El mercado alcista podría resumir, aunque lentamente, su pausa en 2015, según analistas de la consultora de metales preciosos Thomson Reuters GFMS.

Gracias al rally del oro durante la primera parte de 2014 desde los 1.200 $ hasta los 1.400 $, la consultora escribe en la primera actualización del informe Gold Survey 2014, que los mercados (de consumidores) sensibles al precio han registrado ventas lentas, y creen que los precios tendrían que llegar a un rango de entre 1.200-1.250 dólares para que incrementen las compras físicas de Oriente Medio, y de los mercados del este y sudeste asiático.

La baja volatilidad del oro y el estrechamiento de su rango forman "la otra característica" del mercado en 2014 hasta la fecha, añade GFMS, apuntando a que la volatilidad en un periodo de 100 días ha caído a su segundo nivel más bajo desde 2005, "debilitando los volúmenes de trading".

En la presentación del informe, la directora de análisis de metales y previsiones de la GFMS, Rhona O'Connell, expresó que "la falta de una dirección del precio clara junto con la expectativa de unos precios más bajos han sido clave en desanimar las compras de inversores privados y una mentalidad similar ha prevalecido en el sector profesional".

Una recuperación de la economía europea es "esencial" para la previsión de precio del oro a largo plazo de GFMS, porque solo entonces, el foco de atención del inversor se centre en las "presiones inflacionarias", construidas bajo lo que denomina "las inyecciones de liquidez masiva en el sistema financiero" por parte de los bancos centrales en todo el mundo durante los últimos siete años de crisis financiera.

Según consta, el banco central de China ha inyectado 81.000 millones de dólares en efectivo en los cinco principales bancos del país y el BCE comenzó la semana pasada con las subastas de liquidez (conocidas por sus siglas como TLTRO).

"Ha habido un cierto interés del inversor profesional por el oro este año, pero sigue muy incierto", a causa del tapering del programa de flexibilización cuantitativa de la Fed y del riesgo que se percibe de una subida de tipos de interés cuando los recortes terminen.

La demanda de China ha sido reprimida en lo que llevamos de año puesto que los consumidores pudieron comprar a precios de ganga durante el desplome de precios del pasado año. Los mayoristas también incrementaron sus inventarios aprovechando la caída de 2013.

En la primera parte de 2014 se ha registrado una caída del 50% de la demanda de lingotes de oro de inversión con respecto al pasado año. La caída en China e India ha sido mayor.

Los precios del oro en torno a los 1.200 $/oz marcan ahora "el siguiente gran nivel a la baja a observar", dicen desde GFMS, un nivel que es probable que se vea "en los próximos meses".

Pero con los bancos centrales en las economías emergentes ejerciendo una política "de compra continuada", GFMS predice que la producción minera global alcanzará un pico y luego un estancamiento después de 2014. Junto con una posible vuelta de las preocupaciones inflacionarias, podría desembocar en una "posición fundamental" de la oferta y demanda del mercado del oro "que empiece a estrecharse en 2015 a medida que la demanda subyacente se fortalece, llevando al mercado a un déficit.".

En resumen, según GFMS, "se espera que el precio toque fondo durante 2015 antes de que se embarque en un nuevo mercado alcista de forma gradual.