El oro vuelve a caer, pero los bancos centrales «siguen comprando en grandes cantidades»

Los precios del oro cayeron el miércoles a nuevos mínimos de cuatro semanas frente al dólar, el euro y la libra esterlina.

Ya que los últimos datos indicaban que los bancos centrales han seguido comprando este metal considerado «refugio seguro», pero la crisis de los precios de la energía provocada por la guerra con Irán se agravó.

Con EE. UU. e Irán bloqueando ambos el vital estrecho de Ormuz, «¡Se acabó el ser el chico bueno!», decía una imagen generada por IA de Donald Trump —armado con un rifle de asalto ante un fondo de desierto devastado por la guerra— tuiteada por el presidente durante la noche.

«Irán no es capaz de organizarse», dijo Trump. «¡Más les vale espabilarse pronto!».

El crudo Brent se disparó por encima de los 115 dólares por barril, un nuevo máximo de cuatro años, casi un 60 % más alto que en vísperas de los ataques de EE. UU. e Israel contra Irán.

Por el contrario, el precio del oro cayó a 4540 dólares por onza troy, ampliando su pérdida en lo que va de semana al 3,6 % en términos de dólares estadounidenses y alcanzando mínimos de cinco semanas frente al dólar australiano, una «moneda de materias primas» en alza.

Después de que los datos oficiales de marzo indicaran que los bancos centrales fueron grandes vendedores netos de oro al inicio de esta guerra en Oriente Medio, «el conflicto en el que están involucrados Irán, EE. UU. e Israel se sumó a un entorno geoeconómico ya de por sí tenso», afirma el último informe trimestral de oferta y demanda del Consejo Mundial del Oro, organismo de la industria minera, «lo que provocó una mayor volatilidad en los mercados, incluido el del oro».

«La continua demanda de oro por parte de los bancos centrales en este contexto subraya el carácter ampliamente estratégico de sus compras y la confianza continuada en el papel del oro como reserva de valor durante períodos de incertidumbre».

Utilizando datos y análisis de la consultora especializada Metals Focus, el informe Gold Demand Trends de hoy correspondiente al primer trimestre incluye una estimación de la demanda de oro de los bancos centrales, que según la opinión generalizada es mayor de lo que sugieren los datos oficiales del sector.

A pesar de que los precios del oro alcanzaron un nuevo récord trimestral medio cercano a los 4873 dólares por onza entre enero y marzo, el informe sitúa la demanda de los bancos centrales en el séptimo puesto de los totales trimestrales más elevados de los registros actuales, un 7,8 % superior a la media trimestral de los últimos cinco años en peso, que es de 243 toneladas.

Sin embargo, el análisis realizado por BullionVault de los datos oficiales disponibles hasta la fecha indica que, mientras que ocho bancos centrales compraron en conjunto 63 toneladas de oro en el primer trimestre, el Banco Central de la República de Turquía vendió y pignoró 118 toneladas, reduciendo sus reservas totales de oro —incluidas las reservas de lingotes de los bancos comerciales mantenidas como parte de sus reservas obligatorias— por debajo de las 700 toneladas por primera vez desde el tercer trimestre de 2023.

«No ha cambiado nada en cuanto a la tesis a largo plazo», afirma un informe sobre las ventas de oro de los bancos centrales elaborado para Bloomberg News por la bolsa de derivados CME. «Lo que ha cambiado es que la crisis para la que se estaban preparando ha llegado de verdad».

«El oro es el activo no denominado en dólares más líquido que tienen. Por lo tanto, lo están vendiendo, no porque se hayan equivocado con respecto al oro, sino porque está funcionando exactamente como estaba previsto».

«La rentabilidad de los metales preciosos suele aumentar cuando surgen tensiones geopolíticas», señala el último informe de revisión y perspectivas del mercado de materias primas del prestamista internacional Banco Mundial.

«[Pero] los repentes alcistas de principios de 2026 [se han] atenuado a medida que el conflicto se intensificaba. Este patrón atípico probablemente refleja una reversión parcial del fervor especulativo que se apoderó de los mercados de metales preciosos en los últimos meses, prolongando un periodo de volatilidad extraordinaria».

Con el oro de nuevo a la baja este miércoles, la plata, más útil para la industria —y para la que actualmente no se registra demanda por parte de los bancos centrales—, cayó por debajo de los 72 dólares por onza troy por primera vez en tres semanas, un 4,1 % menos que en la subasta de referencia de Londres del viernes pasado.