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Desplome de precios reveló alto interés por el oro

El inversor autónomo compra oro aprovechando el precio según indica el Gold Investor Index

Artículo de Adrian Ash- BullionVault

¿Se ha terminado el mercado alcista o la caída de precios es una nueva oportunidad de compra? La diferencia entre el dinero rápido de los especuladores y los inversores autónomos no podría ser más evidente en estos momentos.

Las reservas en fondos cotizados de oro (ETF), producto preferido por los gestores de capital para incluir en sus carteras la exposición al oro, han caído un 17% desde los récord de diciembre. Por otra parte, el sentimiento entre los inversores privados, no había sido tan fuerte desde hace 16 meses.

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Imagen: Gold Investor Index vs. Reservas de los mayores ETF

El Gold Investor Index mide la diferencia entre compradores y vendedores en el mayor portal de compraventa online de oro, BullionVault. No se trata únicamente de una encuesta sobre el sentimiento, sino que muestra la actividad real del inversor independiente y autónomo que, bien elige comprar, mantener o vender sus reservas de oro conservadas en una de las bóvedas de su elección (Zúrich, Singapur, Londres o Nueva York).

Una lectura de 50,0 señalaría un balance perfecto entre compradores y vendedores. El índice tuvo su lectura máxima en septiembre de 2011 y marcó su mínimo de seis meses en marzo de este año. Tan solo un mes después de este mínimo, el Gold Investor Index alcanzó los 58,6 puntos en abril, su máximo desde diciembre de 2011. Esta lectura se produce justo en el mes en el que el oro ha experimentado su peor caída mensual desde julio de 2010 para los inversores en euro y la peor desde agosto de 2008 para aquellos que lo hacen en dólares.

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Imagen: Índice de compra de oro abril (Gold Invesor Index)

¿Por qué entonces la disparidad entre el inversor privado y el profesional? Con "profesional", no solamente nos referimos al inversor de ETF, los grandes especuladores en el mercado de futuros y opciones de oro también han reducido su exposición alcista hacia el oro, principalmente subiendo su apuesta contra el metal. También ha cambiado la actitud de los traders más pequeños de derivados- aquellos que utilizan el apalancamiento para apostar por la subida o bajada de los precios del oro.

Lo que está claro es que el análisis que ha hecho que el sector profesional esté cambiando la tendencia de compra no es compartido por el inversor minorista. La gente suele comprar oro cuando percibe que se avecinan problemas y el atractivo del oro como valor refugio sigue dándoles la seguridad que necesitan, a pesar de que la caída de abril haya sido la más fuerte en 30 años.

Dicho esto, el atractivo del oro debe tenerse en cuenta independientemente de su precio y esto es lo que los compradores están visualizando y lo que les ha impulsado a comprar durante el desplome de precios de abril. Para ellos, el oro sigue siendo una vía de escape del sistema bancario y contra el riesgo de crédito, así como una defensa contra las amenazas inflacionarias a largo plazo : la flexibilización cuantitativa, los tipos de interés negativos y los déficits públicos.

Aunque la demanda ya está relajándose, su resurgimiento de abril ha demostrado la fortaleza del interés del ciudadano occidental por el oro físico, que había estado contenido por los altos precios. Este interés es comparable al del inversor asiático, tradicionalmente el que mayor oro compra. Es indiscutible que los ahorradores de los países desarrollados no quisieron el oro cuando se encontraba cotizando a precios mas altos (al contrario que los profesionales) a finales de 2012, sino que aprovecharon una caída para comprar.
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Adrian Ash es el responsable de análisis e investigación de BullionVault, empresa líder de inversión en oro y plata en Internet. Escribe frecuentemente en otras publicaciones económicas, incluyendo la revista Forbes o MoneyWeek. El conocimiento de Adrian sobre el mercado del oro, le ha convertido en un especialista al que la BBC, el Financial Times, The Economist, CNBC, Bloomberg y muchas otras publicaciones inglesas e internacionales recurren habitualmente.                                                                                                                                                                                 

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