La guerra con Irán provoca la mayor caída del precio del oro desde la crisis de 2013, mientras los ETF se reducen y los bancos centrales venden

El PRECIO DEL ORO prolongó el martes el repunte de la semana pasada desde sus mínimos de cuatro meses.

Pero el agravamiento del conflicto en Oriente Medio lo llevó a registrar su mayor caída mensual desde la crisis de la primavera de 2013, mientras que los fondos de inversión ETF respaldados por oro registraban su mayor liquidación en casi cuatro años.

«Recurrir a transacciones respaldadas por oro en períodos en los que es necesario respaldar la liquidez del mercado de divisas es una opción perfectamente natural», ha declarado hoy el gobernador del Banco Central de Turquía, Fatih Karahan, al comentar la movilización por parte del CBRT de 60 toneladas de reservas de oro desde que comenzó la guerra de EE. UU. e Israel contra Irán el último día de febrero.

«La combinación de que los bancos centrales se conviertan potencialmente en vendedores netos sin los flujos procedentes de los ETF respaldados físicamente por oro seguiría ejerciendo presión sobre el metal al menos hasta la primera mitad de este año», señala un análisis del banco de inversión francés Natixis.

Mientras el crudo Brent registraba su mayor subida mensual desde el repunte tras la caída del petróleo provocada por la COVID-19 en mayo de 2020, el precio del oro se encaminaba hoy hacia su mayor caída mensual desde junio de 2013 y el peor rendimiento del oro jamás registrado durante el primer mes de un conflicto importante en al menos cinco décadas.

La liquidación por parte de los accionistas de los ETF de oro ha provocado, mientras tanto, las mayores salidas mensuales del sector desde septiembre de 2022, según datos recopilados por el Consejo Mundial del Oro, la organización de la industria minera, con una reducción de casi 90 toneladas en las cuatro semanas que finalizaron el viernes pasado.

A pesar de perder un 12,3 % este mes hasta situarse en 4578 dólares por onza troy, el oro en lingotes registró el martes su quinta subida trimestral consecutiva, con un aumento del 6,3 % desde Nochevieja.

Esto supone la racha más larga de subidas del precio del oro desde los nueve trimestres consecutivos de ganancias registrados entre el cuarto trimestre de 2018 y el cuarto trimestre de 2020.

«Es hora de revisar las definiciones uniformes e incluir el oro como HQLA», afirma una nueva página web de presión del Consejo Mundial del Oro y la LBMA del mercado del oro, continuando con su campaña conjunta para que los reguladores financieros reconozcan el oro como un «activo líquido de alta calidad» en los balances de los bancos comerciales.

«Esta defensa no tiene como único objetivo beneficiar a la industria del oro», afirma el nuevo sitio web, que ofrece datos y análisis sobre el rendimiento del oro, su bajo riesgo, su alta liquidez y su baja volatilidad.

«El uso del oro dentro del sistema regulador prudencial podría ser parte de la solución para futuros eventos de liquidez financiera adversos y otras formas de riesgo sistémico, tal y como se demostró durante la COVID-19 y la crisis bancaria estadounidense de 2023».

Al vender y pedir préstamos contra parte de su oro para obtener efectivo con el fin de defender la lira, Turquía está aplicando una gestión «proactiva, flexible y controlada» de las reservas de su banco central, ha declarado hoy Karahan, del CBRT.

«De cara al futuro», afirma Natixis, «creemos que cuanto mayor sea el daño a largo plazo que sufra la infraestructura energética regional, más probable será que veamos a los bancos centrales intercambiando o vendiendo directamente oro... para reforzar las finanzas de sus países... mientras se centran en gestionar las repercusiones de una mayor inflación, una moneda más débil y un menor crecimiento».

Mientras tanto, el precio de la plata en dólares registró una caída del 19,3 % en marzo en la subasta de hoy a las 12 del mediodía en Londres, lo que supone su mayor caída mensual desde septiembre de 2011, situándose en 72,70 dólares por onza troy.

El gigantesco ETF respaldado por plata, el fondo iShares (NYSEArca: SLV), se ha reducido un 4,4 % en peso este mes, lo que eleva su liquidación total en peso a más de 1.155 toneladas en lo que va de 2026.

Esto equivale a casi una quinta parte de la producción mundial de plata durante el primer trimestre del año.

La liquidación por parte de los inversores del gigantesco ETF de oro SPDR (NYSEArca: GLD) ha reducido, por su parte, el fondo fiduciario GLD en un 5,0 % en peso este mes, hasta alcanzar el menor respaldo en lingotes desde finales de noviembre, con 1.046 toneladas.