanzó su máximo de la década en 65,9 puntos cuando la pandemia del virus Covid golpeó Europa y Norteamérica en marzo de 2020. Si se compara el número de compradores netos con el de vendedores netos cada mes, una lectura de 50,0 indicaría un equilibrio perfecto entre ambos.

Dentro de la acción de junio, los inversores franceses fueron compradores netos por sexto mes consecutivo, el único mercado importante en el que la demanda ha sido positiva en peso en 2024 hasta la fecha, aunque añadiendo sólo 26 kilogramos desde Año Nuevo. Ello contrasta con los 710 kg vendidos por los inversores británicos, los 406 kg de los residentes en EE.UU., los 161 kg de los inversores alemanes y los 28 kg de los usuarios residentes en Italia.

 A lo largo del segundo trimestre de 2024, el número de nuevos usuarios en Francia fue superior al de Alemania por primera vez desde finales de 2013, con un salto del 80,5% desde el primer trimestre para establecer el total trimestral más alto desde principios de 2021.

 ¿Y ahora qué? Tras finalizar el primer semestre de 2024 con nuevos récords trimestrales, el precio del oro parece que continuará su tendencia alcista subyacente a medida que el Reino Unido y Estados Unidos sigan a Francia en las urnas. Esta incertidumbre política aumenta el atractivo del oro como seguro de inversión. Y a largo plazo, el contexto fiscal y monetario también favorece los precios del oro. Porque tanto si se trata de la extrema derecha frente a la extrema izquierda en Francia, de los conservadores frente a los laboristas en el Reino Unido, o de Trump frente a Biden en Estados Unidos, un voto en contra de los déficits presupuestarios no está en las papeletas.

El electorado tampoco puede votar a favor o en contra de que los bancos centrales bajen los tipos de interés ahora que la inflación ha dejado de ser noticia.