La recogida de beneficios del oro se ralentiza en máximos históricos

Se registra el menor número de compradores de oro en 4 años y el menor en 13 años de compradores de  plata...

Los precios récord del oro han hecho que los inversores privados vuelvan a vender más oro del que compran, escribe Adrian Ash de BullionVault.

Pero a diferencia de la plata, donde la reciente subida de los precios ha estimulado las ventas entre los inversores existentes, el ritmo de recogida de beneficios en el oro se ha ralentizado a medida que los riesgos financieros y geopolíticos siguen aumentando de cara al Año Nuevo 2024.

 De hecho, con los precios del oro estableciendo nuevos récords históricos - mientras el  dinero efectivo en el banco ofrece el tipo de interés más alto desde antes del colapso financiero de 2008-  la verdadera sorpresa en los lingotes físicos es que la recogida de beneficios no haya sido mayor.

La venta de oro sigue siendo marginal en comparación con el enfoque de comprar y mantener adoptado por la gran mayoría de los inversores privados. Esta estrategia, junto con la demanda récord de oro por parte de los bancos centrales, liderada por China, sugiere que el suelo alcista bajo los precios del oro continúa fortaleciéndose a medida que los inversores miran hacia 2024 y ven un riesgo creciente de recesión, la guerra en Ucrania y el empeoramiento del conflicto en Oriente Medio, además de las elecciones en Estados Unidos, India y Reino Unido.

 Aun así, en noviembre el número de personas que compraron oro en BullionVault cayó un 15,6% desde el repunte de octubre, alcanzando un nuevo mínimo de 4 años, mientras que el precio subió 40 $ por onza troy para terminar en un nuevo máximo de fin de mes de 2035 $.

 Sin embargo, el número de vendedores cayó más que el de compradores, un 36,8% desde el máximo de 7 meses de octubre. Todo ello hizo que el Gold Investor Index -una medida única del comportamiento de los inversores en el mercado de lingotes de oro- subiera hasta 51,9.

Cualquier lectura por encima de 50,0 indica más compradores y vendedores. El Gold Investor Index marcó un mínimo de una década de 49,1 en junio de 2019 cuando el precio del metal precioso saltó a lo que entonces era el ritmo más rápido en más de 3 años, y marcó un máximo de una década de 65,9 cuando la pandemia de Covid se hizo global en marzo de 2020.

 En comparación con ese máximo, la última lectura es claramente débil. Y lo que es más dramático, la subida del mes pasado de sólo 1,1 puntos desde el mínimo de 9 meses de octubre fue la mayor subida del índice desde junio, y la cuarta más fuerte de los últimos 12 meses.

 En otras palabras, esto no es una fiebre del oro. Y dejando a un lado la minicrisis del SVB, no lo ha sido en todo el año. Y aunque en noviembre se redujo la venta de oro por parte de los inversores a pesar de que el precio siguió subiendo, el gran repunte del precio de este lunes demostró que es demasiado pronto para decir que la recogida de beneficios está a punto de agotarse.

Debido a que BullionVault está abierto 24/7, a diferencia de las tiendas de monedas o de los ETF de oro que cotizan en bolsa, la subida del 3,5% del lunes 04/12/23  por la mañana en los precios del oro al comienzo del comercio asiático vio a los vendedores saltar para tomar ventaja, superando en número a los compradores y con la cantidad vendida superando a la demanda en casi tres cuartas partes.

Los usuarios de BullionVault vendieron un cuarto de tonelada de oro más de lo que compraron en noviembre.

 Pero atención: eso fue apenas la mitad de la cantidad de venta neta de oro en octubre, y mientras que la liquidación del mes pasado redujo las tenencias totales de los clientes en un 2,1% desde el máximo histórico de finales de agosto hasta el más pequeño en 20 meses con 47,2 toneladas, aún así vio aumentar el valor del oro de los usuarios de BullionVault en un 1,4% hasta un nuevo valor récord en dólares de 3.100 millones de dólares.

 La plata, por el contrario, experimentó una aceleración de la recogida de beneficios en noviembre, ya que el precio en dólares subió un 7,8%, alcanzando el valor más alto desde abril. Los usuarios de BullionVault vendieron 14,5 toneladas más de las que compraron en grupo, reduciendo sus tenencias totales en un 1,1% hasta las 1.229,1 toneladas, las menores en 19 meses y un 3,0% por debajo del máximo histórico de octubre de 2022.

 Pero también en este caso, como en el del oro, el valor de esas tenencias de plata siguió creciendo, con un aumento del 6,6% en noviembre, hasta 988 millones de dólares, el más alto en 7 meses.

En cifras, sin embargo, el gran salto del precio de la plata en noviembre -que la situó por encima de los 25 dólares por onza troy a finales de mes por primera vez desde julio de 2021- realmente golpeó el equilibrio de compradores y vendedores.

 El número de inversores que optaron por comprar el metal precioso cayó un 45,9% con respecto a octubre, hundiéndose al nivel más bajo desde agosto de 2010.

 Por el contrario, el número de vendedores de plata se disparó un 57,3%, el mayor en 7 meses. En conjunto, esto hizo que el Silver Investor Index bajara 5,2 puntos, la caída más pronunciada desde octubre de 2020, y situó el índice en un nuevo mínimo de la serie de 46,4.

Resumiendo,  ya sea rápido, alto o ambos, la subida de los precios del oro y de la plata sigue provocando una recogida de beneficios más que cualquier tipo de prisa por comprar. Pero esa venta sigue siendo marginal, y en noviembre fue a la zaga de la subida de los precios, situando las tenencias totales de metales preciosos de los usuarios de BullionVault en un nuevo máximo histórico de 4.100 millones de dólares.

 Así que compensa recoger beneficios, a corto plazo. Pero también sigue siendo rentable comprar y mantener.