El platino nunca es más barato que el oro, pero borra el descuento del precio del paladio
Viernes, 2/09/2024 13:25
Las previsiones para 2024 auguran una gran división...
El PRECIO del PLATINO ha reducido su descuento respecto al paladio por primera vez en 6 años, pero ha alcanzado un nuevo récord de descuento frente al oro después de que ambos metales del grupo del platino cayeran con fuerza por la preocupación sobre la oferta y la demanda en 2024.
El grupo del platino se desplomó un 38% el año pasado, con lo que "aproximadamente la mitad de la oferta minera mundial de MGP funciona con pérdidas", según la consultora especializada Metals Focus, que compara los precios al contado de los lingotes con la medida de los costes mineros "todo incluido".
Sin embargo, aunque la producción de 2024 se reducirá, según los ponentes de la conferencia Mining Indaba, celebrada esta semana en Sudáfrica, primer productor de platino, y en Rusia, según la minera de paladio Nornickel, primer productor mundial, los recortes previstos no han impedido que ambos metales caigan con fuerza de precio esta semana, ya que, según algunas estimaciones, la demanda podría disminuir de forma más pronunciada.
Ello reduciría el déficit de oferta de platino respecto al récord del año pasado y amenazaría con crear un superávit de paladio.
Los analistas que participan este año en el concurso de previsiones de la LBMA pronostican de media una caída del
precio del paladio del 20,7% en 2024 desde el nivel anual del año pasado de 1337 $ por onza troy, un resultado que superan en 472 $ en su previsión de consenso para 2023.
Incluso la previsión más "alcista", la de Peter Fertig, de QCR Quantitative Commodity Research, con sede en Alemania, pronostica una caída media anual del precio del 6,5%, aunque más de un 28% por encima del precio medio del paladio en 2024 hasta la fecha.
El
platino, por el contrario, encuentra su previsión más bajista casi en línea con el nivel del año pasado, con Alexander Zumpfe, de la refinería alemana Heraeus, prediciendo 950 $ por onza, mientras que la predicción más alcista se sitúa un 14,5% por encima de la media anual de 2023, ya que James Steel, del banco de lingotes HSBC, predice 1105 $ por onza, 100 $ por encima del consenso.
La previsión más bajista para el paladio, de 724 dólares por onza troy de Ross Norman, del agregador de datos de precios y noticias Metals Daily, representaría la media anual más barata del metal precioso desde 2016.
El 40% de la producción mundial actual de platino se destina a satisfacer la demanda neta de catalizadores para automóviles -necesarios para reducir las emisiones nocivas de los motores de combustibles fósiles-, mientras que el resto se destina a joyería, monedas y lingotes de inversión, así como a usos industriales del platino en los sectores químico, petrolero, eléctrico, del vidrio y médico.
El paladio, por el contrario, obtiene más del 90% de su demanda de la industria automovilística, casi exclusivamente para motores de gasolina.
El platino cotizó con una prima sobre el precio del oro durante todo el siglo XX, pero cayó por debajo del metal precioso conocido como "refugio seguro" en 2015, cuando estalló el "escándalo del diésel" en torno a los fabricantes de automóviles que incumplían las normas de emisiones, lo que llevó a los consumidores europeos a comprar coches de gasolina en su lugar.
En 2017, el platino se situó por debajo del paladio, con un descuento de 2.000 dólares, mientras el metal más caro alcanzaba máximos históricos cuando la invasión de Ucrania por parte de Rusia generó expectativas de una prohibición de las importaciones por parte de Occidente.
La escasez de suministros de paladio, el aumento de su precio y su prima respecto al platino acabaron por estimular la sustitución del metal más barato y versátil por los automóviles de gasolina, lo que elevó la demanda de platino en el sector automovilístico y afectó a la del paladio, incluso cuando las perspectivas a largo plazo empeoraron para todos los sistemas de motores de combustión interna por el aumento de las ventas de vehículos eléctricos.
Las estimaciones del Consejo Mundial de Inversiones en Platino prevén un excedente de paladio en el mercado a partir de 2025, mientras que la sustitución en curso, el auge de los vehículos eléctricos y un "aumento de los suministros secundarios debido al mayor reciclaje de automóviles... sitúan al paladio en una senda de excedentes crecientes", según Nicky Shiels, de la refinería de lingotes MKS Pamp.
"Ya estamos viendo cómo la sustitución se ralentiza o, en algunos casos, se detiene", afirma Nikos Kavalis, de Metals Focus.
"No será un cambio de la noche a la mañana, ya que los diseños de los autocatalizadores pueden producirse mucho antes de que los coches salgan realmente de la cadena de producción".
Al tiempo que borraba su descuento frente al paladio esta semana, el precio del platino también cayó con fuerza en dólares, superando el anterior récord de descuento platino-oro de noviembre con una brecha de 1.150 $ por onza troy.
"A pesar de un mercado de platino deficitario", dice el consultor Robin Bhar, dando una previsión de precios casi de consenso para 2024 de $1010 por onza Troy, "la presión a la baja del debilitamiento de la economía mundial es probable que mantenga el precio en un rango de negociación similar al del año pasado."
"Los principales productores ya han iniciado un parón en la expansión de nuevos proyectos para contener los costes y seguir siendo competitivos en un mercado en transición", afirma Debajit Saha, del negocio Refinitiv de LSEG, que se sitúa 5 dólares al otro lado de la predicción de consenso de 1015 dólares de la competencia de previsiones de la LBMA.
En cuanto al paladio,
Bart Melek, de la correduría canadiense T.D.Securities, con una previsión de 1056 dólares -sólo 4 dólares por debajo de la media de la competencia-, señala que los especuladores de futuros y opciones CME Nymex han "creado una gigantesca posición corta neta que ha lastrado notablemente los precios durante el último año", ya que la sustitución ha afectado al sentimiento.
"La demanda debería repuntar a finales de 2024", afirma Melek, "una vez que mejore la economía china y dejen de soplar vientos en contra en Occidente, a medida que se moderen los tipos [de interés]... [y que] las mayores cargas [por autocat] asociadas a unas normas de calidad del aire más estrictas en todo el mundo... también contribuyan a la subida".
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