Precios del oro y la plata: Resumen de la semana

Janet Yellen fue el único consuelo para el oro esta semana, que el martes tocó su mínimo de un mes al cotizar en los 1.261 dólares la onza. Pero con esos dos primeros días de la semana a la baja, el mercado se autoconvenció de que la (casi segura) futura sucesora de Bernanke, Yellen, seguiría dando apoyo a la política laxa y los precios del oro recibieron un pequeño impulso hacia mitad de semana. Y recalco lo de pequeño porque no fue nada del otro mundo.

Y Yellen, con su aplastante seguridad y demostrando que se está ganando a pulso el título de nueva presidenta, siguió defendiendo las medias del banco central para apuntalar el crecimiento, dejando claro que continuaría con la política monetaria ultra expansiva de la Fed hasta que sus miembros estén totalmente convencidos de que la recuperación económica puede sostener la creación del empleo.

El oro experimentó subidas durante su discurso alcanzando máximos de la semana de 1.294 dólares la onza. Sin embargo, no tardaron en corregir y situarse de nuevo por debajo del nivel de cierre del viernes pasado. El movimiento de la plata fue moderado, sin la marcada volatilidad que la caracteriza y se mantuvo prácticamente plana después del discurso.

Analistas opinan que actualmente los precios del oro están fuertemente atados al sentimiento del inversor. La recuperación de las bolsas ha desviado la atención hacia las acciones y lejos de las commodities. Pero cuando los precios de las commodities avancen como resultado de la inflación o de un aumento de la demanda, los inversores suelen volver al oro. En teoría, es lo que ocurrirá a consecuencia de una política monetaria acomodaticia. Además, el oro está ahora demostrando una correlación negativa con el dólar, moviéndose a cotas más altas cuando el dólar cae y viceversa.

El viernes por la tarde se estableció un fixing de 1.287,25 dólares la onza (-0.14%), reflejando un precio muy cercano al de la semana pasada.

El Fixing de la plata ha situado al metal a las 12am en los 20,635 dólares la onza (-4.91%).

El jueves el World Gold Council publicó su último informe trimestral, el Gold Demand Trends, El titular podría ser que la demanda de oro cayó entre el segundo y el tercer trimestre de este año por primera vez en seis años. La demanda de oro entre julio y septiembre también cayó con respecto al mismo periodo del año anterior más de un tercio, con los precios una media del 20% por debajo.

Según se lee en el informe, dos importantes factores contribuyeron a esta caída. En primer lugar justifica el "canibalismo" de las compras durante el tercer trimestre con el resurgimiento de la demanda del segundo trimestre, potenciada por la mayor caída de precios en tres décadas. En segundo lugar, la demanda del mayor consumidor de oro, India, ha sido fuertemente golpeada por las reglas anti-importaciónd el gobierno. "Pero esto no quiere decir que India haya perdido su apetito por el oro", comenta Marcus Grubb en un vídeo resumen del informe, "ya que las primas [sobre el precio internacional del oro] han seguido altas". Sin embargo, China ha seguido incrementando la demanda de oro en base anual, aumentando un 18% las compras durante el tercer trimestre hasta casi 210 toneladas, lo que contrasta con las 148 de India.

Con respecto a los bancos centrales, la demanda se ha mantenido estable, siendo el 11º mes consecutivo en el que han sido compradores netos de oro con el objetivo de seguir diversificando contra el dólar y la deuda soberana, "reconociendo la cualidad del oro como activo de reserva".

Las liquidaciones de ETF han sido menores en el último trimestre (119 toneladas frente a las 402 toneladas del anterior periodo). Muchos de los inversores que se decantaron con el oro como protección al principio de la crisis han salido del mercado. Pero según Grubb, se han quedado los inversores a largo plazo que pretenden diversificar y protegerse contra los riesgos financieros a través del oro.